[新聞] 研華Q1接單動能強勁；費用結構估再優化

看板Stock (股票)作者Kevinsun (阿肥)時間1小時前 (2026/03/04 16:39)推噓0(0推 0噓 4→)

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原文標題：研華Q1接單動能強勁；費用結構估再優化原文連結：https://reurl.cc/R2nVv9 發布時間： 2026-03-04 15:44:34 記者署名：黃立安原文內容：工業電腦大廠研華(2395)今(4)日舉行法說會，綜合經營管理總經理暨財務長陳清熙(圖右一)表示，近期客戶擔憂後續配貨趨嚴、提前下單鎖產能，帶動第一季接單動能強勁，單季營收可望優於去(2025)年第四季水準。展望2026年，受記憶體價格上揚影響，毛利率預估將較2025年略為下滑，後續仍須觀察市場變化。研華第一季財測係以匯率1美元兌31元新台幣為基礎，營收預估區間為5.9~6.1億美元，折合新台幣約182.9~189.1億元，優於2025年第四季的179.21億元；毛利率38~40%，營益率 16~18%。從區域表現觀察，第一季北美、中國、台灣與韓國均呈現雙位數年成長，歐洲為個位數或高個位數年成長，日本與印度相對偏弱。接單動能方面，2026年1、2月平均接單比(B/B Ratio)達1.8，明顯優於2025年第四季的1.33。陳清熙指出，截至目前已訂未交訂單(B/L)累計已超過11.3億美元；2026年前兩月合計接單金額亦超過7.72億美元，均屬實質訂單。以北美市場為例，2025年北美營收7.02億美元，實際贏得的Design Win金額為3.33億美元；2026年預估Design Win可達4.2億美元，年增約26%。陳清熙表示，北美南加州總部大樓預計6月底完工、7月中進駐，並於10月舉辦開幕典禮，總投資約1億美元，可支撐北美營收規模達15億美元，對比目前7億美元年營收仍具倍增空間。產能利用率方面，目前中國廠利用率約110%；台灣約93%，存有部分長短料問題；日本廠 2025年更換一條高速產線，目前四條線僅三條運轉，利用率約68%，表現低於預期。不過整體產能仍足以支撐當前需求。 2026年資本支出規模約新台幣21億元，重點項目包括北美建設案、龜山第二個華亞製造園區、日本大樓興建計畫及研發與軟體設備投入。費用結構方面，陳清熙指出，2025年營業費用率為23.5%，2026年預期下降約1個百分點。公司已將2026年定調為「低人員增幅」的一年，將更積極導入AI工具。此外，2025年尚包含AURES併購因素，2026年該影響已不復存在，在人事控管與一次性因素消除下，費用結構可望進一步優化。心得/評論：研華今天開法說給出了2026 Q1的guideline 折合新台幣約182.9~189.1億元，優於2025年第四季的179.21億元；毛利率38~40%，營益率16~18%。營收跟營利率皆高於Q4 並預期今年營收會高於去年不少費用結構也會優化不少產能利用率方面，目前中國廠利用率約110%；台灣約93% 看起來是相當好 1~2月BB值甚至衝上1.8 99 2395 嗚嗚 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 101.12.152.33 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1772613556.A.418.html