Re: [請益] 關於最佳的資本結構

看板Finance (金融業)作者ieyasu (厄運快滾強運快來)時間15年前 (2010/11/28 11:14)推噓0(0推 0噓 1→)

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※ 引述《maxidogkimo (oo)》之銘言： : 請問財務管理的重要理論 : trade-off theory : 他指的是增加負債可以增加公司價值，但是當破產成本大過稅盾效果 : 公司價值會下降 : 因此有一個最適的資本結構 : 請問大家，保險公司的保費準備金可以適用這個理論嗎? : 增加保費也就是負債，是否會一開始增加公司價值，之後又下降呢? : 謝謝大家其實增加保費算是資產..XD，潛在的預期保險金支付才是負債準備金依保險法第11條規定，可以分為保單價值準備金、未滿期保費準備金、賠款準備金、特別準備金及其他主管機關規定準備金。雖然有那麼多分類，但大體來說跟保費成正比，也就是說增加保費同時也要增加準備金提列。而在保險業準備金提列會對公司財務帶來壓力。謝劍平老師的財務管理-新觀點與本土化第五版第705頁，就提到一則報導。中壽在2009年以「1元」併購保誠人壽在台保單與業務人員，雖然以如此廉價的價格出售，但是因為保單移轉後回沖的準備金，反而有100億新台幣(2億英鎊)利益。但主要原因還是在於歐洲力行嚴格準備金制度，而台灣目前還沒有。從這個觀點來說準備金提列對保險公司的確是個負債，也會影響公司決策。但是保險公司設計保單時，會有依據過往資料設定死亡率、保險費率、預定利率，因此保險公司如果越能使自己保單增加，和統計資料母體接近，代表要負擔的風險(預定與實際不符合)越低。所以保單爭取的越多，反而有助於保險公司降低風險。從這個角度看，反而增加保單有助於保險公司的公司價值。故準備金的提列對於保險公司的公司價值的影響，就端看這兩個影響因素誰強誰弱，但結果仍需要更嚴謹實證資料驗證。但如果正面效果會隨保單增加而遞減，負面效果會隨著保單增加而遞增，的確有可能有最適資產結構的現象產生，也就是公司價值一開始增加，後來下跌。 p.s 一點點愚見，請各位賜教。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 59.116.3.20 ※ 編輯: ieyasu 來自: 59.116.3.20 (11/28 11:15)