[心得] FRM問題－你問我答（十之一）
看板CFAiafeFSA (精算師/基金經理人/銀行家)作者sonia888 (sonia)時間17年前 (2008/10/22 21:58)推噓0(0推 0噓 0→)留言0則, 0人參與討論串1/1
問題一：
中譯本第367頁EX10-13中第一個問題：Fixed-income portfolios hedged with short
U.S. government bonds and futures lose less than those hedged with interest
rate swaps given equivalent durations.想麻煩老師解釋一下錯誤的地方。
答覆：
在市場崩盤的時候，資金會轉向高品質投資標的（fly to quality）而投資美國公債。因
此，美國公債價格的漲幅會大於利率交換。以放空美國公債來避險的投資組合會因為公債
價格上漲，而蒙受損失，且損失程度大於以利率交換避險的投資組合之損失。
問題二：
第372頁單調性中為何當投資組合的價值系統性低於另一個投資組合，該投資必須具有較
高的風險。
答覆：
當一個投資組合的價值系統性低於另一個投資組合的價值時，會比另一個投資組合更快變
成0。因此，緩衝地帶較小，較易變成負值，而有較高風險。
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