[新聞] 獨家》ETF掛牌首日「破發」，竟是同家券商摜殺！IPO亂象又一樁，金管會要
原文標題：獨家》ETF掛牌首日「破發」，竟是同家券商摜殺！IPO亂象又一樁，金管會要
查了
※請勿刪減原文標題
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發布時間：2025-05-14 12:44
※請以原文網頁/報紙之發布時間為準
記者署名：林彥呈
※原文無記載者得留空
原文內容：
一群金融從業人員揭竿起義，陸續拆穿近年ETF、基金的IPO亂象，最新爭議再添一樁。新
光投信美國電力基建ETF（009805）昨（13）日掛牌跌破發行價，盤後資料顯示主要賣壓
全是來自元富證券分點，疑是為了達到IPO責任額的內部人員或特定人頭帳戶在開盤後大
量拋售所致，目前金管會已經接獲檢舉，將立案調查相關情事。
據了解，針對近期輿論熱議的IPO亂象，金管會昨日傍晚在例行記者會上的說明看似官腔
官調，但內部高度關切此事，積極派員釐清來龍去脈，調查方向不會侷限於落實KYC（認
識客戶）、KYP（認識產品），也將檢討基金規模虛胖、影響金融秩序等問題。
《風傳媒》日前報導，許多金融業基層背負「使命必達」的IPO責任額壓力，如果客戶買
氣不佳，只能自己想辦法吃下這些額度，等到掛牌後立刻賣出，而今這個「都市傳說」，
似乎在最新掛牌的ETF應驗了。
009805市價偏離淨值 投資人委屈了？
新光投信募集發行的009805是全市場首檔100%投資美國電力產業的美股ETF，掛牌前一天
（5月12日）淨值為10.05元，但昨日開盤僅有9.92元慘淪破發，盤中一度跌至9.87元，終
場以9.88元作收，對照近日火熱的股市行情與高出一截的淨值，投資人怨聲載道。
根據新光投信內部群組的說法，當天市價不如預期，主要是市場投資人擔心關稅後續疑慮
及匯率因素，加上已有認購IPO的投資人先行出場的賣壓所致；電力類股是長線投資標的
，投資展望未變，等到市場賣壓減少，市價可望回歸淨值。
009805今日跳空開高，此後一路維持於10元發行價之上，截至記者發稿前暫報10.1元，漲
幅超過2%，但與最新淨值10.25元仍有一段距離，折價幅度超過1%。
掛牌當天賣壓異常集中單一券商 金管會盯上了
業內人士指出，009805本次募集14～15億元，其中，同為新光金控旗下的元富證券承銷或
銷售部位約5億元，觀察昨日主要賣壓，前18名清一色都是元富證券的分點，包括「元富
–城東」賣超993張、「元富–敦南」賣超908張、「元富–新店」賣超881張，該券商合
計賣超15914張，以009805當天成交量37056張來看，占比將近43%，這種單一券商集中出
貨的行為，已經不是散戶賣壓所能解釋。
截至目前為止，金管會已經接獲檢舉，責任額制度導致ETF募集規模虛胖，原本的假性買
盤在掛盤後拋售，造成市場價格在短時間內失真波動，侵害投資人權益，也為金融市場的
穩定與信任埋下隱憂。
據悉，主管機關下一步可能針對009805募集、申購及開盤後拋售流程啟動調查，釐清是否
存有券商或人頭帳戶集中申購後賣出的情況，甚至不排除調閱元富證券以往的IPO募集者
名冊，比對檢視投資人分散性原則。
新光投信建議長線看待投資價值
根據新光投信今日提供內參的報告分析，009805掛牌前一天美國、中國關稅政策出現大幅
轉圜，互相調降關稅高達115%，進度及發展遠遠超過市場預期，原本受到壓抑的科技股率
先反彈。反之，包括黃金、公用事業及公債等具有避險性質的資產同時面臨賣壓調節。
展望未來一季，中美關稅協商、各國商議關稅討論期間，一旦意見分歧，市場容易受到消
息面影響，因此投資人持有「兼具成長與避險性質」的股票資產相當重要。美國電力基建
屬於長線投資標的，除了AI用電需求仍在，雲端服務商資本支出金額再調高，而且製造業
、化工業等重度用電行業等同是電力需求基本盤，對於電力企業樂觀前景與展望並未改變
。
新光投信強調，該檔ETF目前淨值高於市價，只待市場賣壓減少，未來市價可望回歸淨值
趨勢；建議投資人以長線觀點看待電力基建指數的投資價值，不應以單日、短線行情論斷
結果。
心得/評論：
金融業基層肩負IPO的都市傳說在新光投信募集的009805ETF應驗了，但新光投信表示是市
場投資人擔心關稅後續疑慮，金管會查出單一券商出貨占比達43%，決定要展開調查。各位
投資人怎麼看這次事件呢?或是有從業人員能分享是都市傳說還是真有此事呢?
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※ 編輯: ChanHoPark (101.10.157.206 臺灣), 05/15/2025 11:48:30
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