[新聞] 大中華半導體族群首選！聯發科獲利多加持大摩調升目標價

看板Stock (股票)作者natyshow (紅藕香殘)時間6小時前 (2025/03/19 23:26)推噓1(1推 0噓 0→)

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原文標題：大中華半導體族群首選！聯發科獲利多加持大摩調升目標價原文連結： https://udn.com/news/story/7251/8619026 發布時間：2025-03-19 20:17 記者署名：張瀞文原文內容：摩根士丹利證券（大摩）在最新的個股報告中指出，聯發科（2454）贏得Google、字節跳動大單，在人工智慧（AI）特殊應用IC（ASIC）的訂單能見度愈來愈高，且能受惠於AI個人電腦（PC）題材及AI智慧機換機潮，因此將聯發科目標價由1,688元上調11.8%至1,888 元，躍為大中華半導體族群首選個股，維持「優於大盤」評級。路透社報導，Google準備與聯發科合作開發下一代AI晶片。這呼應大摩去年底報告中指出的「聯發科贏得Google第七代3奈米張量處理單元（TPU）」。長期來看，雙邊下訂單將成為 Google TPU的常態，聯發科可望在2028年再次與博通分拆第八代2奈米TPU專案。大摩預估，TPU的每年營收貢獻上看40億美元，其中首批訂單21億美元可望在2026年下半年入帳。此外，大摩供應鏈調查顯示，字節跳動將一個AI ASIC專案交給入列IC設計白名單的聯發科。大摩估計，AI ASIC在2026-2027年將貢獻聯發科10%及15%的營收。在AI PC方面，大摩指出，GB10為WoA AI PC晶片提供了額外的上行空間。大摩供應鏈調查顯示，2025年GB10出貨量從50萬顆上修到接近100萬顆。聯發科是中小企業AI需求的主要受益者，因為協助設計GB10中採用安謀（Arm）架構的中央處理器（CPU），並向輝達（ NVIDIA）收取授權費。大摩估計，聯發科可從每顆GB10晶片獲得50美元的授權費，代表 GB10的總淨利潤約為5,000萬美元。大摩表示，在2025年台北國際電腦展上，預計期待已久的N1X WoA晶片將發布，且在2025 年及2026年的出貨量將高於GB10，每顆晶片將為聯發科帶來35-45美元的獲利。AI PC晶片可望為聯發科2026-2027 年的營收貢獻約2%，且毛利率達100%，這將使聯發科的整體毛利率回升到約50%。另外，聯發科還有中國大陸AI智慧機換機的潛在利多。大摩指出，聯發科天璣9400可以在智慧機中預裝DeepSeek模型以備將來應用，但需要聯發科與Google安卓為大型語言模型（ LLM）及應用程式定義應用程式介面（API），以存取系統資源和用戶數據。大摩認為，AI 智慧機的主要換機周期可能出現在今年第4季底，屆時生態系統將隨著天璣9500新產品的推出而更成熟。大摩重申仍看好台積電（2330）及世芯-KY（3661），但聯發科有多重利多加持，因此取代世芯-KY，成為大摩在大中華半導體族群的首選個股。心得/評論：聯發科成為大中華半導體的首選，這你敢信？就拿ASIC來說，台灣ASIC之王就是世芯啊買發哥幹嘛？要打國際盃的話發哥打得贏博通跟Marvell嗎？ ASIC市場是很大，但同樣競爭很激烈要說發哥表現要超過台積電的話我覺得機會也是比較小啦大摩的話，感覺聽聽就好 -- All in 世芯，人生順心 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.175.53.147 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1742397997.A.2C1.html

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