Re: [標的] 放空3481

看板Stock (股票)作者promised987 (龍貓)時間15年前 (2009/11/18 15:56)推噓8(8推 0噓 13→)

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我們愛管閒事的重貼上原文最後附上近期併購簡易算表 ==================================================== 1+1是否>2? 1+1是否<2? 在談論併購套利的時，這是我們完全不需要討論的方向。近期出現套利獲利區間高達17%左右之套利模型，顯示景氣已趨緩和成長，接二連三出現的併購機會或許能為我們透露些許的警示，有關於"投資"行為所能提供的安全邊際已至所謂"灰色地帶"，或者我們可以稱為一個灌滿洽好一大氣壓的氣球，幾乎不可能脹破，但再吹氣風險則隨之增加。 ******************** 套利的概念不外乎當兩種不相同但具有高度關聯性的有價證券出現不理性(或者我們稱之為市場之不效率)可能為恐慌，可能為過熱的情況下控制兩者價差所得。反觀此次奇美、群創併購案，許多打著套利旗幟卻不知位處綠桌上的賭客，對單一普通股提出對於併購後之未來期許，以畫大餅的方式提出各種未經明確分析的結果，我們僅以證券分析一書上一則 1933 年，含套利概念之故事概述。跨區捷運公司(Interborough Rapid Transit Company) 公司發行 A. 5%的替續債券 B. 7%的擔保本票同時於1933年兩者售價皆為(62)，所以我們可以粗略的稱為套利模型存在。而放空A同時購入對等的B這樣一個簡單且安全的概念可稱為安全的套利行為。倘若破壞套利左右對等的框架，僅購入B一事? 一家績效平庸且負債累累的公司將使你蒙受巨大虧損。 ********************* 我們僅提供這樣一個簡略的建議，單邊的套利行為根本稱不上降低風險，反而容易承受更大的風險(投機氣氛濃厚)。若放空不到A，最好別僅下注於B，否則還可能會被"燙到" ********************* 公司(群)覺得公司的普通股貴了，所以以(群)的普通股換取(奇) 的經營權而(奇)則切割掉自己不熟悉的領域，併購後的狀況，我們相信絕不僅止於簡單的分析『併購』一事。 ==================================================== 現價奇 20.75 群 45.4 購置 2.05:1.0 2.0:1.0 公式化合理化總合成本約 87.99 86.9 價差 2.8625 2.8625 - 2.075= 0.7875 獲利比 3.253 % 0.9 % (風險極限獲利) 年化報酬率 8.8% 1.8% 隱含風險0.05*2*奇美=2.075 我們建議做購入41(奇)與放空20(群)的獲利性會比較高單純2比1的行為可能僅是浪費時間。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 140.115.120.46

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f204137

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narcissus03

11/18 16:10, , 2^F

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popyu

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