[閒聊] 市場訊息
Dear All：
以下提供"陶冬"對全球市場的看法!!給各位參閱
目前區域投資看好東歐區 看好那邊蘊藏的石油
p.s 感謝提供此訊息給我的朋友!!
主題: QE2, 復甦與轉型 全球及亞洲經濟展望
一開場標題相當聳動: 有一支PE本益比88倍的股票,
股價完全沒有上升空間, 請問你會持續地持有嗎?.......
這支股票名稱是:”現金”, 現在台幣存款利率1.13%,
每存一元只有1.13%報酬, 換算本益比P/E= 1/0.0113 = 88.495
持有現金的風險大大提升……, 通膨趨升下實質利率為”負”,
是最不好的投資……
重點:
一. 歐美經濟看法:
l QE1救了銀行, 卻就不了經濟:
美國第一次寬鬆貨幣政策, 拯救了金融體系但對實體經濟幫助不大,
因為銀行築起高牆, 不輕易貸款給企業, 銀行有錢那去買國債,
反而是Fed出資貸款給企業.
1 QE2卻和就業改善連在一起
聯準會主席柏南克日前釋放訊息: QE2將持續至美國就業情況改善;
美國失業人口最多的產業在製造業(特別是汽車業)&建築業,
就算其他產業就業人口已見回升, 但只要這兩個產業就業回升
速度緩慢, 美國的失業率要降到5%, 恐怕還要3~5年, 因此QE2
在3~5年很難退出, 也就是超低利率與寬鬆的貨幣政策將持續.
l 今天的情況和十年前大不同: 現在新興國家對全球
經濟成長貢獻超越已開發國家, 這個情況也將持續下去
1999年, 全球經濟成長率3.4%, 已開發國家(美國, 歐洲,
日本, 加拿大)1.8%, 新興國家(亞洲不含日本, 中國, 拉美, 東歐)1.4%
2010年, 全球經濟成長率4.6%, 已開發國家(美國, 歐洲,
日本, 加拿大)1.2%, 新興國家(亞洲不含日本, 中國, 拉美, 東歐)2.8%
l 愛爾蘭危機有多大?
1. 歐洲有能力解決主權債務問題, 今年五月希臘危機後, 共有7500億
歐元準備提供歐豬五國主權債務問題, 此金額已足夠, 市場誇大了
問題; 不過此問題將不會 在短期內解決, 故每隔一段時間
將會被投資市場拿出來”討論”, 增添市場波動.
2. 明年第二季是歐豬五國需要集資的時間, 屆時歐元可能
會再次下跌; 美元明年將先低後高, 走高: 除了反應歐洲
問題外, 亦反應美國經濟的復甦.
l 歐元危機對德國是好的危機
德國是歐洲國家中, 股價表現已回到最接近金融海嘯時的價位,
歐債危機造成歐元下跌, 間接助長德國出口成長.
l 美國國債的風險
30年公債利率不斷攀高, 價格下跌, 目前各國減少購買美國公債,
只有美國自己在買, 美國的財政問題難以解決.
(編輯者註:政府公債由貨幣發行單位購買??科科)
二. 台灣展望
1. 就業升, 通膨, 利率均正常化, 出口溫和成長,
購屋成本上升.
2. 自SARS後, 香港, 上海, 不動產價格上漲遠高於
台灣, 超低資金成本是推升資產價格進一步上揚的動力
三. 中國展望 (保八, 防四, 手忙腳亂式加息)
l 通膨高點可能在2011年中
1. 中國2011年經濟成長8%以上應沒問題.
2. 通膨要維持在4%很難, 預估明年年中最高將達6%後
才下降, 除了食品價格上升拉高通膨, 整體拉高通膨
的原因尚包括:
工資上漲, 服務價格上漲, 流動性與預期心理
更是造成通膨的重要因素之一, 目前的價格扭曲, 很大
部分是因為供應者囤積, 需求者搶購.
l 明年中國貨幣政策反應可能比想像大
明年未因應通膨,中國恐怕必須調升利率至少1%~~3%
l 工資上漲: 一個時代的結束已經開始
1. 1996年東莞平均工資人民幣400元, 富士康事件後,
2010年平均工資已到1400人民幣
(編輯者註: 這會產生結構性的改變)
2. 今年農民工平均加薪40%, 未來2~3年, 薪資平均有20~30%的增幅
3. 城鎮化所帶來的新增消費, 將是中國經濟轉型的重要方向,
預期2020年, 中國將取代美國成為全球消費大國, 此期間亦是
中國從世界工廠轉變成內需消費大國.
外資應該是遷移至內陸, 循富士康的模式
預期中國仰賴出口的經濟成長模式需要10年的時間才能改變;
未來5億農村人口的消費增長, 將是拉動中國的經濟成長重要因素.
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Riesz的轉職:
亞馬遜女戰士(風)-->古文女戰士(風)-->焚天戰士(炎)
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