[心得] 淺論股價(一)-股價之形成(入門)
很多人在問 股票為什麼上漲 為什麼下跌?
在此提供一點拙見 給一些剛接觸股票的新手們
前提假設:
1.不考慮市場因素、人為炒作、投資者心理、貨幣供給量、利率、假財報..等
2.單純考慮 "股數" 以及 "公司淨值" 其餘全部考慮
就學理上 股價的形成很單純 就只是單純每股價值多少錢
也就是其真實價值 計算方式為 公司淨值 / 股數
假設：A公司 淨值為100萬 發行 2萬股 並流通在外
因此 每股淨值等於 100萬 / 2萬股 = 50塊
50塊 也就是該股票的價值
然而 在學理上普遍認為股價的形成
是基於公司的永續經營 以及對於未來成長與獲利 所形成的投資價值
一間公司 明天就會倒。該股票並不會有價值 因為 淨值再高 公司倒了
妳的股票 頂多比衛生紙厚一點而已!
而公司 每年淨利都等於零時 那鈔票還比股票好用點
因此 當我們再將成長性考慮進來時
假設A公司 每年皆固定獲利 10% (為避免過於複雜 我們單純一期作解釋)
具既有資訊 妳可以發現 並可預期公司每年固定獲利 10%
也就是經過一年的時間 100萬淨值 x 110% 會變成 110萬
一年後的今天 A公司的股價 110萬 / 2萬股 = 55塊
因此妳今天在 50塊 買進時 妳一年後將會獲利5塊錢 (10%)
而這件事情並不會只有妳知道 大部分人都知道明年股票價值55塊
大家都開始想賺取這價差 (我們暫不考慮 誰賣股票出來)
需求 > 供給 因此股價上漲 當股價漲至 53塊時
(55 - 53) / 53 = 3.77% <=此時買進 放到明年也還有3.77%的報酬率
因此持續 有大量需求 股價持續上揚 直至 55塊 但是你說會不會跑至56塊
答案是 會..因為市場上還是會有資訊落後的情況
所以會有人買到56塊的價格 使股價漲至56塊
此時 55塊以下買進的人 就會很高興 本來要放一年才會有的預期收益
不到一年 就能達成 那何不趕緊脫手 尋找新的目標?
因此股價開始回跌(有可能又跌到55之下)因此股價才會如此震盪(並趨小)
而當我們繼續將 "利率" 也考慮進來時 股價則不會漲至55塊了
假設一年定存利率 2% 股價依然是 50塊 公司依然成長10%
股價於50塊時 隔年有10%的報酬率因此 又造成大量需求
造成股價上漲 股價一樣來到53塊 此時買進一樣是3.77%
一樣有人買進 但是當股價到達54塊時呢??
(55 - 54) / 54 = 1.85% 此時只剩下1.85%的報酬率了
妳買到了54塊 妳又知道 妳明年只會賺1塊 只有1.85%
那何不存進銀行定存? 54塊存入 明年還會變成55.08塊 妳還多賺了0.08塊
別小看這零點零幾塊 每次多賺0.08塊時間久了你跟別人的差距就出來了
(別忘了複利,雖然我們還沒講到)
好了 先講到這裡
接下來我有時間 再另外 PO上來作分享
下次我們接著談複利 與折現 匯率 投資人預期心理..等
(有時間的話 再順便討論一些 買賣五檔)
結論
由以上例子 我們可以衍伸瞭解到 為什麼當公司財測下修 或 營收高於預期時
股價的變動 以及 為什麼 央行調升利率所造成的影響
(當然不僅存款利率因素,還有很多,也包含借款利率因素影響等 這我們以後再談)
其實 我個人認為 當你能夠準確推斷出公司一段時間內 之獲利走向時
其他省略之因素 就長期來看都可以忽視。
以上 歡迎指正
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