Re: 高點到了嗎?

看板money (賺錢)作者minij (艾奧羅斯)時間19年前 (2006/12/06 09:10)推噓2(2推 0噓 1→)

留言3則, 3人參與討論串11/20 (看更多)

我把以往在自己個版的文章轉來,因事過境遷,裡頭跟現況有不少落差作者 MINIJ (剩不到兩個月了) 看板 maxwellhouse 標題不要投資金融業,至少近期內時間 Thu Sep 29 19:08:40 2005 ─────────────────────────────────────── 先從商品談起,金融業的主要獲利來源如下: 1.存放款業務(企業金融/法人金融) 企業出走比例提高,大型廠商多半到海外設廠,企業金融的需求稍減利率如再上升,放款利率的調整速度會稍慢於存款利率,銀行的資金成本勢必提高,獲利空間將更被壓縮(所以最近不少銀行都不是很想接大額存款,接了利率就給很低),現在市場面的情況是:大家不投資,把錢存銀行;銀行接不住,砸錢向投信買債券型基金, 2.現金卡.信用卡(消費金融) 這塊各家的商品太像了,商品與商品間的可替代性太高,而從七八月份的數據來看: 七月八月平均現金卡壞帳打消比率 8.1% 14.2% 平均信用卡壞帳打消比率 10.1% 11.7% 台灣固然不比南韓會產生信用緊縮,但是在經濟成長力道趨緩下,信用風險的升溫是值得擔憂的據美林證券的統計,目前整體卡債佔國民所得的比重為7%,雖然比起南韓為優,但是這筆巨額也需要六至九個月才能消化,也就是說在明年中旬之前,銀行的獲利都不會太好 3.國內/海外基金以大型金控(國泰世華.富邦)來說,他們賣的東西國內的全是自家產品,國外的則看代售可是國內的自家產品績效不見得好哪去(像國泰績效就不太好.富邦稍微好些ps那也是因為研究團隊陣容堅強),代售的東西能夠抽到的又不多,有也是保管費和部份手續費以小型金控來說,這點算不錯,因為本身沒有出幾檔基金,代售的產品線比較完整,對於投資人要作資產配置比較有利,建華這塊就不錯,現在股價又便宜XD 以信用合作社和普通銀行來說,什麼都賣,可是理財人員的專業略嫌不足 4.保險這是國內大型金控的大命脈,由某個面向來說,目前台灣人的投保比率高170%,平均每個人手中有1.7張保單,可供成長的空間已經不多;但是就另外一個面向來說,你知道自己的保單給你的保障夠了嗎?這些保單的理賠真的能彌補你發生事情後所掛心的事情嗎?這我存疑...稅的考量比較有機會,富人為了減少被政府侵蝕走畢生血汗錢,買保單可是不扎眼的,這金額很龐大產險是社會每個行業都要的,核保能力如何我就不清楚,巴菲特的蓋可公司浮存金成本最低有-3%,是因為核保嚴格(ex:五年內發生過交通事故的寧可不讓他買保單),台灣保險業的視野讓人存疑,富邦產險算裡頭還不錯的個人保險要看個人屬性,我覺得往後的保險會是保險經紀人公司的天下,這些大金控的成長幅度有限 5.連動債這種東西我不想多談,所有跟你掛保證說他會保本的金融商品都不要太期待,鎖五年保本你有沒有想過給你100%保本好了,五年後拿回你原本投入的錢,那你直接投定存至少都還有利息收入,保本不等於保值(三年期以內的就得仔細看標的物) 如果是利率連動型的,那更慘,這多半是反浮動的,現在利率一上漲,獲利比起五年期公債還差勁我想投資人只會越來越聰明,不會越來越笨... 6.投資這主要是保費再投資,像最近紅透半邊天的呂宗耀就是國壽的投資處主管,那這要看人我無從置喙...近期新壽換的投資長還不錯,國壽的投資則有越來越保守的傾向一般保險的投資多以海外固定收益商品為主,目前法律規定上限已有多家逼近,上限說要開放已久,真要提高還遙遙無期,保險業的研究員一般早已訓練有素,影響海外收益的大概僅剩下匯率操作,而這又偏偏是最困難的一塊... 7.房地產收入主要是租金和REIT's挹注... 不過僅限於大型金控(富邦.新光.國泰) 再談消息面 1.二次金改這確定是失敗了,原始用意好壞難論,台企銀的獲利其實不壞,是不是那麼有需要讓民間金控合併我存疑;不過,如果以金融效率和財務透明度來說,台企銀是絕對比不上全民營銀行沒錯(尤其是服務跟玉山比起來,幾乎可說是地獄與天堂) 可以確定的是,這對於投資人信心的戕害是免不了的,外資當然要失望 2.銀行整併這真的是好事一樁嗎??我存疑... 以一個合併夢為緣由來浮濫投資股票,我覺得是有些危險的,在台灣合併不好談一是價位和條件....這不完全操之在我,政府是看不見的手二是投資銀行道德..這種東西見光死,偏偏在台灣就是特別容易被光照到XD 3.金馬小三通開放兌換人民幣這只是就地合法,你沒合法化,人家私底下也是這麼搞,除非全面開放兌換,要不對於金融業也稱不上什麼利多,不過這路還長著,一下子開放了也要擔心對岸狙擊我們的金融, 另外兩岸間的貨幣清算機制也尚未建立 4.投信的結構債拆除這是一般人最少注意到的,這塊地雷拆解很麻煩很巨大,這種具有信用架構的債券,流動性極差,即使是專業的投信端到時要拆解應也不免元氣大傷... 最後,讓我不喜歡投資金融業的原因是: 1.財務報表往往讓人看不懂,不良債權的透明度不佳,董監質押高低落差又大, 如果連對帳單都讓人看不懂,那就它不想讓你看懂 2.母子公司互相投資的情況太多,實況實在是不好追蹤 3.什麼人心機最重,答案就是金融業老闆,他要作帳,你追得到??他買賣衍生性金融商品,你沒學過財工,你樣樣都能分辨他賺你多少??(作投信的最清楚,以前可轉債獲利的都怎麼作價.分券.攤提十年...) 4.ROE實在太低,BIS有待提升 5.也是最重要的,金融業跟政治面的連動關係實在是太大,政策擺動時啥時會六親不認,誰也不知道,這點富邦和國泰比較不會有事 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 61.56.194.33