[新聞] 新新併股價想像空間大 換股比例多少合理？市場人士四評估提1：1
原文標題：新新併股價想像空間大 換股比例多少合理？市場人士四評估提1：1
※請勿刪減原文標題
原文連結：https://www.ctee.com.tw/news/20240821701381-430201
※網址超過一行過長請用縮網址工具
發布時間：2024.08.21 14:59
※請以原文網頁/報紙之發布時間為準
記者署名：黃彥宏
※原文無記載者得留空
原文內容：
「新新併」成為資本市場討論度最高的話題。新光金、台新金傳出拜會主管機關提合併計
畫後，中信金昨日下午緊急召開董事會，通過以公開收購方式投資新光金，但價格尚未公
布，並將比市場傳聞的1股新光金換0.510～0.565股台新金更有利，市場人士直呼，若中
信金信心夠堅定，台新金勢必要提高價格，目前傳出的換股比例「太欺負人」，並提出四
種合理的評估方法。
萬寶投顧董事長朱成志指出，不論「新新併」、「中新併」結果都是力量無窮，市場對後
市股價有很多想像空間，舉例來說，富邦金股價有約90元水平、國泰金也有60元以上，而
中信金約30元、台新金與新光金股價甚至只有10幾元而已，因此合併後帶動股價的利多相
當龐大，以新光金21日收盤價漲逾半根平板收12.45元觀察，仍有上漲空間。
根據法規，金控財務性投資另一家金控需經金管會核准同意，並有被投資公司的發行股數
限制，也就是買到發行股數10％以上，需要走到證交法的公開收購 程序，將是金融市場
上的超級大案子。目前價格上，中信金勢必提出更優渥的條件才有機會「搶親」，然而新
新併的優勢在於，傳出政府高層更加默許這兩間同家族的金控合併。
朱成志表示，若用四種不同方法去評估新新併的合理換股區間，「1：1」可能會是更合理
的換股比例。一、淨值評估，今年第一季台新金淨值16.32、新光金淨值16.53，這只是第
一季，但新光金淨值就超越台新金；由於金控第二季財報尚未出爐，從台新金上半年EPS
0.77元、新光金EPS 1.31元估算，台新金上半年淨值接近17元、新光金卻可達17.8元，兩
者淨值差距擴大至8毛錢，由於淨值差不多，換股比例應以1：1更為合理。
第二種方法用市價評估，台新金、新光金昨收18.75元、11.8元。今天則分別收18.8元、
12.45元，換股比例約落在1股新光金換0.62～0.66股台新金，但事實上，由於市價會不斷
變動、受到市場情緒影響，並不是絕對參考因素，但價格認定上100％要參考淨值，才能
反映公司的實際價值。
第三是新光金股本、總資產都大於台新金，新光金股本1548.8億、總資產5.08兆；台新金
股本1297.6億、總資產3.2兆。再進一步細看，資產貢獻主要來自旗下壽險，其中新光人
壽管理資產達3.67兆、為全國第四大壽險，台新人壽則只有0.29兆，再加上今年股市大幅
回升、利率轉向降息，以保險公司為主體的公司如富邦金、國泰金今年都大賺。
四是過去在專業經理人經營面上，台新金確實比較優秀，但新光金受到主管機關做出多種
限制、裁罰後，現在新光金的董事長魏寶生在金融各界背景完整、資歷豐富，同樣參考過
去元大金併大眾銀行也是「溢價」併購，所以市場傳出的台新金換股比例「太吃豆腐」，
不該折價折成這樣。
專家也說，新新併與中信金殺出程咬金的消息公布後，中信金21日反而大跌3.71％，主因
在於市場認為要併購新光金需要花更多的銀彈，中信金可能需要辦理現金增資，短期內對
股價就不容易討好。
心得/評論：
新新併是近期最紅的話題，萬寶投顧董事長朱成志以四種不同方法評估新新併，認為1：1
可能會是更合理的換股比例，真的1:1換股台新金願意換嗎?還是會被中信金整碗搶走呢?但
中信金股價應該也告訴辜董投資人對中新併的看法了，但辜董想併應該也沒人能擋得住。
※必需填寫滿30正體中文字，無意義者板規處分
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 101.10.15.210 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1724301746.A.25E.html
推
08/22 12:43,
3周前
, 1F
08/22 12:43, 1F
推
08/22 12:44,
3周前
, 2F
08/22 12:44, 2F
→
08/22 12:44,
3周前
, 3F
08/22 12:44, 3F
推
08/22 12:45,
3周前
, 4F
08/22 12:45, 4F
推
08/22 12:45,
3周前
, 5F
08/22 12:45, 5F
→
08/22 12:46,
3周前
, 6F
08/22 12:46, 6F
推
08/22 12:46,
3周前
, 7F
08/22 12:46, 7F
推
08/22 12:47,
3周前
, 8F
08/22 12:47, 8F
→
08/22 12:47,
3周前
, 9F
08/22 12:47, 9F
推
08/22 12:47,
3周前
, 10F
08/22 12:47, 10F
→
08/22 12:47,
3周前
, 11F
08/22 12:47, 11F
→
08/22 12:47,
3周前
, 12F
08/22 12:47, 12F
→
08/22 12:48,
3周前
, 13F
08/22 12:48, 13F
→
08/22 12:48,
3周前
, 14F
08/22 12:48, 14F
→
08/22 12:48,
3周前
, 15F
08/22 12:48, 15F
→
08/22 12:49,
3周前
, 16F
08/22 12:49, 16F
→
08/22 12:49,
3周前
, 17F
08/22 12:49, 17F
推
08/22 12:49,
3周前
, 18F
08/22 12:49, 18F
→
08/22 12:49,
3周前
, 19F
08/22 12:49, 19F
→
08/22 12:50,
3周前
, 20F
08/22 12:50, 20F
推
08/22 12:50,
3周前
, 21F
08/22 12:50, 21F
→
08/22 12:50,
3周前
, 22F
08/22 12:50, 22F
→
08/22 12:51,
3周前
, 23F
08/22 12:51, 23F
推
08/22 12:51,
3周前
, 24F
08/22 12:51, 24F
推
08/22 12:52,
3周前
, 25F
08/22 12:52, 25F
推
08/22 12:54,
3周前
, 26F
08/22 12:54, 26F
→
08/22 12:54,
3周前
, 27F
08/22 12:54, 27F
推
08/22 12:55,
3周前
, 28F
08/22 12:55, 28F
推
08/22 12:55,
3周前
, 29F
08/22 12:55, 29F
推
08/22 12:55,
3周前
, 30F
08/22 12:55, 30F
推
08/22 12:56,
3周前
, 31F
08/22 12:56, 31F
推
08/22 12:57,
3周前
, 32F
08/22 12:57, 32F
推
08/22 12:57,
3周前
, 33F
08/22 12:57, 33F
推
08/22 12:57,
3周前
, 34F
08/22 12:57, 34F
推
08/22 12:59,
3周前
, 35F
08/22 12:59, 35F
推
08/22 12:59,
3周前
, 36F
08/22 12:59, 36F
→
08/22 12:59,
3周前
, 37F
08/22 12:59, 37F
推
08/22 12:59,
3周前
, 38F
08/22 12:59, 38F
推
08/22 12:59,
3周前
, 39F
08/22 12:59, 39F
還有 107 則推文
→
08/22 14:00,
3周前
, 147F
08/22 14:00, 147F
→
08/22 14:01,
3周前
, 148F
08/22 14:01, 148F
推
08/22 14:01,
3周前
, 149F
08/22 14:01, 149F
→
08/22 14:01,
3周前
, 150F
08/22 14:01, 150F
→
08/22 14:02,
3周前
, 151F
08/22 14:02, 151F
→
08/22 14:02,
3周前
, 152F
08/22 14:02, 152F
→
08/22 14:02,
3周前
, 153F
08/22 14:02, 153F
→
08/22 14:02,
3周前
, 154F
08/22 14:02, 154F
→
08/22 14:02,
3周前
, 155F
08/22 14:02, 155F
→
08/22 14:04,
3周前
, 156F
08/22 14:04, 156F
→
08/22 14:04,
3周前
, 157F
08/22 14:04, 157F
→
08/22 14:04,
3周前
, 158F
08/22 14:04, 158F
→
08/22 14:04,
3周前
, 159F
08/22 14:04, 159F
→
08/22 14:04,
3周前
, 160F
08/22 14:04, 160F
→
08/22 14:05,
3周前
, 161F
08/22 14:05, 161F
→
08/22 14:05,
3周前
, 162F
08/22 14:05, 162F
噓
08/22 14:08,
3周前
, 163F
08/22 14:08, 163F
推
08/22 14:08,
3周前
, 164F
08/22 14:08, 164F
推
08/22 14:18,
3周前
, 165F
08/22 14:18, 165F
推
08/22 14:25,
3周前
, 166F
08/22 14:25, 166F
→
08/22 14:28,
3周前
, 167F
08/22 14:28, 167F
→
08/22 14:29,
3周前
, 168F
08/22 14:29, 168F
→
08/22 14:29,
3周前
, 169F
08/22 14:29, 169F
→
08/22 14:30,
3周前
, 170F
08/22 14:30, 170F
推
08/22 14:30,
3周前
, 171F
08/22 14:30, 171F
推
08/22 14:35,
3周前
, 172F
08/22 14:35, 172F
推
08/22 14:38,
3周前
, 173F
08/22 14:38, 173F
噓
08/22 15:31,
3周前
, 174F
08/22 15:31, 174F
→
08/22 15:50,
3周前
, 175F
08/22 15:50, 175F
→
08/22 16:24,
3周前
, 176F
08/22 16:24, 176F
推
08/22 16:27,
3周前
, 177F
08/22 16:27, 177F
→
08/22 16:27,
3周前
, 178F
08/22 16:27, 178F
噓
08/22 16:37,
3周前
, 179F
08/22 16:37, 179F
推
08/22 16:38,
3周前
, 180F
08/22 16:38, 180F
推
08/22 17:14,
3周前
, 181F
08/22 17:14, 181F
推
08/22 17:22,
3周前
, 182F
08/22 17:22, 182F
→
08/22 19:02,
3周前
, 183F
08/22 19:02, 183F
推
08/22 20:00,
3周前
, 184F
08/22 20:00, 184F
→
08/22 20:02,
3周前
, 185F
08/22 20:02, 185F
→
08/22 21:52,
3周前
, 186F
08/22 21:52, 186F
Stock 近期熱門文章
PTT職涯區 即時熱門文章