[標的] 兆豐金 2886

看板Stock (股票)作者 (也太恐怖了)時間1月前 (), 1月前編輯推噓357(365844)
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1. 標的:兆豐金 2886 2. 分類:多 3. 分析/正文: 一、技術面: https://imgur.com/e9ccpnI
9/24跌到本波低點27元並爆大量,前陣子股價挑戰月線站不到三天又下去了,以大量低點反彈的右肩站不回月線來說是非常弱勢的反彈, 一樣等到站回月線再進場會安全點,有基本倉的人不建議在月線底下加倉。 二、基本面: (1)兆豐金獲利主要來自存放利差 https://imgur.com/6Be1qqn
存放利差對於PTT高手們來說應該都知道了,就不多作說明。 https://imgur.com/QQDy4XX
為了比較兆豐金屬於哪一類的金控,這裡拿同業中以壽險為主體的富邦金為例子,圖表中可以看到光是富邦人壽就佔了富邦金整體獲利的60.8%, 這代表富邦金大部分的獲利來源都是來自於投資收益,這類收益通常來自股、債、匯市. ..等各高風險標的。 所以就算富邦金賺了很多錢,也必須提撥準備金以確保未來有足夠的保險金理賠給客戶,導致股息配發率比其它靠利差以及手續費獲利為主的金控更低, 可以看出兆豐金相對於其他以保險為主的金控,例如富邦金、國泰金,獲利是比較穩定的,也比較適合存股族投資。 (2)FED零利率政策 FED在近一次9月利率決策會議中聲明,在達到長期通膨目標2%以前,將繼續維持零利率政策,甚至可能在2023年底前應該都不會升息了, 這對原先計畫在升息循環中慢慢復甦的金融業無疑是沉痛的打擊,其中又以存放款利差為主的兆豐金影響較深。 (3)降息的影響 https://imgur.com/FXwEN5P
前面提到降息對兆豐金獲利的影響,公司法說會資料顯示兆豐的銀行業務在上半年獲利相較去年同期衰退了30.7%,還好在票券以及證券子公司的獲利大成長支撐下, 整體金控在2020年1~8月的淨利僅年減15.9%,預料2020整年度獲利都將持續受到降息的影響。 這邊先解釋一下為什麼降息會導致銀行獲利衰退,因為放貸利率是通常較為敏感,很可能放貸利率先降低了,但存款利率還沒什麼變動,這時利差就會縮小, 進而使得銀行的獲利被壓縮,此外在長期低利率的環境中也會導致存放利差的空間收窄。 https://imgur.com/fh6fSfe
雖然降息將會持續影響兆豐金的獲利,但數據顯示兆豐金下半年的獲利表現是有回穩的,總結1月~6月的獲利年減了8.8%, 但加入了7月跟8月的自結損益計算後,整體獲利表現改善至年減6.2%,可以看出2020年下半年開始,降息的利空將慢慢淡化,兆豐金重回成長軌道可期! (4)資本適足率 https://imgur.com/5XwB4NG
看完了獲利展望後,存股最重要的還是這家公司到底穩不穩健,穩健不是光憑半公股光環加持就能證明, 最新資料顯示兆豐金控的資本適足率都是高於法定要求的,儘管有年年下降的趨勢。 資本適足率的定義是,銀行自有資本淨額除以風險性資產總額的比率,簡單來說就是比率越低代表著銀行操作更多的風險性資產, 也就是銀行為了賺更多的錢,同時冒著更高的風險,但比率下降僅可以看出兆豐金在投資上更為積極,並不代表資本結構是不健康的, 只要符合法定標準,就比較沒有隱含財務未爆彈的疑慮,在這個比率的表現上可以看出兆豐金是一家資本穩健的金融機構。 (5)放款組成拆解 https://imgur.com/59kP5lh
既然兆豐金是一家以存放款利差為主的金控,當然要來拆解它的放款組成深入了解啦! 可以看到在2020年第2季中放款整體年增了1.9%,其中大企業放款年減2.7%、中小企業放款年增2.2%,房貸部分年增11.3%成長較多, 大企業放款減少可能是因大企業在疫情環境變得更加保守,而中小企業規模較小,資金較容易吃緊,加上政府的紓困貸款屬於無擔保貸款, 貸款利率比往常中小企業融資成本更低,使得中小企業對融資的需求大幅提升。 另外房市在2020年逐漸唱旺,兆豐在放款的部分又屬房貸業務成長最多, 今年在疫情影響下銀行對無擔保貸款的呆帳壓力升高,房貸因為有抵押品擔保,對於兆豐來說還是比較穩健的選擇。 (6)與同業的競爭力比較 https://imgur.com/KDhWp5B
兆豐金的海外跟國內的存放利差都逐季下降,顯示了降息的影響是存在的,國內的利差下降幅度更大於海外, 雖然整體金融業的存放款利差都在萎縮,但兆豐金比起同業整體來說利差是更高的,表示兆豐的經營能力優於大多數同業。 (7)放款品質檢視 https://imgur.com/8zM4cMS
今年的金融環境因為疫情的關係相對嚴峻,導致兆豐金在2020第1季以及第2季的逾放比都大幅攀升,這裡逾放比越高表示貸款逾期的越多,整體貸款品質變差, 備抵呆帳提列也在2020上半年攀上高峰,目前可以預期這樣的趨勢可能延續至2020下半年至2021年年初,下半年經營風險加劇,股價下跌也是反映這些利空。 (8)逾放比拆解 https://imgur.com/Voo8kLj
2020年不管是大企業或是中小企業的債權品質都是轉向負向的,而房貸的逾放比是比較平均的,也顯示兆豐下半年在放貸方面提高房貸業務比率的政策是正確的, 而2020第2季的新增逾放比是有小幅下降的,說明新增的未繳貸款正在減少,今年最壞的情況可能已經過去,但是相對於去年的逾期放款,不良貸款數還是在大幅增加。 (9)匯損壓力 https://imgur.com/uX7PjH6
我認為前面提到降息以及逾放比大增的影響可能已經回穩,但是由於兆豐金在海外的放款以及投資都會在台幣相對其他貨幣的強勢走升下造成匯損壓力, 這可以說是兆豐金目前最大的利空,儘管之後若台幣走貶可以回沖匯兌損失,但匯損發生是現在進行式,並不會因為之後可能回沖而無視今年獲利的衰退。 (10)殖利率量化分析 https://imgur.com/N06vxB5
分析完基本面來聊聊量化分析,兆豐金的殖利率從2017~2020年幾乎在5.5~6%的區間徘徊,目前兆豐金前八個月的自結EPS為1.25元,相較去年同期衰退逾15%,但法人預估下半年衰退力道減緩,2020年全年度應該可以賺到1.88元,相較2019年的2.13元約年減11.7%。 如果以過往的平均現金股利發放率,應該會在80%左右,因此明年預估會發差不多1.5元的現金股利,以10/8(五)的收盤價計算,殖利率約達5.3%, 還算是可以接受的範圍。 (11)總結 如果要說最大的影響個人覺得還是匯兌損失這塊,因為美國制裁了中國重量級大企業,包括中興以及華為,去美化是中國企業的優先且迫切的選擇, 預料台幣的強勢將會持續,但是說真的,會升到哪裡不知道,只能說這個趨勢應該至少到年底都不會改變,可以被視為目前最大而且還沒反應完的利空。 我自己的操作策略會是,在28~28.5元建立至少4成的基本倉,27元加碼1成、26元加碼2成、25元加碼3成,買進策略依個人習慣, 如果股價跌到25元也算是到了甜蜜點,明年現金殖利率也接近6%,是不錯的加倉點位。 至於懶得看字或是要了解心得再看看吧! https://youtu.be/1Rf-rOEmxY0
--------------------------------------------------------------- 目前我的和和還持有(可A上篇),短線賣壓投信還是佔大宗,我主要還是會以營收動能跟產品面去看,不是以股價漲跌, 9月營收還是年增16.99%,但成長幅度趨緩,等Q3季報出之後再來搭配當時營收決定後續操作,另外會再去查看看競爭對手的技術是否追上和和, 基本面到現在還是沒有改變,就繼續擺著吧! 4. 進退場機制:(非長期投資者,必須有停損機制 停利:37.6元or要領股利也行 停損:長期投資不停損 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 59.115.74.154 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1603208699.A.B28.html
1月前
很完整給推
10/20 23:46, 1F

1月前
好文
10/20 23:47, 2F

1月前
推資料詳細
10/20 23:47, 3F

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認真推
10/20 23:47, 4F

1月前
10/20 23:48, 5F

1月前
核心業務持續衰退餒 明年再考慮進場
10/20 23:48, 6F

1月前
推好文
10/20 23:49, 7F

1月前
用心推 我買在28...
10/20 23:49, 8F

1月前
認真推
10/20 23:49, 9F

1月前
詳細認真推
10/20 23:50, 10F

1月前
天阿好想m這篇 太優質了
10/20 23:50, 11F

1月前
有做功課 股版須要更多這種分析文
10/20 23:50, 12F

1月前
認真給推
10/20 23:51, 13F

1月前
嘉義哪一間公司的老闆這麼慷慨推
10/20 23:52, 14F

1月前
讚讚讚
10/20 23:52, 15F

1月前
之前打的忘記刪乾淨...純推此篇文章
10/20 23:53, 16F

1月前
10/20 23:53, 17F

1月前
推認真分析
10/20 23:53, 18F

1月前
受我一拜
10/20 23:53, 19F

1月前
好明天開盤歐印
10/20 23:55, 20F

1月前
10/20 23:55, 21F

1月前
可以參考 感謝分享
10/20 23:55, 22F

1月前
推 雖然我沒碰台股
10/20 23:56, 23F

1月前
歐印
10/20 23:56, 24F

1月前
清流推推
10/20 23:57, 25F

1月前
好文
10/20 23:57, 26F

1月前
這文太專業了 推推推
10/20 23:57, 27F

1月前
大推!
10/20 23:57, 28F

1月前
推推 好優質分析文
10/20 23:57, 29F

1月前
10/20 23:58, 30F

1月前
好久沒看到這種 推
10/20 23:58, 31F

1月前
好文 推
10/20 23:59, 32F

1月前
10/20 23:59, 33F

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推 優質
10/20 23:59, 34F

1月前
推認真
10/21 00:00, 35F

1月前
謝謝分享
10/21 00:00, 36F

1月前
專業分析推
10/21 00:00, 37F

1月前
推一下 雖然不玩兆豐
10/21 00:01, 38F

1月前
優文
10/21 00:01, 39F
還有 338 則推文
還有 1 段內文
1月前
這篇好優
10/21 14:34, 378F

1月前
10/21 14:45, 379F

1月前
10/21 14:57, 380F

1月前
10/21 15:03, 381F

1月前
入場點位很合理
10/21 15:05, 382F

1月前
優文
10/21 15:15, 383F

1月前
淚推好文,28.15、28跟進
10/21 15:53, 384F

1月前
10/21 16:07, 385F

1月前
10/21 16:16, 386F

1月前
28.52...路過...
10/21 17:40, 387F

1月前
還是有人不信邪,呵呵,股市中的八二法則在這篇顯現
10/21 17:46, 388F

1月前
推推,認真好文
10/21 17:46, 389F

1月前
股市中的羊群正在集體買進2886
10/21 17:46, 390F

1月前
今天小跌,應該是這篇讓散戶大進場護盤吧?
10/21 17:59, 391F

1月前
有認真有推
10/21 18:24, 392F

1月前
好文給推,我跟你200股
10/21 18:50, 393F

1月前
小跟1張
10/21 18:59, 394F

1月前
用心!
10/21 19:32, 395F

1月前
推,跟你幾張
10/21 20:18, 396F

1月前
推 認真文 不過這種文章出現 股價堪憂
10/21 21:18, 397F

1月前
買就對了。
10/21 22:23, 398F

1月前
專業!
10/21 23:13, 399F

1月前
看到這篇文大家應該知道我為什麼說罩封俠沒必要理他
10/21 23:18, 400F

1月前
10/21 23:18, 401F

1月前
跟我算的一樣 明年股利1.5 但$37應該不太可能達到
10/21 23:33, 402F

1月前
但股市沒有不可能 真漲到37我也會賣掉
10/21 23:35, 403F

1月前
比照瘋俠專業 買股就是要這樣分析 給推
10/21 23:36, 404F

1月前
好文推
10/22 00:42, 405F

1月前
求分析台新金
10/22 00:47, 406F

1月前
10/22 01:06, 407F

1月前
你的倉和呢? 應該停損了吧?
10/22 01:38, 408F

1月前
感覺錢進去 會被套一陣子
10/22 02:04, 409F

1月前
優質文
10/22 02:17, 410F

1月前
詳細 給推
10/22 07:48, 411F

1月前
大大寫論文啊
10/22 10:09, 412F

1月前
10/22 13:27, 413F

1月前
10/22 15:17, 414F

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優文推推
10/22 15:45, 415F

1月前
Fuck off IanLi
10/22 19:20, 416F

1月前
U質
10/23 12:38, 417F
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完整討論串 (本文為第 3 之 3 篇):
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1月前, 2020/10/20 23:44