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[新聞] 滬電 PCB月報已刪文

看板Stock (股票)作者 (好悶)時間6年前 (2020/02/09 23:29), 編輯推噓21(23推 2噓 29→)
留言54則, 31人參與, 6年前最新討論串1/2 (看更多)
1.原文連結： https://xueqiu.com/6688837528/140830470 2.原文內容： PCB月报出炉，报告内容实在太多，节选一下各个公司的。 沪电股份：通信高增长望延续，汽车板长期竞争力亦可期 1、公告2019年归母净利11.5-12.5亿元，同比增长102%-119%。预告中值符合市场预期。 公司表示高增长原因是营业收入同比增长，产品结构、运营效率等优化，毛利率较上年同 期亦有所提升。同时公布与楠梓电子、先创电子、沪照能源、新士电子、Schweizer 、Sc hweizer Singapore、胜伟策2020年度日常关联交易及其预计。 2、通信红利驱动结合自身卡位优势，2019年实现快速增长。按预告中值计算Q4单季度净 利润约3.5亿元，同比+87%，环比微降。非经常损益对业绩没有本质影响。我们预计全年 营收增速25%-30%，主要来自于通信类PCB（包括交换机、服务器）营收同比大增35%以上 ，而汽车板收入预计同比下滑3%-4%，利润大幅增长除了收入增长的贡献，还来自产品结 构的升级，毛利率较高的5G通信设备PCB订单占比提升，交换机、路由器、服务存储类高 价订单占比提升，且公司新品良率、黄石产出不断优化。 3. 产品结构升级叠加良效率改善，盈利能力继续优化。预估全年毛利率28-29%，同比提 升约5个pct，净利率15-16%，同比提升约5个pct；Q4单季度毛利率和净利率环比微降，主 要是年底费用计提影响。公司过去8个季度的毛利率17/25/25/24/26/31/31/30%，净利率6 /9/13/11/12/18/19/18%，处于快速提升趋势。利润率提升原因包括核心客户高端交换机 、电信类5G无线有线设备、高性能计算设备（如高端服务存储器）等行业顶级PCB订单的 导入，高端产品总体占比提升（如青淞厂的高层板占比），5G设备方案迭代前期技术普及 度低、客户对高端供应商有所依赖带来良好报价，以及自搬厂结束后自身良效率的可持续 优化，带来已持续2年的利润率提升大趋势。考虑今明年核心客户高端设备订单、5G订单 占比的继续提升，我们认为公司利润率仍有支撑。而收入端的快速增长主要是4/5G通信扩 容建设周期内核心客户的集中拉货，公司也针对性做了江苏厂区的技改扩产、黄石一厂内 外层工序的扩张调配、二厂的投放。收入超预期是通信强周期需求带来的，利润则更多是 靠公司在工业设备高多层PCB领域持续30年的深度耕耘带来的壁垒溢价。 4、通信招标表现符合预期，受潜在的格局变化影响相对小。本次通信两大客户招标总需 求同比增长30%以上，沪电份额延续此前行业前三的地位格局，公司接单战略继续保持“ 报价谨慎、掌握高端市场话语权”风格。考虑有线高层板市场供给的紧张状态，公司在毛 利率30%及以上的高端通信及计算传输市场有望继续掌握核心话语权。展望明年通信建设 强周期驱动力仍在、且公司在韩国设备商等海外市场新的布局也逐步展开，而电信网络扩 容、服务器交换机通信标准升级都将长线提升对高层板需求。公司在青淞持续针对高层产 能进行技改，黄石则扩产空间更大、且随上游供应链配套完善成本端将有更优解、随产品 结构的提升利润端望有更好表现（目前比行业平均水平略低）。我们认为由于无线类订单 占比低（可能仅占青淞厂的三分之一），客户设备降成本方案、低层板价格竞争对沪电影 响相对较小，再考虑明年汽车业务的温和回暖、黄石产能的释放，公司明年业绩增长仍然 值得期待。 5、有线赛道不断升级迭代、汽车板市场前景可期，中长期成长动能依然充沛。当前时点 有线设备处于技术迭代期，有望持续拉动高速PCB需求。服务器方面，高速连接标准从PCI e 3.0（8 Gbps）升级到PCIe 4.0（16 Gbps），行业从2019年开始是4.0标准的推广普及 期，采用该标准的Intel Whitley平台和AMD Rome 平台在逐步渗透中，对应的PCB工艺、 层数也需要升级。更长远来看，PCIe 5.0标准的传输速率为32 Gbps，Intel Eagle strea m平台正在对方案进行前期定型，普及后将继续拉动高端PCB需求。交换机、路由器方面， 100G交换机、路由器对应的NRZ传输技术速率为28Gbps；18-19年逐步导入、20年将放量出 货的400G交换机（如沪电S客户于去年底推出的Nexus 3400-S系列等）、路由器对应的PAM 4传输技术速率为56Gbps，同样需要更高等级的高速PCB进行配套。 沪电自16-17年进入、找回核心客户高级供应链以来，跟随行业升级不断迭代自身高层板 技术，并享受高端市场良好供需格局，自身产品价格保持一定安全边际，公司目前已经是 美系S/A/J/H等主流交换机、服务器设备的核心高端PCB供应商，后续将持续受益行业升级 趋势。此前英特尔服务器芯片业务的超预期回暖、400G交换机芯片技术的进一步成熟也预 示着市场整体需求有望继续超预期。 此外，汽车市场对PCB的拉动或将在智能电动化趋势下最终来到，和通信一样，公司目前 已卡位在该赛道如大陆等最高端客户，是全球77GHz毫米波雷达PCB领先供应商（而行业平 均水平停留在24GHz），汽车板业务将静等需求放量。参照公司最新公告，预计2020年公 司与全球领先的PCB供应商Schweizer及其子公司销售产品的金额合计不超过1.05亿元人民 币。长期看公司有望从通信单引擎过渡到通信+汽车双引擎。 3.心得/評論： 其實武漢疫情抄底 最佳解是抄男子漢..... 精美的29塊到32塊，也是10% PCB月報不差，但是二月會很慘 短收兩週差很多 但我相當看好恢復能力 深南和滬電體質都相當好 車用5G伺服器.... 其中他是英特爾伺服器供應鏈 別忘了英特爾伺服器 2020應該賺爽.... 小弟決定開始觀望 準備抄最底，然後分批進場 估計明天小跌看看復工如何 然後ㄧ路30衝回37 小買一下跟個陳爸 男子漢！加油 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 182.55.11.248 (新加坡) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1581262187.A.CC1.html
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02/09 23:31, 6年前 , 1F
現在抄有點接刀子的感覺
02/09 23:31, 1F
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02/09 23:33, 6年前 , 2F
交給有緣人了
02/09 23:33, 2F
推
02/09 23:33, 6年前 , 3F
真心提醒 楠梓佔股份多少？
02/09 23:33, 3F
推
02/09 23:38, 6年前 , 4F
原文看起來一片樂觀@@
02/09 23:38, 4F
推
02/09 23:38, 6年前 , 5F
男子漢抄底抄起來
02/09 23:38, 5F
推
02/09 23:40, 6年前 , 6F
希望明天有男子文打氣一下
02/09 23:40, 6F
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02/09 23:41, 6年前 , 7F
在低點分批進場，當然可能接刀。但根本之前盤這麼久
02/09 23:41, 7F
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02/09 23:41, 6年前 , 8F
，回個35應該不過份。
02/09 23:41, 8F
推
02/09 23:41, 6年前 , 9F
尊重陳爸喔 我看他的文買了兩次 都是有賺
02/09 23:41, 9F
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02/09 23:42, 6年前 , 10F
這篇的確是樂觀護士最低是19.41RMB
02/09 23:42, 10F
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02/09 23:44, 6年前 , 11F
明日復工明天上証大盤將是關鍵，當然大傻RMB也是會
02/09 23:44, 11F
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02/09 23:44, 6年前 , 12F
拉平..
02/09 23:44, 12F
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02/09 23:44, 6年前 , 13F
那個年前融資53張吃兩根抬出去的 歷歷在目
02/09 23:44, 13F
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02/09 23:44, 6年前 , 14F
感覺抄不到底，幫QQ
02/09 23:44, 14F
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02/09 23:44, 6年前 , 15F
如果復工不順利 真的會被抬出去
02/09 23:44, 15F
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02/09 23:44, 6年前 , 16F
兩天後報復性漲回 EQ差的就變鄭捷了
02/09 23:44, 16F
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02/09 23:45, 6年前 , 17F
這支很多人成本是在25 甚至更低
02/09 23:45, 17F
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02/09 23:46, 6年前 , 18F
復工ㄧ定不順，資金會逃..看撒幣能護多少
02/09 23:46, 18F
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02/09 23:46, 6年前 , 19F
這隻如果被殺爆 一次就是回去20塊
02/09 23:46, 19F
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02/09 23:46, 6年前 , 20F
想到跟陳爸ㄧ樣成本，心裡踏實多了
02/09 23:46, 20F
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02/09 23:46, 6年前 , 21F
現在30塊應該會接到滿手血........
02/09 23:46, 21F
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02/09 23:46, 6年前 , 22F
雖然我是奈米戶
02/09 23:46, 22F
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02/09 23:47, 6年前 , 23F
陳大我記得很大部位成本是1字頭吧........
02/09 23:47, 23F
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02/09 23:47, 6年前 , 24F
分批進場，接刀就往下攤...
02/09 23:47, 24F
推
02/09 23:50, 6年前 , 25F
02/09 23:50, 25F
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02/09 23:50, 6年前 , 26F
各位男子漢別認輸啊
02/09 23:50, 26F
推
02/09 23:55, 6年前 , 27F
增長102-119% 男子漢明天要漲停了
02/09 23:55, 27F
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02/10 00:04, 6年前 , 28F
要成為男子漢 不認輸
02/10 00:04, 28F
推
02/10 00:04, 6年前 , 29F
拉高趕快跑 小心又下去二十
02/10 00:04, 29F
推
02/10 00:10, 6年前 , 30F
男子推推 多空短線當沖都有賺
02/10 00:10, 30F
推
02/10 00:11, 6年前 , 31F
先看20再說，都不確定復工了
02/10 00:11, 31F
推
02/10 00:22, 6年前 , 32F
坐等成本比大戶低 歐印
02/10 00:22, 32F
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02/10 00:26, 6年前 , 33F
下探20
02/10 00:26, 33F
推
02/10 00:28, 6年前 , 34F
抱緊囉
02/10 00:28, 34F
推
02/10 00:29, 6年前 , 35F
感謝楠梓電賜我衣食~
02/10 00:29, 35F
推
02/10 00:31, 6年前 , 36F
漲停要來了
02/10 00:31, 36F
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02/10 00:34, 6年前 , 37F
至少要等復工再來討論
02/10 00:34, 37F
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02/10 01:05, 6年前 , 38F
跌到20讓大家爽上車不好嗎~~~~
02/10 01:05, 38F
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02/10 01:05, 6年前 , 39F
多單的下來陪大家嘛~
02/10 01:05, 39F
推
02/10 01:24, 6年前 , 40F
通常這種新聞出來都要晚個2.3天接刀
02/10 01:24, 40F
噓
02/10 01:35, 6年前 , 41F
陳爸給尊重，給噓
02/10 01:35, 41F
推
02/10 01:51, 6年前 , 42F
我的天，要噴爆了嗎？
02/10 01:51, 42F
推
02/10 02:10, 6年前 , 43F
這些數據不都早就有了 明天噴不了
02/10 02:10, 43F
推
02/10 07:42, 6年前 , 44F
噴！
02/10 07:42, 44F
噓
02/10 07:47, 6年前 , 45F
大人玩完了還幻想抬轎幫你解套喔
02/10 07:47, 45F
推
02/10 08:25, 6年前 , 46F
楠梓電的黃石沒有停工....所以不知道期待復工只有影
02/10 08:25, 46F
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02/10 08:25, 6年前 , 47F
響上海那邊的吧
02/10 08:25, 47F
推
02/10 08:29, 6年前 , 48F
看完推文~~到底是要噴還是殺..一套說法各自解讀
02/10 08:29, 48F
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02/10 08:30, 6年前 , 49F
還是大家都在車上~~只能噴了～
02/10 08:30, 49F
推
02/10 08:35, 6年前 , 50F
空手看戲
02/10 08:35, 50F
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02/10 12:33, 6年前 , 51F
結果抄不了底...連30都沒碰到
02/10 12:33, 51F
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02/10 12:33, 6年前 , 52F
02/10 12:33, 52F
推
02/10 19:42, 6年前 , 53F
這網友自己寫的分析?
02/10 19:42, 53F
推
02/11 19:03, 6年前 , 54F
完了
02/11 19:03, 54F
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