Re: [其他] 連國中生都看得懂的「貨幣與債務」已回收

看板Stock (股票)作者TanIsVaca (好好唸書吧！)時間12年前 (2013/12/28 19:11)推噓9(9推 0噓 11→)

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12/28 07:15,

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美國央行(FED)在這幾次QE買了一大堆美國政府債券。這些債券有的很久以後才會還錢(譬如30年期債券)，有的3~5年內就會還錢(譬如3年期債券、5年期債券)。所以美國央行(FED) 所持有的這堆債券，可以統計出一個平均還本時間(duration)。所謂扭轉操作(OT)，指的是「賣出短期債，買進長期債，拉長平均還本時間」，或「賣出長期債，買進短期債，縮短平均還本時間」。 2011~2012年的OT2就是賣3年內到期的短債，拿這些錢去買30年期的長債。歐巴馬總統：「潮爽der~我再兩年多就卸任勒~大部份的債券都是我卸任後才要還勒~~~」 http://truthyism.com/wp-content/uploads/2013/09/obama-smile.png

下一任美國總統表示：「幹，八年遺毒......」 ========================= 你可能會覺得很奇怪，「美國央行賣出短債，只是表示這些短債的債權人從央行變成一般債券投資人，美國政府還是得還這些短債啊？歐巴馬總統是在爽什麼？」這邊解釋一下，還錢給央行和還錢給其他人，意義不同。還錢給其他人，這些錢還是會繼續在經濟體中流轉。還錢給央行，就表示錢回流央行，回流央行的錢一般來說，會被鬍鬚柏鎖到地下金庫裡，不會再回到經濟體中流轉。所以當美國政府開始大舉還美國央行(FED)錢，就表示QE出來的那些錢將大舉從市場上消失。如果消失得太快，搞不好又會有某些槓桿開太大的公司爆炸。下一任美國總統重申：「幹幹，八年遺毒......」 -- 大家一起來股板長知識吧！！ ˋ(°▽ ° )ˊ -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 125.224.195.195 ※ 編輯: TanIsVaca 來自: 125.224.195.195 (12/28 19:15)

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trouble04323

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bitlife

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bitlife

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ciaerin

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tw54585

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壓平不是壓低。壓平是減少長債和短債間的利差。

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tw54585

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tw54585

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另外，如果銀行不放款，一塊錢就沒辦法當好幾塊錢用。那，炒作房地產和黃金的錢也不復存在。美國的金融業雖然放款得很不積極，但至少有放到足以讓美國M1和M2增加的程度。但是放款行為很謹慎，所以只有「優質客戶」借得到錢。一般中小企業可能蠻慘的。但是銀行放款謹慎，是從OT2和QE開始以前就這樣了。所以我不認為OT是放款謹慎的原因。原因應該是金融海嘯把銀行嚇到了，再加上得因應未來的巴塞爾3。

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EasternAsh

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對啊。活存也可以影分身，只是會少分身一些。另外，銀行可以推廣信用卡，大家都用信用卡，那領現鈔的行為就更少了。這樣影分身得比較安心。

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wolfspring

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※ 編輯: TanIsVaca 來自: 111.246.57.218 (12/28 22:25)

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tw54585

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tw54585

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tw54585

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這篇文章是說英國實施QE的那段時間，經濟沒有起色。但是在去年11月結束QE後，經濟終於慢慢好轉。但我覺得這樣直接推論QE無效太武斷了，這種推論很像是「一個重症病人注射了特效藥，當天還是昏迷。第二天沒再注射了，可是病人醒了。」所以推論特效藥無效。這樣的推論我覺得怪怪的。因為也可能是藥效比較晚發作而已。畢竟英國QE所產生的超寬鬆貨幣環境現在仍存在。(英國只是結束QE，但他還沒把QE出來的錢收回，請看下面附的「英國貨幣數據」的表A1.1.1) 另外，文中把「放款量增加」的因果推為：「長債和短債利差升高，銀行覺得有賺頭，所以銀行增加放款。」但個人覺得也可能是「因為借錢來投資的企業多了，所以銀行增加放款」。哪個推論對？要深入研究英國市場才有辦法判斷。或許英國銀行業很重視長短期利差也說不定？我沒研究英國Q_Q ======================================================================== 解釋一下長債和短債利差：長期借款的年利率通常比短期借款高。因為對出借錢的人來說，出借長期借款，錢會被卡住很久。所以覺得風險比較大，所以會要求較高的利息。而且時間久，萬一出借期間發生通膨，多年後把錢收回來，錢的購買力已經被通膨侵蝕了，從這點考量，也會對長期借款的人要求較高的利息。所以當市場出現通膨預期時，長債和短債的利差就會擴大。 ======================================================================== 補些英國的貨幣數據給大家參考：貨幣基數(英國叫它Narrow Money，或直接叫它Notes and Coin)在下面網址的表A1.1.1，是excel檔 M1、M2、M3在下面網址的表A2.3，是excel檔 http://www.bankofengland.co.uk/statistics/Pages/bankstats/current/default.aspx 英國M1、M2、M3的定義： http://www.bankofengland.co.uk/statistics/Pages/iadb/notesiadb/m3.aspx 上文題到的building society不是建築公會喔，是一種類似信用合作社的東西。 http://en.wikipedia.org/wiki/Building_society

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tw54585

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tw54585

12/28 23:40, , 14^F

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Williamette

12/28 23:57, , 15^F

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