[新聞] 你以為美股真在歷史頂峰？殘酷的現實：其實還差24%！已回收

看板Stock (股票)作者unioly (unioly)時間13年前 (2013/05/08 21:33)推噓3(3推 0噓 11→)

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1.原文連結：http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/130508/2/3rtk2.html 2.內容：你以為美股真在歷史頂峰？殘酷的現實：其實還差24%！ 2013/05/08 20:06 鉅亨網編譯張正芊綜合外電正當美國股市看多人士歡慶股指一再創造歷史新高，他們卻面臨一個難為情的真相：通貨膨漲。換句話說，如果把通膨因素考慮進去，美股不僅還不及史上最高水準──甚至還差得遠。無怪乎多頭人士不肯面對現實。《MarketWatch》分析師 Mark Hulbert 周二 (7 日) 撰文指出，根據耶魯大學金融教授席勒 (Robert Shiller) 提供的統計數據，美股標準普爾 (S&P) 500 指數經通膨調整後，是在 2000 年達到空前高峰，當時也是網路產業泡沫的頂峰。而若以今日美元價格換算該歷史最高點，S&P 500 指數便相當於高達 2000 點之上。也就是說，這較目前水準高出 24%。Hulbert 補充，就算計入股息因素會讓差距縮小，但影響有限：即便將配息再投資考量進去後，眼前經通膨調整後的 S&P 500 指數仍低於 2000年初的頂峰。 Hulbert 認為，上面論述證明了席勒與哈佛大學經濟學家坎貝爾 (John Campbell) 2000 年聯合出版的《非理性繁榮 (Irrational Exuberance)》一書所提觀點。當時他們提出一種修正後的本益比 (P/E) 觀念，降低傳統本益比受到的周期性變因影響。這種稱為 CAPE 的周期性調整後本益比，將 S&P 500指數的價位除以經通膨修正後的過去 10 年平均獲利。席勒與坎貝爾在書中指出，CAPE 在預測未來 10 年股市報酬率時展現絕佳紀錄。這的確很準，因為 2000 年初時的 CAPE 比史上任何時候都要高。而非常可以確定的是，在 13 多年後的今日，S&P 500 指數經通膨調整後比該書出版時還低。今日的 CAPE 又在哪個水準呢？答案是 23.3 倍，比歷史平均高出 41%；雖然不如網路泡沫頂峰時的 40 倍以上這麼高，但對於未來 10 年的股市報酬率也並非好兆頭。因為在上個世紀，只要 CAPE 超過 20，S&P 500 報酬率經 10 年通膨調整後，平均只有接近 0%。 3.心得：原文 S&P 500 must rally 25% to hit new high (http://0rz.tw/WVm1G) -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 140.117.205.5