[新聞] 《大賣空》貝瑞做空美光有理？《彭博》：AI記憶體超級循環恐迎反轉

看板Stock (股票)作者KY1998 (HAN)時間54分鐘前 (2026/07/07 20:29)推噓11(14推 3噓 16→)

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原文標題：《大賣空》貝瑞做空美光有理？《彭博》：AI記憶體超級循環恐迎反轉原文連結： https://news.cnyes.com/news/id/6522803 發布時間： 2026-07-07 06:40 記者署名：鉅亨網編譯莊閔棻原文內容：《彭博》評論認為，以電影《大賣空》原型人物聞名的著名投資人貝瑞（Michael Burry ）對記憶體的看法，可能有道理。根據報導，貝瑞近日在其 Substack 平台發文，宣布放空美光科技 (MU-US) 股票，直言美光「是定義景氣循環最典型的案例」。他進一步寫道：「景氣好的時候，這檔股票往往被炒作得遠超過其應有價值；景氣差的時候，又會被市場拋售得遠超過其應有程度。」分析指出，全球三大記憶體晶片廠，三星電子、SK 海力士與美光的股價表現，充分印證了這個產業長期以來「繁榮與蕭條交替」的宿命。當獲利大幅成長、前景一片樂觀時，若以預估本益比衡量，這些股票往往顯得異常便宜，吸引部分投資人追高買進，投資行為甚至近似動能交易。然而，一旦市場情緒轉向悲觀，投資人便會立即質疑分析師的獲利預測可靠性，並開始大舉拋售股票。此時，他們往往改採股價淨值比等估值指標，而這類指標通常較常用於評估陷入困境的企業。美光於六月底公布亮眼財報後，這場悲喜劇再度上演。歡騰過後隨即是大規模出逃，其中波動性最高的 SK 海力士。因市場擔憂 Meta(META-US) 與蘋果 (AAPL-US) 的採購需求趨緩，該股股價從近期高點重挫最多達 25%。值得注意的是，美光管理層已積極向市場提供獲利能見度，包括揭露與客戶簽訂的長期合約。這些合約通常長達五年、附帶預付款機制，且完整履行後可貢獻至少一半營收。然而，市場並不買單，美光股票的遠期本益比已從六月底的 11 倍，滑落至上週收盤的 7 倍。然而，分析指出，真正的問題並不在於估值指標，或這些股票交易中所隱含的槓桿因素，而是在於記憶體產業本身。這是一個供需關係極其複雜的產業，即使是經驗最豐富的分析師，也可能對市場變化措手不及。貝瑞認為，南韓的大規模投資計畫是「盛極而衰的開端」。南韓總統李在明日前宣布規模至少達 135 兆韓元（約 8,800 億美元）的重大建設計畫，其中包含三星與 SK 海力士在全國西南部新設的晶片廠。這項計畫雖符合南韓的國家戰略利益，投資規模預計相當於 GDP 的 2.6%，但巴克萊銀行指出，如此快速的產能擴張，將把整個產業的建置規模推升至歷史新高。屆時，目前應用於 AI 資料中心、智慧型手機及個人電腦的動態隨機存取記憶體（DRAM）供應短缺，最快可能於明年便告結束。中國的動向同樣不容忽視。遭美國國防部列入黑名單的本土 DRAM 廠商長鑫存儲正籌備上市，計劃募資至少 295 億人民幣（約 43 億美元），可能成為中國 2022 年以來最大規模的 IPO 案。摩根士丹利數據顯示，中國目前佔全球 DRAM 晶圓淨增產量的 30%（至 2028 年），僅次於南韓排名第二。長鑫存儲的擴張態勢明顯，多年來的投資終見成效，今年首季獲利已突破 200 億人民幣。若據報正遊說川普政府降低政治阻力的蘋果最終成為其客戶，長鑫的產能擴張腳步將更為激進。《彭博》指出，目前三星、SK 海力士與美光掌控全球約 90% 的 DRAM 市場，同時壟斷所有搭配輝達 (NVDA-US) GPU 使用的高頻寬記憶體（HBM）晶片生產。然而，這一寡占局面並不穩固。在 AI 時代，記憶體晶片已被視為戰略資產與財富來源，中國與南韓的政治盤算，隨時可能打亂供需結構。報導總結稱，半導體分析師近來持續談論由創紀錄獲利與長期客戶合約所推動的「產業超級循環」。然而，當股價估值仍如此劇烈波動，且政治因素足以在一夕之間改變供需格局時，這究竟稱得上是哪一種「超級循環」還是未知數。《彭博》認為，自 2008 年全球金融危機以來，貝瑞曾多次提出末日式預言，最終都未成真；但這一次，他或許真的說中了。心得/評論：大賣空貝瑞哥，這次不會錯了吧!?? 多次末日預言想必大賺，高歌離席事蹟：提前做空特斯拉 (2021-2022) 拋售美股並警告大崩盤 (2021/06) 錯估抗通膨走勢 (2023) 頻繁點名AI泡沫 (2025-2026) 大賣空/大軋空 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.24.133.119 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1783427366.A.DE5.html ※ 編輯: KY1998 (114.24.133.119 臺灣), 07/07/2026 20:30:15

推

pikachu123

07/07 20:30, 53分鐘前 , 1^F

07/07 20:30, 1^F