[心得] FRM問題－你問我答（十之二）

看板CFAiafeFSA (精算師/基金經理人/銀行家)作者sonia888 (sonia)時間17年前 (2008/10/22 21:59)推噓0(0推 0噓 0→)

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問題三：第373頁範例中的第一段的最後一行右尾機率至少為99%的最小損失，可是不就代表有1%的機會會損失100000元這樣不是擴大風險?? 答覆： p.373的範例假設交易員所投資的公司債違約機率為0.5%，故在下一期有0.5%的機率損失 $100,000。而不違約的機率為99.5%，故在下一期有99.5%的機率損失為$0。損失$0的機率大於99%，故在信賴水準為99%不考慮平均數的VAR為$0。而範例第一段的最後一行，原文是This is consistent with the definition that VAR is the smallest loss such that right-tail probability is at least 99%. 翻譯成中文也就是「此與定義一致，VAR是右尾機率至少為99%的最小損失。」右尾機率至少為99%的最小損失$0，並不表示「有1%的機會損失$100,000」！因為會損失 $100,000的機會還是0.5%。所以若右尾信賴水準為99.5%，則右尾機率至少為99.5%的最小損失就為$100,000。並未因為你把右尾信賴水準縮短為99%，則剩下的1%左尾就全部是損失。因為左尾仍只有0.5%的機率才會損失$100,000。你要把右尾的信賴水準延長至99.5% 才會碰到$100,000之損失。 -- CFA證照考試心得分享:http://www.wretch.cc/blog/vactorlee -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 220.136.228.43