[心得] 2022年報
看板Stock (股票)作者d2623 (Andre Kostolany的追隨者)時間13小時前 (2024/12/28 19:32)推噓16(17推 1噓 6→)留言24則, 20人參與討論串4/4 (看更多)
又到了年終結算的時間了，去年沒發年報，今年來更新一下好了，不過操作上沒有更好的
體悟，選股方式跟之前沒有太大的差別，雖然有作新的嘗試，但是覺得新嘗試的結果沒有
很好，也因為還在嘗試，沒辦法系統的歸納，也就沒有新的心得，可是在持股上的改變，
我覺得變化滿大的。只能說說持股上的想法而已。
成本只列簡單計算的含息成本。(因為有的賣了又買回來，所以計算上很複雜。)
: : 三福化 7張$376614：
: : 顯影劑回收的部分，從公司年報上有說到，因為回收的顯影劑主要銷往面板廠，現在面板
: : 市況不好，所以下半年的獲利也不佳，明年會完成回收顯影劑純化為半導體用，在看獲利
: : 會不會重回成長軌道，公司也有持續研發特用化學品，目前還是抱持正向看待。
: 三福化變動不大，4月份營收有回復一些，但5月又倒退嚕，基本上還是正向看待，就看顯
: 影劑回收純化半導體用產能開出來的，能對公司帶來多少助益。
已於133元處份，持股近4年，是我從2020年以來持有時間最長的標的，含息獲利617,332元
，約賺142.7%，在股價稍高於翔名時處份，換成翔名，雖然我覺得特用化學品，未來台灣
也會有一席之地，但我覺得翔名的獲利較高，pe也比較低，在一樣都是晶圓製造產業相關
的供應鏈，也是台gg的概念股情況下，我選擇了看起來好像價格比較低的公司，如此而已
。這樣換好壞與否，只有未來才能驗證了。
: : 國精化 7張$260120：
: : 公司產品為光固化材料及合成樹脂等，算是特用化學品，公司獲利也算有穩定成長，不過
: : 下半年一樣有被超額下單的問題，營收下降滿多的，存貨也偏高，就看明年庫存去化狀況
: : 。
: 有新聞報導與外商公司成立實驗室，可以切入先進封裝的材料供應鏈，是可以期待一下，
: 不過上半年的營收狀況不好，q1財報也不好，不過這也是可預期的，光固化材料是pcb的材
: 料，上半年台灣的電子廠獲利其實也不怎麼好，上游材料不好也很正常，只能在看下半年
: 的狀況了。
已處份，持有約3年，含息獲利72,733元，約30.29%，換股操作，操作狀況待會一起談。
: : 頎邦 7張$409433：
: : 以封裝廠來說，頎邦的獲利能力算是很好，配息以殖利率來看也都算不錯，雖然持有成本
: : 有點高，但目前看來，長期持有應該還是可以保有一定的獲利。
: q1財報也不好，不過營收看起來也有在回復了，因為公司有公布1-2月的獲利，在配合上q1
: 財報，可以推算出3月獲利為0.5元，看起來獲利有在回穩了，就看後續營收變動狀況。
已處份，持股約3年，含息獲利115,415元，約25.57%，換股操作，操作狀況待會一起談。
: : 世禾 6張$330173
: : 我之前有介紹過了，雖然之前有賣掉，但股價下來，我看一看覺得可以價格算合理，不過
: : 買了當下，其實還跌了不少，這檔就是標準的，公司帳上現金很多，獲利又不錯，但是pe
: : 就是偏低，因為配息率低，所以這種股票，我現在比較偏向用預估獲利*配息率來換算未來
: : 殖利率，來計算我可以接受的價格，也算是之前跟這次進場有些買貴，所得到的心得。基
: : 本上這家在半導體廠擴廠下，訂單上有一定的基本盤，就算現在半導體有停止擴廠的狀況
: : ，但基本上現有的稼動率不要下降的情況下，維持獲利應該沒問題，未來就是觀察半導體
: : 廠稼動率的狀況。
: 這檔狀況沒啥變動，今年的營收也都持平，q1的獲利也在預期內。
已處份，持股約2年半，含息獲利549,445元，約156.22%，換成翔名，不過換股過程中，沒
有換股差價，差不多平轉，換股原因跟三福化差不多，多一個原因差在世禾配息率約50%，
我覺得太低，而且公司並不是配發不出來股利，帳上的現金是很足夠的，應該能提高配息
率，又保有擴廠的資金，大概率只是管理階層不想繳太多稅而已。
換股之後，跟翔名的股價沒有差很多，一下比較高，一會兒又比較低。原本滿冷門的，今
年流動性高很多。
: : 翔名 10張$790389
: : 主力產品為半導體秏材，從疫情前半導體還沒爆炸式成長前，公司就開始擴廠了，近幾年
: : 獲利也一直有成長，公司除了近些年因為擴廠，配息率有下降一些，整體配息率其實不錯
: : ，現在pe也低，目前我是覺得股價是在可以長期持有的區間內，沒啥狀況的話，應該也會
: : 長期持有，跟世禾一樣，需要注意半導體廠的稼動率狀況，還有看公司年報，董監事都是
: : 自已人，連獨董都是，也很少法人股東，可能還要注意會不會有內部控制的問題。
: 這檔q1財報營收及eps較去年哀退，但目前還是看好它，這家主要是金屬表面塗料加工等，
: 其實詳細我也不是很了解，這算是比較產業面的東西，這種比較專業的東西，我不懂，但
: 以財報的角度來看，毛利率一直都有一定的水準，看年報及法說會資料，應用層面也滿廣
: 的，主要是半導體材料，上半年電子產業不好，所以表現在不好也在預期之中。
: 不過前陣子市場在炒作軍工股，這檔也被跟炒作上去，也漲了一波，其實我也搞不太懂它
: 跟軍工有個毛關係，後來看了一些新聞才知道，表面塗料這個，也有運用在軍火上面，被
: 炒作上去的時候，我就在想，q1財報也不好，這幾個月營收也不好，看財報也沒啥合約負
: 債，感覺上就沒有什麼實質利多，會不會怎麼上去怎麼下來，結果還真的跌下來了，不過
: 我作波段很容易發動反指標屬性，所以其實也只是想想而已，純粹只是馬後炮講講。
現在已經增持到31張了，成本約在3,752,942。佔我股票資產超過5成了。
在台gg概念股裡，我覺這家公司算是pe相對來說是比較低，以今年eps約抓7-7.5元來看，
pe約只有18倍，產品為半導體設備秏材，大概類似於影印機的感光鼓吧？我不是這個產業
的人，所以只能用猜的，目前主要產品為離子植入機的耗材，公司法說會的資料，也有其
他設備的耗材，不過量比較小，這幾年都有擴廠，應用層面比較廣，包含航太、光電等產
業都有需要金屬表面加工塗料的需求，這也是我覺得翔名比世禾更願意繼續持有的原因。
公司今年有增資，用來建設嘉義廠，今年也已經跟日本簽約建設熊本廠，預計明年年底日
本廠會開始量產，不過是第一階段小量生產，產能滿載約新竹廠的1/3，我自已推估，約增
加23%的營收，是否會產能滿載是未知數，不過新聞有報導已拿下日本設備廠離子植入機的
耗材訂單，但是量有多少未知，也算是一個好的開始。
嘉義廠的產能，以公開說明書看起來，預計應該增加超過一倍的產能，但也是預估117年營
收接近翻倍，116年第一季正式投產，現在也才113年，效益要比較明顯的浮現，最少也要
再等2年，其實變數都還很大，但只要這幾年半導體廠稼動率不要下降太兇的話，以公司在
離子植入機的耗材不管是OEM還是AM的部份，都是市佔率第一的情況，公司的客戶都是台gg
、應用材料等世界級的大公司，應該還是能保有一定的成長性。就怕半導體產業斷涯式下
行，那我就冏了。
: 茂順：持有6張，成本618,307元(或529,563)
: 這檔本來也是我的核心持股之一，公司的主要產品是油封件，應用層面很廣，算是一家穩
: 定獲利的績優股，但在去年的股市不好的時候，我把它賣掉了，為什麼賣掉咧，因為股市
: 在跌的時候，它雖然有跟著跌掉一些，但後來別人在跌，它在漲，然後還出量拉一根上影
: 線，我就想說不然來試試作波段，就大概在105左右的時候賣掉，想說有跌在買回來，沒買
: 回來的話，反正其他股票跌的跟屎一樣，買別的就好了，結果立馬成反指標，賣掉後，漲
: 到12x，最冏的是，其他的股票也開始反彈，結果我什麼都沒買到，就只好在等等，後來有
: 跌回我的賣出價左右，想一想還是不要白目好了，公司體質也都不錯，我就約在103元左右
: 買回來的，所以才會有上面二種成本。常有人跟我說要作波段怎樣的，我心想如果事情有
: 這麼簡單就好了，有時候什麼都不作，還比搞一堆有的沒有來的實在。
: 不過現在看我這檔股票獲利還不錯，但其實這檔股票其中三張是我在2021年的時候，賣掉
: 三張材料ky換股過來的，我那時材料的成本還不到100元，以現在馬後炮來看，我看走眼了
: ，材料超猛，然後我還用茂順賺到的一點小價差，拿去買材料空單的權證，吃了歸零糕，
: 嘖嘖，整個反指標屬性發作，就當是個笑話，講給各位笑笑。
: 這間公司我覺得是間好公司，財報結構及產業發展都還算不錯，產品其實也跟我們的生活
: 相關，最近公司都有擴產，營收也都有跟著增長，也算可以長期持有的好公司了，不過現
: 在公司已經漲一個波段了，如果現在要進場的話，可能要在詳細評估了。因為我覺得這個
: 產業應該會有循環，所以營運向上能維持多久需要在滾動式修正。
還持有中，最近產業狀況不好，之前的法說會有提到，所以營收跟股價都有下修不少，今
年獲利也較去年差，但還是有一定的水準，公司配息率也不錯，產業方面也比較偏向民生
必需品，我的成本也低，所以覺得還是可以繼續持有，留者保底配息仍是不錯的選擇。
: 元大期：持有20張，成本989,233元
已處份，也有在版上回覆說明原因，有興趣自已爬文。
新增持股：
信紘科：持有3070股，成本222,735元，只有買三張的原因，因為是拿去年的配息約30萬，
加上一些自已薪資存的錢，總共約40萬，那時候想說自已半導體產業持股太多了，要分散
產業，所以只買了一半，現在就覺得自已當初是吃飽太閒，也沒多少錢還在那分散個屁。
更好笑的是另外一半拿去買鉅邁好好的不放，又賣掉去買世豐，結果鉅邁一賣掉，立馬有
公司要公開收購，直接又漲一波，不過後來世豐也被我賣掉了。真是瞎忙。
先說一下信紘科，當初會買信紘科，是因為看上了機能水製作，還有特殊廢液回收的部分
，公司也有說找了很多化工人才，在提供綠色製程解決方案，以未來注重ESG方面，這方面
一定會有需求，現在看起來也確實獲利不錯，不過公司業務主要還是在廠務方面，所以營
收要評估合約負債的部分，對我來說比較難估計獲利，主要要注意半導體擴廠需求。公司
財務結構也算是不錯，目前來看繼續持有問題不大。
穩得：持有12張，成本1147369元，在處份元大期後入手的，之前A08大有介紹過，已經介
紹的很詳細了，只差在對於公司業務看法不太一樣，我覺得公司的認證業務比較像是為了
自家的被動原件產品能夠與客戶相容，而發展出來的業務，而不是像耕興一樣主要業務為
認證。當初我也有跟著研究了一下，不過那時研究完沒很大的興趣，不過在我賣掉元大期
之後，又看到了這家公司，感覺公司營運有在回穩，獲利也有起來了，所以決定入手，目
前算是小套牢，不過整體看起來應該問題不大。
三竹：持有16張，成本1020103元，在版上有介紹過，有興趣自已爬文。
間歇性操作股票：
緯軟：元大期脫手後，短期入手，當初想說軟體業，獲利應該有一定的穩定性，所以入手
，後來深入研究後，覺得公司比較像軟體業的人力派遣公司，覺得沒有很理想，公司營收
一直增加，但獲利沒有同步起來，感覺可能無法維持住獲利，後來股價突然漲起來，我就
順勢脫手了，入手價約115元，後來跌到107左右有點小套牢，之後在125左右全部脫手，現
在股價又回到當初的入手價左右，但也不想再入手了。
亞泰金屬：當初看公司帳上的合約負債很多，是FPC、CCL設備製造商，看過往獲利都還算
不錯，但就是會有幾季高營收低獲利，看財報也看不出原因，但當時想說，訂單那麼多，
營收也有上來，再怎麼樣應該也不會太差，於是把手頭上一些持股賣掉，改持有亞泰金屬
，結果營收超過，獲利超爛，這獲利超級波動，又很難評估的未來獲利狀況的公司，我不
太喜歡持有這類型的公司，於是在Q3財報開出來的隔天，我就脫手了，獲利約12.57%，財
報公佈前，帳上獲利還有到2X%，但可惜沒如果，後來我去看法說會的影片才知道，公司的
業務有分二種，一種是自製設備，一種是組裝設備，組裝的部分是買別人的東西來組，這
部分是辛苦錢，毛利低，所以獲利差，由於我沒辦法從財報上看出合約負債的訂單自製與
組裝比率是多少，所以這公司就不適合我，不過現在的股價也比我賣掉的時候高，我也不
會再買回了。
以上是我操作的經驗，還有一點點不到10萬的股票，就沒介紹了，今年在操作方面，最大
的改變就是，我的持股又更集中，只持有5檔個股，我還是偏向把雞蛋放在同一個籃子，然
後把他們顧好，不過不小心用破的時候，心會很痛。ORZ
我很多時候只是作出當下我覺得最合理的判斷而已，提供參考，我沒叫任何人跟單，也請
不要亂跟單。謝謝。
https://imgur.com/OXCOrfn.jpg
這是我自已統計的報酬率，截至113年12月27日。
https://imgur.com/q0mwAiG.jpg
這是扣掉信貸之後股票淨資產。
以上報酬率大粗略算一下而已，不是很準確，因為錢進錢出來，不想算那麼細，知道自已
資產增減情形就好了。理所當然的輸大盤了，更是慘輸台GG，但輸大盤就輸大盤吧，堅持
個股就是想試看看自已能不能打敗大盤，更上一層，很多時候總是要試一試才知道，我也
是有贏過大盤的時候，所以還是期許我能有真正打贏大盤的那一天，真的最後不行的話，
想加入大盤隨時都行，又或者等我那天累了再加入大盤吧!!
今年我的帳面變動狀況波動不算小，最高報酬來到36%左右，現在只剩27%，大盤跌不多，
我的持股卻跌了不少，跟大盤脫勾不少，我只能說台GG真的太猛了，不虧是台灣之光。
祝大家都找到適合自已的投資方式。
附上對帳單：
https://imgur.com/g3ckYDL.jpg
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 122.118.132.164 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1735385527.A.886.html
※ 編輯: d2623 (122.118.132.164 臺灣), 12/28/2024 19:32:53
噓
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沒改到。改一下就好了，不要激動。
※ 編輯: d2623 (122.118.132.164 臺灣), 12/28/2024 19:34:29
→
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回覆舊文章，沒改到。已經改了。我也很想通靈，但我只是打錯字而已，如果當初知道，
台gg會破千，我壓身家就好了，還看財報？
※ 編輯: d2623 (122.118.132.164 臺灣), 12/28/2024 19:37:02
※ 編輯: d2623 (122.118.132.164 臺灣), 12/28/2024 19:38:21
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這就是看法上的差別了，我覺得穩得就是賣被動元件的，耕興就是賣驗證，所以在獲利方
面，目前看起來還耕興比較有優勢。畢竟一個是偏製造及代理業務，一個是著重安規測試
業務。
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無法給股價評論，我只是作出我覺得最合理的判斷而已。
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沒量好，我本來偏重冷門股了。覺得比較容易找出被低估的個股。個人感覺。
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※ 編輯: d2623 (122.118.132.164 臺灣), 12/28/2024 23:50:07
※ 編輯: d2623 (122.118.132.164 臺灣), 12/28/2024 23:51:01
※ 編輯: d2623 (122.118.132.164 臺灣), 12/28/2024 23:56:13
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