[其他] 蔡明彰觀點：這波大宗商品史無前例上漲

看板Stock (股票)作者iamthebest08時間3年前 (2021/04/26 20:16)推噓25(25推 0噓 8→)

留言33則, 27人參與討論串1/1

蔡明彰觀點：這波大宗商品史無前例上漲原物料飆股EPS不斷上修鉅亨網新聞中心2021/04/26 19:30 今天報告的主題是「這波大宗商品史無前例上漲原物料飆股 EPS 不斷上修」。萬寶投顧蔡明彰強調，這波大宗商品的大漲沒有最高，只有更高，主要原因是新冠疫情的影響超越市場的經驗及認知。目前各國施打疫苗，但處於不同階段，歐美進度最快，美國估計 5 月接種率達 50％，歐元區 7 月初也可達 50％。接種率 50％之後，歐美民眾展開經濟重啓的報復性消費，造成民眾消費、固定投資強勁擴張，加上政府支出的加大，當然對最上游的原物料產生史無前例的旺盛需求，可是大宗商品的供給都是新興國家居多，目前施打疫苗進度落後，以至於供給遠遠跟不上需求，大宗商品價格不斷上漲。就以刷新 10 年高點的鐵礦石為例，目前航運報價幾乎是過去 5 年的平均 3 倍，按照市場的經驗法則已來到天花板，航運股價過熱，該反轉做頭了，但是疫情使運能的瓶頸難以短期內改善。澳洲嚴格防疫，規定所有其他地區的商船，禁止停靠澳洲所有港口，需隔離 14 天，並且所有人員採檢陰性才能進入澳洲港口作業，難怪全球鐵礦石會飆上每噸 180 美元的 10 年新高。鐵礦石是所有鋼鐵最上游原料，目前鐵礦石價位使今年鋼鐵報價每噸增加 30～60 美元的成本。再來，根據世界鋼鐵協會預測，今年剛性需求，全球鋼鐵需求由原估成長 4.1％上修至 5.8％，但明年需求成長放緩至 2.7％，這表示全球鋼鐵股在產品報價上漲，股價漲在今年，明年即使再漲，但幅度不大了。中鋼 (2002-TW)、中鴻(2014-TW) 為首的鋼鐵股今年大漲，多數人認為漲幅已大，滿足了，殊不知鋼鐵的大漲才開始而已。美國拜登總統召開的全球氣候峰會，美國宣佈 2030 年減排 5 成，但習近平領先美國推動碳中和目標，由於鋼鐵碳排量佔中國各產業之首，今年起中國鋼鐵產量將大減 30％，而中國鋼鐵產量佔全球一半，全世界鋼鐵今年恐一直漲到年底，而不是大家認為，鋼價只漲到上半年。講到鋼鐵的需求，中國基礎建設是一大因素，因為兩會在第一季召開，第二季往往是基建投資明顯發動的階段，目前中國基建投資每年 19 兆人民幣，季節性需求對全球鋼價欲小不易。萬寶投顧蔡明彰強調，什麼股票最難掌握？景氣循環股的 EPS 通常測不準。去年 11 月疫苗研發成功的時候，面板友達 (2409-TW) 起漲點 11 元，市場估 2021 年 EPS 1.5 元，本益比 7 倍，是很好的進場時機，漲到今年 2 月 20 元的時候，已經波段大漲 8 成，因面板報價上漲，市場估第一季 EPS 1 元，全年 EPS 上修至 2.8 元，本益比 7 倍仍是值得買進的個位數。目前友達已飆至 30 元，今年來股價已大漲逾一倍，績效完勝成長股晶圓雙雄的聯電 (2303-TW)、台積電 (2330-TW)，但 4 月面板報價還在漲，市場又估第二季 EPS 有 1 元水準，全年 EPS 再上修至 3.5 元，30 元的本益比還是個位數，為何友達今年股價大漲逾一倍，但本益比仍是個位數，問題出在產品報價，毛利率仍看漲，所以股價停不下來。中鴻的情況相同，原先市場估 2021 年 EPS 1.5 元，現在上修至 3.5 元，今年來股價已大漲 146％，但本益比仍是個位數，中鴻主要產品是熱軋鋼材，是今年來漲幅最大的鋼鐵產品，用於汽車建築，經濟重啓的需求將超過過去歷史經驗，若中鴻 5 月調漲熱軋 8.8 ％，6 月再漲超過 5％，則中鴻今年 EPS 將挑戰 4 元，再次上修獲利，將全面帶動鋼鐵股又大漲一波。載送鐵礦石、木材、農產品的散裝輪，後勁很強，先看鐵礦石、木材、農產品都在改寫新高，散裝輪運價水漲船高，又目前全球海運的訂單總量，原油、天然氣、液化石油氣等船舶共佔 49％，貨櫃輪佔 16.7％，相對散裝輪僅佔 5.6％，對照歷史均值 24.2％，顯然未來散裝輪的訂單會上升，後勁更強，貨櫃輪的長榮 (2603-TW)、陽明(2609-TW)、萬海 (2615-TW) 週一全面亮燈漲停，市場已有期待第一季財報亮麗，並且上修 2021 年 EPS。但散裝輪的第一季財報因合約價漲幅落後現貨價，不至於太突出，但第二季開始反映散裝輪運價創 10 年高，未來幾季的獲利能力及毛利率急速攀升，週一裕民 (2606-TW)、中航 (2612-TW)、台航(2617-TW) 也是漲停，市場只有少數的人是先知先覺，這波大宗產品的漲價，在漲幅及持續力道都可能超過 2009～2011 年那次，大宗商品漲勢方興未艾，而不是一般人認為的接近尾聲。萬寶投顧蔡明彰強調，農產品不但創新高，第二季國際油價可望向上突破 70 美元，倫敦銅期貨將在今年內漲破一萬美元，通常大宗商品大漲到消費者採購的貨架產品漲價，需要 6 個月的時間落差，所以一般人目前沒有認知大宗商品大漲的嚴重性。日前大陸央視深度報導能源、金屬、化工等大宗商品大漲後的現象，以塑化 PVC 為例，用於建築工業用的 PVC 價格已漲到 10 年新高，下游廠商的 PVC 庫存僅剩一週的銷售量，處於幾年來最低水位。原油上漲，拉動 PVC 價格，但有些下游廠商雖訂單增加 3 成，但結果營運虧損，出現做越多虧越多的現象，主因 PVC 漲太凶。央視這篇報導告訴投資人，這波大宗商品大漲只有上游原料廠是贏家，下游是輸家，塑化、鋼鐵、水泥、玻璃、造紙行業，所有的產業都是相同狀況，台廠 PVC 有台塑 (1301-TW)、華夏 (1305-TW)，但也有不為人知的聯成 (1313-TW)，聯成 62％營收來自於 DOP，主要用於 PVC 生產的增加柔軟性，為全球最大 DOP 廠，農曆年後 DOP 大漲 35 ％，漲幅居塑化原料之首，聯成也有在大陸生產 PVC，佔營收 17％，今年 EPS 上看 2.5 元，較去年 1.6 元，成長近 6 成。心得/評論：蔡總對於傳產類股的分析說實在的我在這不是新聞覺得他分析的真的都滿有道理的!!! 看其它年輕的分析師事後看都被他狠狠的打臉 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 61.64.138.209 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1619439368.A.50E.html

推

arias

04/26 20:17, 3年前 , 1^F

04/26 20:17, 1^F

推

MinJun5566

04/26 20:18, 3年前 , 2^F

04/26 20:18, 2^F

推

solomonABC

04/26 20:23, 3年前 , 3^F

04/26 20:23, 3^F