Re: [心得] 發行量指數的計算已回收

看板Stock (股票)作者wulaitra (t.r.a)時間11年前 (2014/12/07 13:29)推噓0(0推 0噓 6→)

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本人上面那篇觀念有錯誤所以打掉重寫先感謝I大因為之前只是大概知道怎麼算而已從來沒有那麼認真看過證交所的加權股價指數編制要點XD http://www.twse.com.tw/ch/products/indices/tsec/taiex_6.php ----以下節錄自要點---- 二、本公司所編製之加權指數，其計算公式為：指數＝總發行市值 ÷ 當日基值 × 100 總發行市值為各採樣股票成交價格乘以當日發行股數所得市值之總和，若當日無成交價格時，得以當日開盤競價基準計算。但新上市公司股票納入指數計算，得以當日上市股數為準。在指數起算基期時之基值即當時總發行市值。三、本公司編製加權指數，遇有下列狀況時，應調整基值，以維持加權指數之連續性：（一）新增或刪除採樣股票生效日。（二）現金增資認購普通股的除權交易日。 ^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^ （三）員工紅利增資股或新股權利證書上市日。（四）特別股無償配發普通股除權交易日。（五）上市公司持有未辦理減資註銷庫藏股除權交易日。（六）公司依法註銷股份辦理減資經本公司公告後之除權交易日或次月第三個交易日，並以較先者為準。（七）收到現金增資募集失敗之通知後，次月第三個交易日將發行股數復原。（八）公司合併後增資股或新股權利證書上市日。（九）轉換公司債轉換的債券換股權證換發為普通股的上市日。（十）上市公司發行之轉換公司債直接換發為普通股或附認股權有價證券認購而發行之普通股，俟其除權交易日或其辦理資本額變更登記經本公司公告後次月第三個交易日。（十一）股東放棄認購而採公開承銷之現金增資股票或股款繳納憑證上市日。（十二）為海外存託憑證而發行的新股上市日。（十三）可轉換特別股轉換為普通股的上市日。（十四）其他非市場交易而影響總發行市值的因素。四、基值之調整公式為：當日基值＝前一日基值 ×（前一日收盤後調整之總發行市值 ÷ 前一日收盤總發行市值）前一日收盤後調整之總發行市值＝前一日收盤總發行市值＋各項調整市值之總和，調整市值之計算方式如下：本要點三之（一） : 調整市值＝前一日收盤價 × 發行股數本要點三之（二） : 調整市值＝現金增資認購價 × 現金增資股數 ^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^ 本要點三之（三） : 調整市值＝增資股或新股權利證書上市前一日之普通股收盤價 × 員工紅利轉增資股數本要點三之（四） : 調整市值＝普通股除權參考價 × 特別股配發普通股合計股數普通股除權參考價＝（除權前收盤價＋現金增資認購價 × 現金增資配股率）÷（1 ＋股東無償配股率＋現金增資配股率）股東無償配股率＝股東無償配股增資股數 ÷ 除權前發行股數現金增資配股率＝現金增資股數 ÷ 除權前發行股數本要點三之（五）：調整市值＝除權後發行市值－除權前發行市值除權前發行市值＝（除權前收盤價－每股現金股利）× 除權前發行股數除權後發行市值＝（除權前收盤價－每股現金股利）÷ ( 1 ＋股東無償配股率 ) × 除權後發行股數本要點三之 ( 六 )( 七 )( 八 )( 九 )( 十 )( 十一 )( 十二 )( 十三 )( 十四 ) 調整市值＝前一日收盤價 × 異動股數前一日收盤後依據本要點四計算之各項調整市值，如無收盤價時，得以當日開盤競價基準計算。 ----以上節錄自要點---- 首先仔細看第三點不論發放現金股利或股票股利都不在基值的調整範圍前者是本指數特定的算法後者本來就不會影響指數所以沒必要調整~ (註：後來想到股票股利有可能符合第十四項說不定也要調整) 再來看看I大提到的現金增資的部份也就是要點三之(二) ----以下為待會會用到的公式---- 指數＝總發行市值 ÷ 當日基值 × 100 當日基值＝前一日基值 ×（前一日收盤後調整之總發行市值 ÷ 前一日收盤總發行市值）前一日收盤後調整之總發行市值＝前一日收盤總發行市值＋各項調整市值之總和，調整市值之計算方式如下：本要點三之（二） : 調整市值＝現金增資認購價 × 現金增資股數 -------- 假設市場只有A公司 8/14收盤價10 流通在外股數1000股 8/14收盤指數200 那麼8/14基值應為 = (10*1000)/200 * 100 = 5000 8/15為現金增資認購普通股的除權交易日共認購100股認購價格9 那麼計算應如下：前一日收盤後調整之總發行市值 = 10*1000 + 9*100 = 10900 8/15當日基值 = 5000 * (10900/10000) = 5450 調整後的指數 = 調整後的市價/調整後的基值 * 100 = 10900/5450 * 100 = 200 換句話說指數實際上並不會因為現金增資而變動否則就違背了調整的原意了所以理論上並不會出現I大講的問題至於I大公式裡用的次日參考價從證交所提供的公式來看應該是不存在的... I大再確認看看吧以上供參考有錯請告知~ ※ 引述《iforever (給地獄一點愛)》之銘言： : 眾所皆知，發行量加權指數(大盤指數、櫃買指數)在計算上， : 為了維持指數的連續性，會利用調整基值的方式，使指數不會 : 出現缺口。這也就是說，只要會造成股份變動的因素，都會在 : 發生日或除權息交易日或次幾月的某一天進行調整基值。 : 舉大家比較常見的除權息或現增來說，除息時不做調整(只有報 : 酬指數才會調整基值維持連續)，所以會因市值下降造成指數下降， : 而無償配股或有償配股在除權交易日會調整基值使指數連續。 : 然而，要強調的是，無償配股與有償配股雖然都是除權， : 但因為對新基值的影響不同，致前者不會使新指數變動， : 而後者會使新指數"略"為上升(稍不連續)。 : 舉例來說: : 某指數市值總和100,000，基值10,000，基值指數100點，則指數 : 為100,000/10,000*100=1000點，假設所有股票當日收盤皆是平盤， : 且無未成交導致參考價變化而影響收盤市值之情況。 : 1.若明日成分股A發生無償配股除權，股數1,000股，次日參考價10元， : 則其對市值之影響數為1000*10=10,000，因此在計算時， : 新市值=100,000+10,000=110,000 : (新市值=舊市值+採樣股票變動市值) : 新基值=100,000*(110,000/100,000)=110,000 : (新基值=舊基值*(新市值/舊市值) : 新指數=110,000/110,000x1,000=1,000點 : (新指數=新市值/新基值*基值指數) : 所以，新指數不因無償配股除權而調整。 : 2.若明日成分股A發生有償配股除權，股數1,000，認購價9元，次日參考 : 價10元，則要注意的是，計算新基值時所用的新市值，是用認購 : 價的9元來算；計算新指數所用的新市值，是用收盤價10元來算。 : 新市值1=100,000+9,000=109,000(for新基值計算用) : 新市值2=100,000+10,000=110,000(for新指數計算用) : 新基值=100,000*(109,000/100,000)=109,000 : 新指數=110,000/109,000*1000=1009.1743=>1009.17點 : 所以以上就能看出現增的結果，會造成指數稍微不連續的往上跳空， : (實際在計算指數時，是採小數點後第二位無條件捨去，所以常不變) : 而若是該檔成分股現增的數量非常大，或是價差很大，造成對指數 : 市值的影響很高時，則跳空的情況會比較明顯。 : (好吧..我是來騙P幣的) -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.35.150.129 ※ 文章網址: http://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1417930185.A.1DB.html ※ 編輯: wulaitra (114.35.150.129), 12/07/2014 15:13:32