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[新聞] 大摩「空頭」態度大轉彎！記憶體股修正近尾聲：迎戰術性買點

看板Stock (股票)作者 (銀白色的沉思)時間1小時前 (2026/08/09 20:49), 編輯推噓40(44推 4噓 18→)
留言66則, 61人參與, 10分鐘前最新討論串1/1
原文標題： 大摩「空頭」態度大轉彎！記憶體股修正近尾聲：迎戰術性買點 原文連結： https://reurl.cc/VnRObR 發布時間： 2026-08-08 14:10 記者署名： 鉅亨網 編譯 莊閔棻 原文內容： 曾因看空南韓半導體股而被市場封為「空頭代言人」的摩根士丹利分析師 Shawn Kim，如今態度大轉彎。他在最新報告中指出，這波記憶體產業最激烈的股價修正 已進入尾聲，目前的估值水位反而提供了具吸引力的「戰術性進場」機會。 Kim 在報告中指出，市場對記憶體股的關注焦點，正從「價格週期何時見頂」轉向「企業 如何回饋股東」。 他認為，股票回購、自由現金流表現，以及長期供貨協議（LTA）的簽訂，將取代價格漲 跌，成為下一階段推動股價的主要動能。 摩根士丹利在報告中維持三星電子 (005930KS) 與 SK 海力士 (000660KS) 的目標價不變 ，但對兩家公司的獲利預估卻做出截然不同的調整。 其中，SK 海力士 2026 年每股盈餘（EPS）預估被上修 13%，主要受惠於第二季資產處分 的一次性收益；三星電子則因消費性電子部門持續疲軟，同期 EPS 預估遭下修 10%。儘 管方向相反，兩檔股票的目標價相較現價，均隱含超過 60% 的潛在漲幅。 大摩：這只是超級週期中的一次小顛簸 回顧這波賣壓的起點，摩根士丹利其實是最早示警的機構之一。該行早在七月 初便警告，DRAM 價格漲勢的加速度即將見頂，加上市場籌碼過度集中於少數個股，隨時 可能引爆修正。 果不其然，七月間韓股加權指數（Kospi）與記憶體雙雄應聲重挫，這次拋售不僅印證了 大摩先前的預警，更疊加了海外槓桿型 AI 避險基金爆倉、以及南韓散戶融資斷頭的連鎖 效應，導致跌勢一度失控。 然而 Shawn Kim 如今將這場風暴定調為「AI 超級週期中的一次小波瀾」，而非趨勢反轉 的訊號。 他強調，經過修正洗禮後，記憶體股目前的本益比已回落至約 3 倍（以未來 12 個月獲 利計算），幾乎沒有反映任何長期成長溢價；獲利預估遭下修的家數與幅度，其惡化速度 也已從六月底的極端水準明顯趨緩，代表最悲觀的階段可能已經過去。 他也觀察到，七月的大規模平倉潮結束後，資金已重新回流市場，短線偏好將集中在最直 接受惠於 AI 資本支出的 DRAM 與利基型記憶體產品（如 DDR4、SLC NAND），而非記憶 體模組廠。 這次不一樣：AI 需求恐已改寫產業本質 支撐 Kim 樂觀看法的核心論點，是這輪 AI 帶動的需求規模「史無前例」。報告指出， 本輪 AI 基礎建設熱潮中，DRAM 價格年增率一度飆升達 700%，相當於過去景氣循環高峰 的七倍之多，且漲勢持續時間遠超以往任何一次週期，使 DRAM 儼然成為 AI 基礎設施擴 建的關鍵瓶頸。 正因如此，Kim 認為，市場不該再用傳統「景氣循環股」的舊思維來評價記憶 體產業。 如果 AI 需求真的能夠拉長整個產業的獲利週期，那麼記憶體股理應享有更 高的估值倍數。 Kim 也點出市場目前的認知落差：投資人普遍已經為「未來 12 個月獲利成長放緩」的風 險充分定價，但對於「2028 年獲利動能從何而來」卻普遍缺乏信心。正是這種對遠期前 景的悲觀與不確定，反而成了他眼中估值修復的最大空間所在。 產業現況：漲價步調放緩，供給結構悄悄轉向 在總體展望之外，摩根士丹利的最新產業調查也揭露了一些微妙變化。 2026 年第三季 DRAM 合約價格在早期交易中約季增 15%，略遜於市場原先預期的 20%； NAND 價格則季增約 20%。隨著第四季漲價力道預期趨緩，客戶提前拉貨、搶購低價庫存 的急迫性也隨之降溫。 在供給端，報告預期會有更多產能從消費性產品線轉向企業級固態硬碟（eSSD），搭配 AI 伺服器需求持續攀升，有望順利消化新增產能，不至於造成供過於求的疑慮。 摩根士丹利判斷，整個記憶體產業將在 2026 年第四季正式邁入景氣循環的後半段。屆時 ，驅動股價的邏輯將徹底轉變：從過去「漲價帶動營運槓桿」的敘事，轉向企業能否展現 資本紀律、兌現長期供貨協議所帶來的獲利穩定性，以及能否持續產生健康的自由現金流 。 心得/評論： 丸子~ 正所謂空頭不死多頭不止 結果大摩唱空記憶體的分析師突然來個大轉彎 他認為這次不一樣，記憶體不應該被認定為景氣循環股! 其實看這波美股先彈的也是光通訊而非記憶體 看樣子要等華爾街先有共識才會漲了吧 各位記憶卡蛙怎麼看呢? -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 180.177.56.226 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1786279794.A.CA3.html
推
08/09 20:50, 1小時前 , 1F
我OK 他先買
08/09 20:50, 1F
推
08/09 20:51, 1小時前 , 2F
08/09 20:51, 2F
推
08/09 20:51, 1小時前 , 3F
他喊空不就中了，喊多，信就跟阿
08/09 20:51, 3F
推
08/09 20:51, 1小時前 , 4F
都買完貨了 開始喊多
08/09 20:51, 4F
推
08/09 20:53, 1小時前 , 5F
這次不一樣~~~~
08/09 20:53, 5F
推
08/09 20:54, 1小時前 , 6F
好 卡蛙重返農藥
08/09 20:54, 6F
→
08/09 20:54, 1小時前 , 7F
大魔多,花旗蔘空,啊就是包牌啦,蒿吐露絲
08/09 20:54, 7F
推
08/09 20:55, 1小時前 , 8F
明天絕對全面跌停
08/09 20:55, 8F
推
08/09 20:55, 1小時前 , 9F
記憶體是走頭無路的人在買的.jpg
08/09 20:55, 9F
推
08/09 20:56, 1小時前 , 10F
快跑
08/09 20:56, 10F
推
08/09 20:56, 1小時前 , 11F
有錢我就買
08/09 20:56, 11F
→
08/09 20:56, 1小時前 , 12F
丸子
08/09 20:56, 12F
→
08/09 20:56, 1小時前 , 13F
美股記憶體陰跌好幾天了,台股卡哇差不多要挫賽了
08/09 20:56, 13F
推
08/09 20:57, 1小時前 , 14F
丸子 明天一鍵出清記憶體
08/09 20:57, 14F
→
08/09 20:58, 1小時前 , 15F
大摩對決花旗
08/09 20:58, 15F
推
08/09 20:59, 1小時前 , 16F
丸子
08/09 20:59, 16F
推
08/09 20:59, 1小時前 , 17F
ㄟ害 這樣說就完蛋了
08/09 20:59, 17F
推
08/09 21:02, 57分鐘前 , 18F
大摩循環 殺光散戶 喊多 散戶追價上車 喊空
08/09 21:02, 18F
推
08/09 21:03, 56分鐘前 , 19F
頂尖對決
08/09 21:03, 19F
→
08/09 21:03, 56分鐘前 , 20F
我自己使用Ai越頻繁,越認同這個觀點
08/09 21:03, 20F
推
08/09 21:04, 55分鐘前 , 21F
還要賣...
08/09 21:04, 21F
推
08/09 21:05, 54分鐘前 , 22F
那算10倍的話 還有330%可以漲 該衝了吧！我繼續觀望
08/09 21:05, 22F
→
08/09 21:05, 54分鐘前 , 23F
…..
08/09 21:05, 23F
推
08/09 21:05, 54分鐘前 , 24F
記憶卡哇集合！
08/09 21:05, 24F
推
08/09 21:05, 54分鐘前 , 25F
…
08/09 21:05, 25F
推
08/09 21:07, 52分鐘前 , 26F
出貨文
08/09 21:07, 26F
推
08/09 21:07, 52分鐘前 , 27F
好耶，邦邦短期目標價230
08/09 21:07, 27F
→
08/09 21:08, 51分鐘前 , 28F
大賣空還比較可信
08/09 21:08, 28F
噓
08/09 21:08, 51分鐘前 , 29F
禮拜一 南亞科 華邦電 旺宏 力機電 全部漲停買
08/09 21:08, 29F
→
08/09 21:09, 50分鐘前 , 30F
意思是我們吃夠了趕快來抬嗎
08/09 21:09, 30F
推
08/09 21:09, 50分鐘前 , 31F
這次真的丸子.....
08/09 21:09, 31F
推
08/09 21:10, 49分鐘前 , 32F
沒救了
08/09 21:10, 32F
推
08/09 21:10, 49分鐘前 , 33F
自己看
08/09 21:10, 33F
→
08/09 21:10, 49分鐘前 , 34F
你各位好好接貨吧
08/09 21:10, 34F
推
08/09 21:11, 48分鐘前 , 35F
穩惹 跌那麼多天 該大漲了
08/09 21:11, 35F
推
08/09 21:11, 48分鐘前 , 36F
大摩這邊有好多便宜的記憶體
08/09 21:11, 36F
推
08/09 21:12, 47分鐘前 , 37F
大魔的死亡宣告
08/09 21:12, 37F
→
08/09 21:14, 45分鐘前 , 38F
出貨
08/09 21:14, 38F
→
08/09 21:14, 45分鐘前 , 39F
好慘 PE只剩3
08/09 21:14, 39F
推
08/09 21:20, 39分鐘前 , 40F
大摩表示：好 ！ 後天開始準備倒貨
08/09 21:20, 40F
→
08/09 21:23, 36分鐘前 , 41F
來了
08/09 21:23, 41F
推
08/09 21:24, 35分鐘前 , 42F
精神分裂的外資
08/09 21:24, 42F
推
08/09 21:24, 35分鐘前 , 43F
散戶預判，大摩預判散戶的預判，散戶預判大摩預判
08/09 21:24, 43F
→
08/09 21:24, 35分鐘前 , 44F
的預判
08/09 21:24, 44F
推
08/09 21:25, 34分鐘前 , 45F
40樓還在後天，早就開始狂倒貨了==
08/09 21:25, 45F
推
08/09 21:27, 32分鐘前 , 46F
做空喊多就是這貨
08/09 21:27, 46F
噓
08/09 21:27, 32分鐘前 , 47F
根本沒聽過這個
08/09 21:27, 47F
→
08/09 21:28, 31分鐘前 , 48F
媽媽！
08/09 21:28, 48F
推
08/09 21:28, 31分鐘前 , 49F
完了
08/09 21:28, 49F
推
08/09 21:29, 30分鐘前 , 50F
丸子
08/09 21:29, 50F
推
08/09 21:30, 29分鐘前 , 51F
出貨文來了 這是真的該逃了
08/09 21:30, 51F
→
08/09 21:32, 27分鐘前 , 52F
乾你他媽還要賣喔
08/09 21:32, 52F
→
08/09 21:34, 25分鐘前 , 53F
幹 真的完了
08/09 21:34, 53F
推
08/09 21:37, 22分鐘前 , 54F
急了？
08/09 21:37, 54F
推
08/09 21:38, 21分鐘前 , 55F
大摩出手 便知沒有
08/09 21:38, 55F
推
08/09 21:38, 21分鐘前 , 56F
看看你們慌的 卡蛙該全力買入了
08/09 21:38, 56F
噓
08/09 21:38, 21分鐘前 , 57F
華西街那麼好心要給湯？
08/09 21:38, 57F
→
08/09 21:41, 18分鐘前 , 58F
丸子
08/09 21:41, 58F
推
08/09 21:43, 16分鐘前 , 59F
慘，還剩多久能逃？
08/09 21:43, 59F
推
08/09 21:44, 15分鐘前 , 60F
週末鬼故事這不就來了
08/09 21:44, 60F
推
08/09 21:44, 15分鐘前 , 61F
丸子
08/09 21:44, 61F
推
08/09 21:46, 13分鐘前 , 62F
戰術買點!
08/09 21:46, 62F
推
08/09 21:48, 11分鐘前 , 63F
糕
08/09 21:48, 63F
噓
08/09 21:48, 11分鐘前 , 64F
多空都你在說
08/09 21:48, 64F
推
08/09 21:48, 11分鐘前 , 65F
丸
08/09 21:48, 65F
→
08/09 21:49, 10分鐘前 , 66F
看來最後逃命波已經結束了 沒救了
08/09 21:49, 66F
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