[新聞] 記憶體漲翻天！「這些人」的噩夢來了專家曝背後恐怖風暴

看板Stock (股票)作者galeolow (dade)時間2小時前 (2025/11/11 16:07)推噓8(14推 6噓 11→)

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原文標題：記憶體漲翻天！「這些人」的噩夢來了專家曝背後恐怖風暴原文連結： https://tw.news.yahoo.com/share/a4ebef1d-0829-380c-89de-e6523222f6e2 發布時間： 2025年11月11日週二上午10:14 記者署名：東森財經原文內容： AI需求帶動供應鏈全面緊繃，全球記憶體市場掀起罕見缺貨潮，動態隨機存取記憶體（ DRAM）、快閃記憶體（NAND Flash）、到高頻寬記憶體（High Bandwidth Memory，HBM），報價飆升，火勢更延燒到工業電腦領域。前台積電工程師、具18年操盤經驗的基金經理人沈萬鈞今（11）日在《萬鈞法人視野 WJ Capital Perspective》粉專點出，在資本市場一片歡騰的記憶體漲價潮中，下游廠商卻陷入成本壓力的惡夢。這一波記憶體缺貨浪潮，真正可怕的並非「會缺」，而是「缺得太快」。沈萬鈞觀察，轉折點出現在9月第二週。從原先終端廠商認為第四季需求疲弱、對聖誕檔期不抱希望，到大型雲端服務供應商（Cloud Service Provider，簡稱CSP）突然對美光（Micron）開出「不限量、不限價」的高頻寬記憶體（High Bandwidth Memory，HBM）訂單，導致上游停止報價、供應鏈陷入混亂，價格一路飆升。他寫道：「各大採購開始緊張，看到有利可圖的投機份子當然也想開始囤貨，但這場風暴來的太快，沒有給大家太多時間去囤貨，就像台語裡說的『生食都無夠，哪有通曝乾』，終端廠商苦不堪言，這才是真的風暴。」數據顯示，至第三季為止，動態隨機存取記憶體（DRAM）合約價年增幅高達171.8%，第四季漲幅預估也從原本的8%至13%，上修至18%至23%，而且還「有機會再上修」。現貨市場的DDR5價格甚至一週內暴漲三成，模組大廠開始限量出貨，「你就知道這不是短暫的情緒，而是顯示結構性錯位已經具體化在報價曲線上。」沈萬鈞回顧這回報價機制被打亂的風暴，關鍵訊號是10月下旬起，韓國三星（Samsung）率先延後DDR5合約報價，市場陷入「先停、再談」的觀望氛圍，其他原廠跟進。隨著合約價失效，買家被迫轉向更昂貴的現貨市場，讓終端成本進一步飆升。深圳、東莞市場出現「一天一價」現象，8月起就能感受到全線記憶體顆粒往上走，9月之後漲勢變陡；賣場、群聊的報價單一天改好幾次，零售端1TB固態硬碟（Solid State Drive，SSD）從人民幣 398元漲至549元，對低毛利產品如機上盒與入門手機造成重創，「簡直是致命一擊。這不是需求突然暴衝，而是上游產能被 AI 端鎖走，留給消費端的出貨被急速擠壓。」他指出品牌廠也開始正視壓力。小米行銷總監馬志宇指出，明年最新成本預估「有點驚悚」，特別是個人電腦（Personal Computer，PC）端首當其衝。韓媒與台媒同步報導，原廠對2025年第4季記憶體（DRAM）與快閃記憶體（NAND Flash）報價在第四季恐上調逾30% ，「等於把2026年才該見到的價位，提前拉到今年年底的議價桌上。」從供需邏輯來看，這波漲價非「循環自然回暖」，而是AI投資集中爆發所致。沈萬鈞寫道：「上游3年投產偏保守，AI投資卻在2024下半年至2025下半年集中爆發，由於AI伺服器需大量高階記憶體產品，雲端服務供應商（Cloud Service Provider, CSP）擴資本資出（CapEx）帶動高頻寬記憶體（HBM）、伺服器用模組（Registered DIMM，RDIMM）、企業級固態硬碟（Enterprise SSD）的長約鎖量，結果就是『產線切換到高附加價值 → 傳統 DDR4/通用NAND供給塌縮 → 消費端被動吃價』」，消費端只能被動承受高價。 TrendForce於11月5日的報告指出，現貨市場出現「一出價就被掃」的緊供給現象，反映漲價來自供應端壓縮，而非需求帶動的健康成長。展望未來3至6個月，漲勢雖可能放緩，但中期（1年內）仍難下跌。HBM與高密度記憶體的良率與產能瓶頸尚未解決，DDR4回補亦需時間。整體來看，這場由AI掀起的「記憶體超級週期（AI Memory Supercycle）」才剛開始。心得/評論：這次漲價的原因在於需求端（AI 帶動雲端服務擴張）突然暴衝，而供給端（記憶體產能、技術切換）尚未跟上，這造成典型的「供給收縮 + 急速需求上升」局面，文中提到韓國三星推遲DDR5合約報價，這意味著記憶體價格從原本比較可預測（被合約導向）轉向較難預測的狀態。對於投資人而言，風險／潛在報酬都被放大。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 36.230.14.73 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1762848420.A.DEF.html

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