Re: [新聞] 南山人壽董事會決議將金融資產重分類已回收

看板Stock (股票)作者IanLi (IanLi)時間12年前 (2013/09/09 21:42)推噓22(22推 0噓 44→)

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註：皆為 2013Q2 IFRSs報表　　其中其他綜合損益為2013-04-01至2013/06/30 N 備供出售金融資產淨額 921,934,917 無活絡市場之債券投資淨額 361,935,671 持有至到期日金融資產淨額 458,539,360 權益總額 124,688,245 5.4% 其他綜合損益 -48,230,811 C 備供出售金融資產 1,261,793,260 無活絡市場之債券投資 871,670,407 權益總額 131,321,173 3.4% 其他綜合損益 -17,106,459 S 備供出售金融資產 340,142,418 無活絡市場之債券投資 564,748,483 持有至到期日金融資產 267,592,801 權益總額 61,375,222 3.5% 其他綜合損益 787,224 F 供出售金融資產 1,340,279,695 無活絡市場之債券投資 342,374,112 權益總額 142,282,982 6.2% 其他綜合損益 -27,283,047 T 備供出售金融資產 131,186,513 無活絡市場之債券投資 157,649,112 權益總額 13,073,086 3.0% 其他綜合損益 -4,350,429 M 備供出售金融資產淨額 261,338,212 無活絡市場之債券投資淨額 139,456,135 權益總額 21,814,778 3.3% 其他綜合損益 -3,883,808 由這些資料可以發現到壽險業是槓桿約在30倍的產業，比銀行的10至15倍還要可觀，一般投資工具中融資約一倍槓桿，期貨約10倍槓桿，不動產約 5被槓桿。因此壽險業的槓桿可和選擇權相比，此種行業特色也難怪在研究財務報表中創意會計與窗飾技巧特別容易找到個案。但這部分事關敏感就不公開評論點名評論，詳見各函釋與專案檢查或重編公告。這種槓桿對價格是非常敏感的，由訂價原則可知債券價格與市場殖利率 (細言之還有各種貼水在此簡化之) 呈現反比，也因此市場殖利率上升 10%，債券約下跌9.1%，而各家高部位的債券在殖利率反彈階段難逃減損，在大到不能倒的情況不是幫他闢條便道給予優惠，就要在市場上伸出利率之手調控。在資產負債表上，左側是討厭利率的上升，旦右側是期待利率的上升，而因為兩邊的平均存續期並不相同而存在時間差異，基本上屬於借長支短的架構，因此在利率下跌階段雖然存在負利差，但因為資產泡沫壽險公司資產反而膨脹，但泡沫退潮後面臨漫長負利差的折磨；反之利率反彈階段激進會計政策的公司馬上碰到泡沫消退裸泳之苦，但若能撐過去之後正利差就是爽爽賺的時候。 ROC GAAP下壽險公司很大部分的價值變動並無列入損益表，但可透過股東權益調整項觀察，而 IFRSs下其他綜合損益可以反映備供出售的評價變化，由上表整理可發現有些公司於2013Q2 損失達到四分之一的股東權益，有些公司過去四季若將備供出售的損失調整回到損益表後其實都由黑字轉赤字。金融股的損益表只能說蠻有個性的，知道金融股為人的應該知道這些只是表象，但又雜又長的財報看完也不保證懂，而政府也不是傻蛋，壽險這塊也丟出不再是政府全額擔保的風向球測水溫，目前看來草案是還在往後拖，但風起草偃不可大意。詳見保單不全賠掛勾壽險業RBC 2013-08-07 01:38 中國時報　洪正吉／台北報導保險業退場將啟動衝擊50萬保戶 2013-7-15　　　　自由時報　廖千瑩／專題報導保險公司倒閉保單將限額理賠金管會：參考日本模式最快7月底出爐 2013-06-27 蘋果日報廖珮君╱台北報導問題保險公司倒閉保單將「限額理賠」 2013-06-14 20:55 聯合報孫中英、薛翔之／台北報導 -- 責任聲明：本內容僅供參考，投資需審慎考量本身之需求與投資風險，吾恕不負任何法律責任，亦不作任何保證。內容數據取材於公開資訊觀測站，或各公司財務資訊專區，或相關網站資料引述；資料數據有誤請指正，並以資料出處為準，若資料內容有未盡完善之處，恕不負責。此外，非經本人同意，不得將本篇內容加以複製或轉載。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 36.230.88.233

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KH152

09/09 21:43, , 1^F

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