[新聞] 現金為王！全球股市和債市表現25年來首次不敵現金已刪文

看板Stock (股票)作者KevinGet時間10年前 (2015/09/29 14:11)推噓1(1推 0噓 0→)

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1.原文連結(必須檢附)： http://wallstreetcn.com/node/224174 2.原文內容：現金為王！全球股市和債市表現25年來首次不敵現金據美銀美林稱，現金表現今年有望超過全球股票和債券，這是1990年以來首次發生，且由央行支撐的流動性可能已經見頂。據美銀美林分析師Michael Hartnett報告顯示： 2015年將成為1990年以來現金的表現超越股票和債券的第一年。各資產年初至今的年化收益率為：美元+6%，現金持平，債券-2%，股票-6%，大宗商品-17%。 QE1（3/9/2009）到QE3結束（10/29/2014）的這段時間內，各類資產的年化收益率為：股票20%、高收益債券18%、房地產投資信託31%。美銀美林稱，自QE3以來，金融市場的收益幾乎都是負的，只有美元例外。如果在2009年3月9日，用100美元進行典型的股票/債券/現金的資產配置（60:30:10），到QE3結束時，它的價值達到了218美元，而現在同樣的資產配置的價值為209美元。隨著流動性見頂，公司債和公司股票最大的向上動力都減弱了，更值得關注的是，近期資產表現的大逆轉直接關係到華爾街的牛市。在QE1到QE3結束的這段時間內，私募股權投資經理和大額資產經理髮現他們的股票分別上漲了36%和32%，自QE3結束至今，年化收益率則分別為-10和-18 %。美銀美林報告提到了一個對投資者極為重要的主題，即流動性見頂。雖然日本央行和歐洲央行繼續實施QE，但是美聯儲已停止了資產購買計劃，並正朝著加息方向前進，英國央行也是如此。這意味著，金融市場流動性已經見頂，市場現在必須適應新動態。事實上，對沖基金巨頭David Tepper本月早些時候就表示，隨著中國和其它新興市場國家外儲下降，資金流動就不再局限於單一方向，從而造成更多不穩定因素。 QE和零利率使得金融資產明顯上漲。 QE沒有推高的資產僅剩現金、波動性、美元和銀行。現金、波動性和美元都在2015年有搶眼的表現。這告訴投資者，市場已經被迫為全球流動性峰值和更高的聯邦基金利率打折扣。市場頻繁閃崩（石油、美債、瑞郎、債券、標普500指數）也說明了同樣的問題。流動性見頂=超額收益見頂=波動性見底。策略師們注意到，9月份整個市場的首要主題就是，“規避風險”（Risk-off）： 9月規避風險的情緒繼續：全球股市回到8月份的低點；AAA投資級別的債券是表現最好的信貸資產；新興市場的外匯儲備下降到了2009年9月以來的最低水平；巴西雷亞爾跌至歷史最低點；南半球的貨幣都遭遇重創（巴西、南非、印尼、澳大利亞、新西蘭）。雖然牛市不可能突然出現，但是市場出現了一些積極信號，比如債券和信貸市場到現在並未出現畸形。在“量化寬鬆政策真正失敗”的情況下，股價下跌將會伴隨著債券價格下跌和債券收益率上漲。他們稱，石油市場需要避免出現新低。另外一些積極信號包括，房地產市場、就業市場和銀行貸款近期復蘇趨勢並未逆轉，全球企業每股收益已經從峰值下降9.6%至低谷。新興市場加息和改革促使其匯率上漲；中國出口改善會消除人民幣進一步貶值的風險；個人投資者繼續認為近期價格波動只是調整過度，而非熊市的開端。那麼，什麼能重振市場的“風險”意願呢？策略師們近期把標普500指數年底目標位由2200 點調降至2100點。他們稱，如果標普500指數成功守住1850點將是一個積極信號。 “在一個沒有信念的市場中，投資者從技術面上尋求安慰。標普500指數目前的點位很重要，守住低點也一樣重要。” 他們最後認為，美國國內需求需要恢復彈性，“因為對風險資產而言，在未來三至四個季度最好的故事仍然是經濟增長和利率上升。” 3.心得/評論(必需填寫)：現金為王，做多為__ ，做空為__ (請填空) -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 36.235.235.93 ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1443507062.A.A9F.html