[標的] NBIS.US

看板Stock (股票)作者tpmaugdjek (Brian)時間1小時前 (2026/06/08 15:03)推噓16(16推 0噓 5→)

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標的: NBIS.US 分類：多分析/正文：各位前輩好! 從去年10月看到Microsoft下大訂單給Nebius後我就開始建倉了，雖然這半年來已經漲了不少，但我認為未來兩三年內還有巨大增幅的機率不小。下面我都用NBIS 簡稱。先簡單介紹這個領域 neocloud，基本上是專做AI的基礎設施，可以簡單暴力理解是買gpu /xpu來提供算力租賃。對比的是傳統的雲服務巨頭們(Hypersalers)像 AWS, Google Clo ud, Azure，他們既有AI專用算力，也有傳統雲服務(blob storage, database等等)。 Ne bius 是 neocloud 中來自歐洲的公司，前身是俄羅斯最大網站 Yandex，後來管理高層賤賣公司，拉著1000多個軟硬體工程師搬到荷蘭。第一個看好 nbis 的原因是因為身為 neocloud，它沒有傳統 hyperscaler 的臃腫龐大跟老舊低營利業務。他們像大象一樣要快速轉彎不容易 (這可能也是Google另外和blackst one成立類似neocloud算力公司的原因)。這塊目前還是一個藍海市場，當前還能容納大量玩家入場，還不太需要擔心各家削價競爭的狀態。第二個原因是 nbis 未來潛在提高利潤率的潛力。一般來說 neocloud 常見的業務就是和大客戶簽長約，雖然旱澇保收，但是收到的錢就是固定在那了，如果沒有新客戶，營收沒有太多創新高的機會，短期也不可能快速建新 data center。NBIS 則不同，其前身為俄羅斯軟體巨頭 Yandex 累積了許多 distributed system 的軟硬體經驗，加上近期併購 ( 1)推理inference能力強大的Eigen AI (2) 專精 AI agent 設計的 Tavily，NBIS 是瞄準全桟的AI infrastructure。 NBIS Co-founder Roman 原話: from bare metal to multi -tenancy to inference to agentic。基本上就是要挑戰成為一個AI版本的雲計算公司，因為不是只靠簽長約做一錘子買賣，而是還有業務是根據使用token多寡、租用gpu時間來計價，因此可以根據供需來漲跌價格 (最近一個月nbis的gpu on demand 小時租費就漲了30%)。接下來我們來看 numbers。目前市場上針對 neocloud 這些營收還在快速增加的公司，現階段會看重其 annual run rate (ARR)，並且根據給出的倍數推算其目標估值。 ARR 數字又是怎麼得出？一般來說可以簡化成算力容量能產生的收益。比較常見的是每 M W 可以轉化多少年化收入，根據調研機構 Creative Strategies 等分析師的估算，CoreW eave 每營運 1 MW 的電力容量，大約能產生 1000 萬至 1200 萬美元的年化收入。 Nbis 之前針對其芬蘭數據中心擴建計畫的聲明，該中心擴建至 75 MW 的總容量時，滿載利用率下具有超過 1billion美元的年化收入潛力，換算下來約 1333 萬美元 / MW。 NBI S 預估到今年 2026 年底，其上線的算力約在 800 to 1000 MW，假設就用低端數字 1000 萬計算，其 ARR 區間是 8B to 10B 美元，這個也符合 nbis 宣稱的 2026 年 arr 目標 7B to 9B。最後來看估值倍數，當前機構給出的區間是 Forward ARR 的 8 倍至 15 倍之間，取決於悲觀或樂觀層度。一般來說 neocloud 被認為是重資本支出，需要舉債買gpu蓋廠房，因此倍數會被壓低。但是 nbis 算是異類，其本身自帶賣掉 yandex 的資金入場，籌集資金的方式比較不會過度稀釋股東權益，再加上前面提到的其"核心"業務是 on demand by gp u hourly usage 或 token usage 計價。根據 gpu 和算力供不應求的現在，估值倍數絕對還有向上的空間。總結到年底估值，約為 ARR 8B x 11倍估值 = 88B。(對比今天估值是57B，到2026年底大概有 54% 的上升空間) 其他正面的消息面 Good to have 如 Nvidia 今年三月投資 2B 美元價值的股權，皮衣教主老黃親口說 Nebius will take care of you。還有AI bottleneck 的少年股神 Leopol d 的對沖基金最近幾個月增持 nbis 股票至 5.6% 成為前三大股東。當然這些消息面只能說是帶給我們信心，最重要的還是監看 nbis 是不是有持續保持高執行力跟算力 deliver y。 2026年12月我的目標股價: 350, 當前約227。進退場機制：進場： 1 上周五美股大跌，但 Nebius 並無本質改變，AI 算力供不應求的敘事依在，適合現在建倉。 2 保守型進場可以等這週二(6/9) 名為 Nebius 拐點的官方論壇，有可能會釋放出一些如新 partnership、新 AI infras，或是 inference/token factory 業務大增的消息，可以根據更明顯的利好再建倉。退場機制就是管理團隊的執行力沒達標、承諾上線的算力容量跳票，還有市場 AI 算力需求不強勁。從去年底到今年五月的建倉記錄 https://i.mopix.cc/CRnJ9d.jpg