Re: [考題] 金融研訓院投資學考題

看板Finance (金融業)作者cys (感情線上)時間9年前 (2015/11/06 00:44)推噓-9(3推 12噓 13→)

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這幾天有點事來回文了 XD 首先再次說明我對題目的意見所在好了 1.投資組合我的答案跟標準答案不一樣的問題點在於對"投資組合"的想法不同這我在原文的第一次推文說明裡有提到過了 a.題目指的投資組合是純指"股票"的部分，那答案自然選4是沒太大問題的 (雖然後面"完全避險"的字眼讓我很困惑，但這留待下一點再談) b.我直覺的投資組合是所有持有的商品，也就是含避險部位所以會得出整個投資組合beta值上升，因而要buy期貨的結論有人會說，投資組合為什麼要包括避險部位? 我的直覺一向就是包括 -->如果避險了一段時間，股票加期貨幾乎沒損益波動，但能跟別人說"我投資組合獲利50%耶! 超強der!" (誰鳥你?) -->避險部位的意義在原部位虧損時，能以避險部位的獲利來彌補因此有人會在投組裡常態性buy put、有人會long VIX相關商品...等等這些不算投組裡面的一部分? 如果有資深業內版友懇請賜教你們平常的說法跟用法 @@ 2.完全避險所謂完全避險是指要能完完全全規避被避險部位風險的情況達成完全避險的條件包括：剛好避險商品不需要得持有不滿一單位的部位以及避險開始到避險結束，期現貨的價差剛好不變完全避險是在描述這樣一個完美的狀態，出現在題目裡我不知道要幹嘛這也是上一點我說讓我當下困惑的點，因為"總部位beta調成0並不叫完全避險" 上述這兩點也是我一直跟研訓院溝通的部分，話說回來，這一題分數對我來說真的是無關痛癢， (milk神不用太辛苦祝我沒過，我的確不在意 XD) 但如果能透過討論讓日後考生(或在練習題庫的人)能減少些疑問，我想總是好的這才是我的目的只可惜研訓院的回覆給我的感覺始終就是類似"答案就是這樣啊" (攤手) ----- 其次很多人提到我態度不好 XD 我們來檢視一下原文過程 milk推文回覆我該套哪個公式 (我的問題很明顯不在公式吧) 我也耐心地在推文裡回覆這題可以思考的方向和我的問題點接著他回覆"我顯然只看到加碼沒看到避險" (但，如我在推文補充裡所述，這題跟現貨加碼無關，按題目給的資訊，若是現貨加碼根本無法用這個公式算出要調整多少期貨部位) 接著milk一連串的"就講到這啦能不能接受看你"、"不會又嘴硬早知道懶得教你" 跟金融研訓院的一貫態度沒什麼兩樣，讓我很不悅所以有了後續言詞越來越針鋒相對的狀況對方明顯沒抓到問題點所在，又給了不對的思路(現貨加碼) 不導正一下難免有才剛接觸的考生看到後，日後也跟著往不對的方向思考版友們要不爽態度什麼的我可接受啦，反正台灣人就愛只談熊庹嘛 XDD 但是去人肉我個人資料的人，我就不太苟同了，拜託不需要這樣吧 XD ----- 最後，還是要請教一下milk神如果在推文裡一再請這麼公式來公式去的你開示的照你說的"只看到加碼"，請問在現貨加碼下，你如何算出期貨要動5口? 算來看看嘛 XD : -- : ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 101.14.22.151 : ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Finance/M.1446482396.A.53B.html : → milk7054: 現貨價值/一口價值 *(0-避險前beta) 11/03 01:05 : → milk7054: (調整後beta-調整前beta) 11/03 01:06 : → milk7054: 本來就已經達完全避險，表示買現貨賣期貨，讓beta=0 11/03 01:11 : → milk7054: 現貨與期貨買賣方向要相反，才有避險效果 11/03 01:14 : → milk7054: 其實只要看後面beta0.8那段，前面0.7有誤導考生的作用 11/03 01:19 : 如果題意是"純股票"部分的投組 beta值要從0.7到0.8 : 我們可能無法套用此公式 : 8000萬的現貨beta值要提高--> 1.加碼部位且加碼部位的beta值高於0.8 : --> 2.市值不動改變持股 : 1.的狀況我們無從得知得增加多少現貨所以無法計算得多空多少期貨 : 2.的狀況較簡單就是套公式算出再空5口期貨沒錯 : 如果是從這個方向解讀題意會出現上述兩種可能狀況 : 以選擇題來說並不恰當 : : 如果題意是整個"投資組合"，那就單純多了 : 要把beta值從0.7拉高到0.8 便是選項(2) 買進5口期貨 : ※ 編輯: cys (101.12.15.110), 11/03/2015 07:29:40 : → milk7054: beta可以是用在個別證券或投資組合 11/03 07:52 : → milk7054: 股票beta值也會隨時間改變而有所不同 11/03 07:54 : → milk7054: 但那都不是重點，重點只是想考你空頭避險 11/03 07:56 : → milk7054: 選(2)，顯然只看到"加碼"，沒看到"避險" 11/03 07:57 : → cys: …………你沒看懂我推文說明裡說的? 11/03 08:08 : → milk7054: 0.7空35口，0.8空40口;0.7->0.8，40-35=再空5口 11/03 08:09 : → milk7054: 我就講到這樣，能否接受看你自己啦 11/03 08:10 : → cys: 照你說的加碼現貨，你5口怎麼算出來的 XD (換我教你?XD) 11/03 08:15 : → milk7054: 唉~不會嘴又硬，早知道懶得回你 11/03 08:16 : → milk7054: 個別證券的beta也會隨時間變動 11/03 08:17 : → cys: 我很想知道所謂會的人有多會……加碼現貨後股票市值也上升了 11/03 08:18 : → cys: ，在不知道上升多少股票市值之下，請問你如何算出5口期貨 11/03 08:18 : → cys: ? 你對題意的解讀到底是現貨加碼還是現貨不動僅是beta改變 11/03 08:20 : 噓 milk7054: 拜託大家別理原po,教他還會找人戰 11/03 08:20 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 49.216.96.220 ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Finance/M.1446741847.A.802.html

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交易室的高手那誠心請教你一下期貨是金融資產、是風險性資產、可以算標準差、可以算跟大盤的beta 為什麼不能在投資組合裡? 投資學裡提的投資組合是指financial assets吧? 我沒有要自行定義什麼喔另外完全避險的問題請參照內文第2點... ※ 編輯: cys (101.8.10.83), 11/06/2015 02:28:16

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simply5566

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shihchinlun

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