Re: [考題] 金融研訓院 投資學考題

看板Finance (金融業)作者 (感情線上)時間9年前 (2015/11/06 00:44), 9年前編輯推噓-9(31213)
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這幾天有點事 來回文了 XD 首先再次說明我對題目的意見所在好了 1.投資組合 我的答案跟標準答案不一樣的問題點在於對"投資組合"的想法不同 這我在原文的第一次推文說明裡有提到過了 a.題目指的投資組合是純指"股票"的部分,那答案自然選4是沒太大問題的 (雖然後面"完全避險"的字眼讓我很困惑,但這留待下一點再談) b.我直覺的投資組合是所有持有的商品,也就是含避險部位 所以會得出整個投資組合beta值上升,因而要buy期貨的結論 有人會說,投資組合為什麼要包括避險部位? 我的直覺一向就是包括 -->如果避險了一段時間,股票加期貨幾乎沒損益波動, 但能跟別人說"我投資組合獲利50%耶! 超強der!" (誰鳥你?) -->避險部位的意義在原部位虧損時,能以避險部位的獲利來彌補 因此有人會在投組裡常態性buy put、有人會long VIX相關商品...等等 這些不算投組裡面的一部分? 如果有資深業內版友懇請賜教你們平常的說法跟用法 @@ 2.完全避險 所謂完全避險是指要能完完全全規避被避險部位風險的情況 達成完全避險的條件包括: 剛好避險商品不需要得持有不滿一單位的部位 以及避險開始到避險結束,期現貨的價差剛好不變 完全避險是在描述這樣一個完美的狀態,出現在題目裡我不知道要幹嘛 這也是上一點我說讓我當下困惑的點,因為"總部位beta調成0並不叫完全避險" 上述這兩點也是我一直跟研訓院溝通的部分, 話說回來,這一題分數對我來說真的是無關痛癢, (milk神 不用太辛苦祝我沒過,我的確不在意 XD) 但如果能透過討論讓日後考生(或在練習題庫的人)能減少些疑問,我想總是好的 這才是我的目的 只可惜研訓院的回覆給我的感覺始終就是類似"答案就是這樣啊" (攤手) ----- 其次 很多人提到我態度不好 XD 我們來檢視一下原文過程 milk推文回覆我該套哪個公式 (我的問題很明顯不在公式吧) 我也耐心地在推文裡回覆這題可以思考的方向和我的問題點 接著他回覆"我顯然只看到加碼 沒看到避險" (但,如我在推文補充裡所述,這題跟現貨加碼無關, 按題目給的資訊,若是現貨加碼根本無法用這個公式算出要調整多少期貨部位) 接著milk一連串的"就講到這啦 能不能接受看你"、"不會又嘴硬 早知道懶得教你" 跟金融研訓院的一貫態度沒什麼兩樣,讓我很不悅 所以有了後續言詞越來越針鋒相對的狀況 對方明顯沒抓到問題點所在,又給了不對的思路(現貨加碼) 不導正一下難免有才剛接觸的考生看到後,日後也跟著往不對的方向思考 版友們要不爽態度什麼的我可接受啦,反正台灣人就愛只談熊庹嘛 XDD 但是去人肉我個人資料的人,我就不太苟同了,拜託 不需要這樣吧 XD ----- 最後,還是要請教一下milk神 如果在推文裡一再請這麼公式來公式去的你開示的 照你說的"只看到加碼",請問在現貨加碼下,你如何算出期貨要動5口? 算來看看嘛 XD : -- : ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 101.14.22.151 : ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Finance/M.1446482396.A.53B.html : → milk7054: 現貨價值/一口價值 *(0-避險前beta) 11/03 01:05 : → milk7054: (調整後beta-調整前beta) 11/03 01:06 : → milk7054: 本來就已經達完全避險,表示買現貨賣期貨,讓beta=0 11/03 01:11 : → milk7054: 現貨與期貨買賣方向要相反,才有避險效果 11/03 01:14 : → milk7054: 其實只要看後面beta0.8那段,前面0.7有誤導考生的作用 11/03 01:19 : 如果題意是"純股票"部分的投組 beta值要從0.7到0.8 : 我們可能無法套用此公式 : 8000萬的現貨beta值要提高--> 1.加碼部位 且加碼部位的beta值高於0.8 : --> 2.市值不動 改變持股 : 1.的狀況我們無從得知得增加多少現貨 所以無法計算得多空多少期貨 : 2.的狀況較簡單 就是套公式算出再空5口期貨沒錯 : 如果是從這個方向解讀題意 會出現上述兩種可能狀況 : 以選擇題來說並不恰當 : : 如果題意是整個"投資組合",那就單純多了 : 要把beta值從0.7拉高到0.8 便是選項(2) 買進5口期貨 : ※ 編輯: cys (101.12.15.110), 11/03/2015 07:29:40 : → milk7054: beta可以是用在個別證券或投資組合 11/03 07:52 : → milk7054: 股票beta值也會隨時間改變而有所不同 11/03 07:54 : → milk7054: 但那都不是重點,重點只是想考你空頭避險 11/03 07:56 : → milk7054: 選(2),顯然只看到"加碼",沒看到"避險" 11/03 07:57 : → cys: …………你沒看懂我推文說明裡說的? 11/03 08:08 : → milk7054: 0.7空35口,0.8空40口;0.7->0.8,40-35=再空5口 11/03 08:09 : → milk7054: 我就講到這樣,能否接受看你自己啦 11/03 08:10 : → cys: 照你說的加碼現貨,你5口怎麼算出來的 XD (換我教你?XD) 11/03 08:15 : → milk7054: 唉~不會嘴又硬,早知道懶得回你 11/03 08:16 : → milk7054: 個別證券的beta也會隨時間變動 11/03 08:17 : → cys: 我很想知道所謂會的人有多會……加碼現貨後股票市值也上升了 11/03 08:18 : → cys: ,在不知道上升多少股票市值之下,請問你如何算出5口期貨 11/03 08:18 : → cys: ? 你對題意的解讀到底是現貨加碼還是現貨不動僅是beta改變 11/03 08:20 : 噓 milk7054: 拜託大家別理原po,教他還會找人戰 11/03 08:20 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 49.216.96.220 ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Finance/M.1446741847.A.802.html

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他的beta不包含避險部位
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我以前看過的題目的確大多只會寫避險 不會寫完全避險
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你題目看清楚再來
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還有真正會考試的不會糾結在這題上 你又不是出題者
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11/06 01:09, , 5F
歹謝 忘了噓
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雞排準備好了。世上無奇不有,喔對XD是嗤笑的意思ㄇ
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11/06 01:22, , 7F
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第一 投資學的投資組合不是靠妳直覺定義的
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第二 就算照你的定義思考好了 題目說目前已完全避險
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11/06 01:40, , 10F
但投資組合的Beta為0.7 都完全避險了 哪來0.7
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11/06 01:41, , 11F
顯見題目投資組合的定義只限於股權投資組合
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11/06 01:42, , 12F
題目就是想考個選擇題 問考生靜態避險的概念
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交易室的高手 那誠心請教你一下 期貨是金融資產、是風險性資產、可以算標準差、可以算跟大盤的beta 為什麼不能在投資組合裡? 投資學裡提的投資組合是指financial assets吧? 我沒有要自行定義什麼喔 另外 完全避險的問題請參照內文第2點... ※ 編輯: cys (101.8.10.83), 11/06/2015 02:28:16

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你要針對的是出題者問題不精確 在這邊爭論沒用
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11/06 07:37, , 14F
你比較適合當出題的。在這裡太浪費了
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這只是個題目為何要一直糾結在這
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11/06 08:16, , 16F
你那麼行,直接做買賣
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11/06 08:28, , 17F
你是不是跟我一樣喜歡被噓啊
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11/06 11:21, , 18F
如果你不在意分數為何要糾結,請說明此正當性XD
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11/06 11:22, , 19F
人肉你還不簡單,慢走不送 XD
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11/06 12:36, , 20F
朝聖
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11/07 08:41, , 21F
11/07 08:41, 21F

11/07 08:49, , 22F
態度真差
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11/08 00:42, , 23F
跟一下
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11/08 10:32, , 24F
原po也很可愛,都知道beta0也不算完全避險了,難道beta0.
11/08 10:32, 24F

11/08 10:32, , 25F
7還可以完全避險?要說題目出不精確也罷了,選2是哪招XD
11/08 10:32, 25F

11/08 10:39, , 26F
以考試來說,這題只有選4有機會達成邏輯的內部一致,不然
11/08 10:39, 26F

11/08 10:39, , 27F
就是題目錯了,通常台灣的學生對這種答題技術都還蠻熟悉
11/08 10:39, 27F

11/08 10:39, , 28F
的吧?
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文章代碼(AID): #1MEuTNW2 (Finance)
文章代碼(AID): #1MEuTNW2 (Finance)