Re: [心得] 富蘭克林韓國基金分析

看板Fund (基金板)作者ohbu (哦不~~)時間11年前 (2015/01/20 22:35)推噓4(4推 0噓 7→)

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※ 引述《djo (cder)》之銘言： : ※ 引述《ohbu (哦不~~)》之銘言： : : 在研究是否有可低接的基金時，認為富蘭克林韓國基金具備低接的條件，想和PTT的朋友 : : 們分享。此基金經理人為墨比爾斯，和其他韓國基金相比，較注重造船類股並長期持有， : : 以期掌握全球景氣復甦的商機。並具有價值投資的精神，即使是在利空之下低接股票，如 : : 2014年11月的月報上原物料+能源持股即占10%。也因為基金投資策略的關係，其波動度較 : : 大。 : 這個前提應該是低轉換率, : 不然好不容易等到了反轉， : 經理人卻轉換持股, 投資人不就.... : 從富蘭克林年報來看, 轉換率44%，非常高, : 等於每年會換掉一半持股。分析持股不一定為了靠此基金持有特定的股票，而是可以更了解經理人的操作方法，在對經理人的判斷有信心的前提下，才會選擇購買此基金。 : : 韓國的造船業市占率約29%，為世界第二，僅次於中國的市占率約38%。造船中以石油探勘 : : 類的海工船最貴，可享有高利潤，而此種海工船正是韓國造船業的強項。目前全球最大也 : : 可能是最貴的海工船Pieter Schelte即為韓國大宇造船建造，待最後完工後其優異的性能 : : 將可為石油公司做出貢獻。此基金的2014年11月的月報上大宇造船為最大持股，占10%，在 : : 此波價下跌中，大宇造船股價直落，反映了其和油價的高度相關性。 : 如果這麼重視能源價格， : 為何不買能源基金呢？世事難料，多一個分散投資的機會，畢竟油價不會完全影響此基金的績效。 : : 此基金在近幾年績效的表現中，可以看到在2011年的年績效落後其他韓國基金一截，但是 : : 在2012年的年績效卻有較好的表現，而2013年和2014年的年績效和其他韓國基金相差不遠 : : ，表示此基金長線績效具有一致性。個人判斷造成績效差異的主因是持股不同。在操作上 : : 個人的觀點當此基金的一年績效落後其他韓國基金10%以上時，就是可以考慮低接的時候， : : 並且判斷績效落後的原因很重要。目前雖有日幣貶值的環境因素，使韓國股市的表現受到 : : 壓抑，但韓國可能是目前亞洲主要股市中，本益比最低者，就低買高賣的策略來說值得考 : : 慮。 : 最後一點， : 要比較選EWY(南韓ETF)跟南韓基金， : 到底哪一個比較好。 : factsheet 有寫到， : 這檔基金最大特色是沒持有科技類股 : 但韓國的工業及民生類股, 受到日本的競爭很大 : 日幣匯率對這檔基金的影響因素，比EWY大。 : 在買之前除了相對EWY表現外, : 要先想想自己對日幣的看法， : 如果依然看空，就不適合投資這檔基金沒研究到南韓ETF，看了南韓ETF發現三星的比重占22%，也許必須要分析電子業的情勢? : : 發這篇文章前個人考慮了很久，因為分析中帶有太多的個人判斷。但是後來想想，不確定 : : 性就是投資的常態，既然苦思後想不出必勝法，乾脆大膽的制定策略來迎戰，期望這篇文 : : 章也能幫助更多人制定自己的投資策略。 : 要透過基金定策略時， : 要先選擇低轉換率的， : 才不會熬到反轉點之前就被經理人停損基金常換股不一定會使長線績效難掌握，前提是經理人的操作風格要有一定的原則。基金的月報是投資人了解經理人操作風格最容易的方法，如果投資人看了月報後買進基金，幾個月後發現新的月報上提到的操作風格差異太大，那月報的參考價值就不夠高，不但長線績效不容易有一致性，投資人也如同被月報擺了一道，那種基金就不值得購買。以此基金來說，因為我看過此基金的月報比較長時間，判斷其長期持有資本設備類股(月報上提到持有資本設備類股，應該也是較嚴謹的說法)，其中造船占有比較大的比重，這在此基金績效落後其他韓國基金時也是如此，所以此基金應該可以考慮持有。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.36.240.189 ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Fund/M.1421764546.A.6E9.html