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[其他] 美國債市下跌會很恐怖嗎？已回收

看板Stock (股票)作者 (好好唸書吧！)時間12年前 (2013/06/21 21:48), 編輯推噓25(25推 0噓 17→)
留言42則, 24人參與, 最新討論串1/1
最近美國10年期國債殖利率顯著上升，表示債券價格下跌。 國債殖利率走勢圖http://www.bloomberg.com/quote/USGG10YR:IND 美國債市規模非常大，國債下跌也拖累了公司債下跌和高收益垃圾債下跌。 我國從央行、金控業、壽險業、銀行業，乃至債券基金的散戶投資人都有投資美國債市。 債券下跌是否會對我國造成衝擊呢？ 這個網站對整個債券市場有廣泛的統計： http://www.sifma.org/research/statistics.aspx US Bond Market Outstanding這個檔案可以看到，美國債市規模約38兆美金。 其中，公司債大約9兆。 由上述資料可知，美國債市規模非常巨大，所以不只我國，美國人和其他國家都有大量資 金投資在美國債市。 有的金融機構買了美國債券後，還會拿債券當抵押，借錢再去投資別的東西。所以一但債 券下跌，這種金融機構就會被迫限縮槓桿(因為擔保品價格縮水)。所以債券下跌並不只是 資金從債市流出，它還表示金融機構被迫限縮槓桿，導致有的錢直接蒸發掉。 Fed(美國央行)過去幾年不斷壓低利率，外加QE，把債市泡泡吹得超級大。偏偏有直接或間 接投資債券的人又非常多。拿債券當抵押來借錢投資的人也不少。 我不知道債市下跌是否會對全球金融環境造成災難？ 不過債市下跌本來就是緊縮貨幣的直接副作用Q_Q ====================================================================== 註：寫給非金融相關科系看的「債券價格和利率的關係」 ====================================================================== 用一個粗略的例子解釋債券價格和利率的關係： 假設有一張債券，今年配息5元，明年配息5元，後年配息5元，並償還本金100元。 你用100元買到這張債券，對你來說，每年可以收5%利息。 如果美國央行升息，把定存利率拉到6%，那這張債券賣100元，絕對賣不出去。 所以債券的持有人如果想賣，只能降價求售。 假設他降價到85元，終於把這張債券賣出去。 對85元買到這張債券的人來說，每年配息5元，等於年收5.88%利息，另外，持有到後年， 債券還是會償還本金100元，所以他還可以賺到15元的價差。 所以以85元買這張債券，雖然利息賺得比定存少一點，但再加上價差，以這個價錢買這張 債券比定存划算。 反之，如果美國央行降息降到1%，因為定存利率太低，所以會有很多錢從定存戶裡跑出來 ，那這張每年配息5元的債券就會變得很搶手。 這時持有這張債券的人就會坐地起價。 最後他可能用110元把這張債券賣出去。 對110元買到這張債券的人來說，每年配息5元，只等於4.5%利息，另外，持有到後年，債 券只會償還本金100元，所以雖然他賺了高於定存的利息，但是卻賠了10元的價差。 看起來很蠢，但是賺的還是略高於以1%的利率定存三年。 所以，從上述粗略的例子，可以看出債券價格和利率的反向關係了嗎？ ======================================================================= -- 股市上漲1%，投資人就會高估自己的智商1%。 股市下跌1%，投資人就會低估總統的智商1%。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 125.224.172.127
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06/21 21:51, , 1F
塊陶~~
06/21 21:51, 1F
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06/21 21:52, , 2F
大家的錢又要消失了
06/21 21:52, 2F
推
06/21 21:52, , 3F
高收益債正夯
06/21 21:52, 3F
推
06/21 21:54, , 4F
最愛垃圾債
06/21 21:54, 4F
有的信用不佳的公司，上個月還發行垃圾債來賣，然後把垃圾債籌到的錢拿去發股利。超 歡樂的。反正未來如果公司倒了，也是買這些債券的高收益債基金當冤大頭。
推
06/21 21:56, , 5F
推
06/21 21:56, 5F
推
06/21 22:00, , 6F
哈 就是 XX醫
06/21 22:00, 6F
推
06/21 22:05, , 7F
垃圾債不是一兩句話就可以說完的，基金經理也不是只
06/21 22:05, 7F
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06/21 22:06, , 8F
單獨瞄準一家公司就全壓身家，垃圾債主要還是看違約
06/21 22:06, 8F
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06/21 22:07, , 9F
率及公司財報獲利狀況，最近債市屠殺垃圾債反而有撐
06/21 22:07, 9F
垃圾債對利率的敏感度較低。 國債最敏感，投資級公司債次之，再來是垃圾債，最後是次債。 但是只要是債券，價格長期而言都和利率呈負相關。 另外，市場利率如果升高，也可能會加大垃圾債的違約率。因為那些信用不佳的公司，本 身財務體質較弱，所以如果利息負擔增加，也可能會壓垮這種公司。 所以如果要投資，還是得看一下該高收益基金是否有投資亂七八糟的公司。
推
06/21 22:13, , 10F
很恐怖~不要問~~
06/21 22:13, 10F
推
06/21 22:19, , 11F
聯博全球高收益債券AT股美元如何！？
06/21 22:19, 11F
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06/21 22:22, , 12F
推~ 淺顯易懂~
06/21 22:22, 12F
推
06/21 22:39, , 13F
頂多是雷曼再演一次
06/21 22:39, 13F
推
06/21 22:47, , 14F
有期貨可以避險
06/21 22:47, 14F
但就怕需求太大，利率期直接開正價差給玩家提列避險成本XD
推
06/21 22:49, , 15F
別太擔心啦 要擔心的是歐洲 XD
06/21 22:49, 15F
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06/21 22:50, , 16F
歐洲的銀行恐怕會被歐央害死
06/21 22:50, 16F
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06/21 22:51, , 17F
如果歐洲沒事 那就沒事了
06/21 22:51, 17F
剛好在看一篇講巴賽爾的文章，銀行一直靠北巴賽爾的槓桿限制太嚴格。 這是歡樂的去槓桿政策。
推
06/21 22:51, , 18F
長知識
06/21 22:51, 18F
推
06/21 22:52, , 19F
Manny都沒在怕了 ..... 沒事的！ ^^
06/21 22:52, 19F
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06/21 23:34, , 20F
承承的故事是這樣的喔...
06/21 23:34, 20F
推
06/21 23:52, , 21F
yield和interest好像不一樣耶
06/21 23:52, 21F
連結是yield，殖利率。 請原諒我喝太多啤酒導致漏字Q_Q
推
06/22 00:02, , 22F
這不m起來有天理嗎?
06/22 00:02, 22F
推
06/22 00:05, , 23F
06/22 00:05, 23F
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06/22 00:20, , 24F
清楚易懂推！
06/22 00:20, 24F
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06/22 00:28, , 25F
説的很清楚！
06/22 00:28, 25F
推
06/22 01:30, , 26F
"市場利率如果升高.....利息負擔增加....."這段
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06/22 01:32, , 27F
為什麼？除非公司有新的資金需求或是債券票面利率
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是浮動的，不然對公司而言 已發行債券的利息成本不是
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06/22 01:35, , 29F
固定的嗎？
06/22 01:35, 29F
沒錯，大部份已發行債券的票面利息是固定的。 但是很多公司債務到期時都要借新債還舊債。所以當公司要借新還舊時，如果市場利率上 升，那他接下來的利息負擔就會增加。 本業現金流量創造能力不夠強的公司，舊債到期常常會借新還舊。多注意公司債的新聞就 能理解我說的。
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06/22 01:37, , 30F
利率上升最直接先衝擊到債券持有者的部位價格跌價
06/22 01:37, 30F
推
06/22 06:47, , 31F
媽！ 我懂了 終於長大了~
06/22 06:47, 31F
推
06/22 09:09, , 32F
利率上升也會迫使操作高槓桿的銀行或投資機構需要付
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06/22 09:09, , 33F
出額外成本 有些美國銀行高槓桿部位大就死定了
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06/22 09:10, , 34F
只能希望泡沫不要破這麼快有時間準備錢 破的快就死了
06/22 09:10, 34F
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06/22 09:14, , 35F
感謝大大
06/22 09:14, 35F
推
06/22 16:41, , 36F
借問一下，債卷下跌，對手握滿滿現金的債務人(如
06/22 16:41, 36F
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06/22 16:42, , 37F
蘋果)，不是很好的時間點買回欠的債勒? 既省下利息
06/22 16:42, 37F
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06/22 16:43, , 38F
又可以用便宜的價錢買進即將到期的債
06/22 16:43, 38F
對啊，但是也可以等債券跌得再多一點再買回。 蘋果有的債券票面利息超低，再加上還款期超長。市場利率上升，這種債券會跌得超慘。 慘到讓債權人哭出來。 QE退場與升息循環對債市都是利空。升息循環有時會長達很多年喔。 等到升息循環差不多結束再買回債券就好了，搞不好到時候可以半價買回債券XD
推
06/23 02:15, , 39F
再問一下，FED推qe這幾年，滿手債券，如果債市利空到
06/23 02:15, 39F
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06/23 02:16, , 40F
來，那死最慘的不是FED嗎? never fight Fed不是市場
06/23 02:16, 40F
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06/23 02:18, , 41F
共識嗎? 這樣感覺很矛盾，能幫我釋疑嗎
06/23 02:18, 41F
Fed這5年來是當big daddy，印錢買債來幫債券投資人解套。 債市下跌，Fed可能會把手上的債券都持有到到期日，拿回本金。 這方面的討論我寫在這篇文章： http://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1368845891.A.9BE.html ※ 編輯: TanIsVaca 來自: 36.232.111.130 (06/23 14:17)
推
06/23 19:46, , 42F
看ptt長知識 謝謝大大
06/23 19:46, 42F
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