Re: [心得] 美亞股將會出現分歧走勢

看板Stock (股票)作者ryanchao (養貓咪的牛)時間17年前 (2008/07/12 03:13)推噓14(14推 0噓 8→)

留言22則, 13人參與討論串3/3 (看更多)

※ 引述《dogbydog (狗)》之銘言： : ※ 引述《ryanchao (養貓咪的牛)》之銘言： : : 我是覺得美國政府用接管這招可能性偏小.. : : 得花費巨大成本還得國會同意（簡單說叫曠日廢時） : : 比較合理與省成本的方式是FED將手頭上的美國國債 : : 用來跟「兩房」陷入流動性危機的抵押債交換 : : 結果幾乎等同將「兩房」的資產信用與美國國債連結起來 : : 這樣好歸好..但是也是有風險.... : : 等於是把國債跟兩房有點變相「綁」在一起....@@" : : 未來「兩房」再出危機恐怕會把美國國債拖下水風險... : 請問這句是什麼意思? : 拿國債去貼補次貸，就是去花錢補坑，美國就要發行更多國債，然後印更多鈔票?? : 印鈔票不是創造資金流動，解決緊縮的情況嗎? : 國債增加對美國有什麼問題嗎? 因為你等於是用國債來替兩房的「不良資產」作保證一旦「兩房」的資產品質再出問題外界很容易對國債的信心開始動搖... 你拿作保的例子去想會比較容易懂....:) : : 例如上次講到的「盯住」國債長期殖利率，讓其保持在某一固定區間 : : 也就是說不讓市場的預期把殖利率往下 : : 目的是啥？還記得上次我說葛林斯班被人攻擊時為自己捍衛的言論嗎？ : : 「FED利率政策只是跟隨市場預期而走」 : : 現在鬍鬚柏只是把這種作法倒過來罷了 : : 別忘了兩件事： : : 1.公債的殖利率某種程度上代表的是市場對於通膨的「預期」 : : 也是對資金的需求與使用成本 : 但是緊縮是現在的事實，美元利率不會去升值也是大家共同認知的，在這兩個前提之下 : 要如何讓美元通膨成為預期的呢? 費雪方式告訴我們(1+名目利率)=(1+實質利率)（1+預期通膨）簡化後就是名目利率=實質利率+預期通膨（貼水）這裡的「預期通膨」簡單的含義就是對長期公債持有人對持有到到期日前要求的「風險貼水」因為持有長期公債越久，你會有很多風險與成本所以要求有「適當」的貼水(Premium)是很正常的事而鬍鬚柏可以用「限制殖利率」在某個區間波動方式去「管理」通膨預期... 怎麼樣叫做限制殖利率？方法有什麼？其一，協同財政部發行新的公債，壓低票面利率其二，因為殖利率與公債價格相反所以「管理」意味著區間操作公債價格買進公債=壓低殖利率，釋放強力貨幣賣出公債=拉升殖利率，回收強力貨幣 : : 2.鬍鬚柏對於通膨的態度是採取目標區間管理理念 : 不好意思，能不能拜託講解一下這句話的意思呢? 這要講很長很長... 簡單來說柏南克的理念是央行天生就是有通膨傾向而通膨最大風險不是其本身可怕，而是未被適當管理要馴服通膨風險就是要對其作目標管理，使其保持一定區間設置通膨目標區的目的也是提供一個「緩衝區」讓央行知道超過這個區間時，央行應該採取更積極的作為來對經濟降溫或者刺激，而非一路對通膨率窮追猛打這樣做的好處是提供決策彈性，把通膨怪獸養在籠子裡而非把它放出來「嚇人」.... 在鬍鬚柏的理念，通膨目標管理是完整的貨幣政策一環也是目前國際央行們對於通膨目前主流的作法這是比較簡單的理念解釋...更詳細不妨可以自行研究 : : 所以我有理由相信鬍鬚柏即便八發子彈打完 : : 他還是有很多法寶可以使用... : : 例如試圖影響私人證券的殖利率也是一種方法 : : 透過修改法令，FED利用貼現融資窗口與各地聯邦儲備銀行 : : FED擁有廣泛的權力間接貸款給私人機構。 : 貸款給私人機構 : 是指說去買私人證卷(股票?)，那是要用什麼樣的殖利率去買呢? : 如果要賺錢買的殖利率就要高於銀行利率，偏偏市場又是預期美元會繼續降息耶是的，直接去買私人機構的有價證券... （即如同我提的對「兩房」資產交換就是這動作的實踐）因為只要有買賣，就會影響到有價證券的殖利率... 這就是FED要試圖作的事：去影響、去控制... 至於用什麼殖利率去買？這個我很難回答... 牽涉到FED心目中的價位與該有價證券的評價....@@" 市場的「預期」其實FED也是可以影響的一環呀除了FED去買私人有價證券來影響該證券殖利率外 FED還可以利用「放話」（就是嘴砲啦）等很多方式讓市場預期可以轉向一下...達到影響和管理的目標... 可以看到今年3月以後的市場對於「升息預期」就是一種管理策略...透過適度的放話與看法來影響市場讓市場自行調整而不用老是出手動作... 最後再順理成章的「追隨」市場預期而走... : : 這樣與在國債市場和機構債券上的操作相補充。 : : 八發子彈打完就沒戲唱？放心！一堆劇本都傳便便了...XDDDD : : 而且鬍鬚柏本身就是研究上世紀30年代經濟大蕭條的專家 : : 亞洲各國的一致策略就是升息抗通膨 : : 祭品就是股市與出口導向的經濟....= =a : : 到最後會變成比誰這十年來儲備的「口袋」比較深... : 回到上次亞洲經融風暴的模式了嗎? : 台灣這10年不太樂觀耶，其他亞洲國家成長的好像都好很多 : 麻煩請指教，很多地方腦筋轉不過來 @.@ 亞洲金融風暴主要是資產泡沫太迅速但是卻沒有相對的「實力」可以撐住簡單來講叫做「虛胖」！先前文章提到外匯存底的事就是其中的一環好比業務蒸蒸日上，財務報表都很亮麗的公司還是有可能會「黑字倒閉」！只是因為現金一時間完全軋不過來，一時還不出錢而倒閉..... 說公司經營不善倒閉嗎？倒也未必...只是現金流量出了問題... 所以金融風暴後，受創的亞洲各國很努力的「囤積」外匯存底並對資本帳與經常帳的管理態度更積極，就是想避免再次受害現階段亞洲要再發生97金融風暴，機會是相對小了許多... -- 我的Blog http://www.wretch.cc/blog/ryanchao 有人告訴我「從20層樓摔下來的屍體抖一下又不代表可以出國參加奧運」你說呢？ -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 203.70.94.57

推

isaacchen

07/12 11:23, , 1^F

07/12 11:23, 1^F

→

isaacchen

07/12 11:23, , 2^F

07/12 11:23, 2^F

→

isaacchen

07/12 11:24, , 3^F

07/12 11:24, 3^F