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Re: [心得] 美國創投求職心得

看板Finance (金融業)作者 (奇異一笑)時間5年前 (2021/02/11 23:08), 5年前編輯推噓32(32推 0噓 9→)
留言41則, 30人參與, 5年前最新討論串2/2 (看更多)
借原文分享一下小菜雞在私募市場的見聞 先簡單科普一下 私募基金 (Private Equity) 大概可以粗略分為三個階段 Venture (種子/天使/Pre-A/A輪)、Growth (B/C/D輪)、Buyout (收購) (原原po說是在創投Venture Capital應該是屬於第一種) 其實對私募基金管理人來說，薪資可以說是最不重要的收入，很多senior甚至幾乎不拿薪水 (避稅) 對他們來說，最重要的是Carried Interest (推文中有人提及) Carry是什麼呢? 這就要講到私募基金的 LP/GP結構 幾乎每支基金都是由LP (Limited Partner)及GP (General Partner)構成 一般的收費方式是2% fee and 20% carry (下面會以數字舉例) LP: 基金的出資方，也就是金主，一支基金普遍都會有非常多個金主 GP: 基金的管理人，也就是負責做投資以及投後管理的團隊 對LP來說，賺的是資本利得 (Capital gain) 例如今天GP跟LP拿了100塊去投資，最後在200塊退出 那麼LP的名目收益(Gross Return)就是兩倍 實際收益 (Net Return)會比較低，因為還要付錢給GP (不然人家幹嘛幫你做事) 對GP來說，賺的是管理費跟carry (fee & carry) 2%管理費的算法，就是假設基金規模一億美金，那一年的管理費就是$100M*2%= $2M 也就是說，管理團隊一年什麼事都不做，上班看片尻槍也能躺著拿200萬鎂 那20% carry怎麼算呢? 同樣假設今天GP投100，200出場，也就是賺100塊 20% carry的意思就是，GP會從賺到的錢裡面抽走20%，也就是20塊，然後把剩下的80塊還給LP (這裡舉簡單點的例子，就先忽略distribution waterfall的概念) 看到這裡可能會覺得，還好啊，20%聽起來沒有很多? 別忘了，在私募的世界裡，多的是十倍甚至幾十倍、幾百倍的回報，很多人都是靠一兩個deal就成為億萬富翁 多的是管理人靠一個deal賺好幾千萬甚至上億美金的案例 (把上面的案例從100塊變成1000萬，一個deal就是賺走200萬美金了) 所以對那些資深的合夥人來說，carry才是最重要的收入，而且在很多國家還不用被課稅 那台灣市場的VC/PE多嗎? 答案就是很少，非常少，跟美國和中國沒得比 很大一個原因就是台灣市場太小，新創公司成長天花板非常低 基本上台灣的新創如果只做台灣市場，對投資人來說一定是賺不了大錢的 這麼多年來，unicorn也就只有Appier、Gogoro (M17如果成功上市應該有機會) 而且還很難exit 所以台灣的私募市場對投資人的吸引力真的很低 如果要做private investment，何不去隔壁的中國做? 隨便一個市場都是幾兆人民幣的規模 同時，台灣的法規也沒有對投資人(特別是海外投資人) 很友善 並且投資人跟創業家都普遍過於保守，融資能力較差，成長速度較慢 大概4這樣 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 123.192.168.184 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Finance/M.1613056117.A.758.html
推
02/11 23:27, 5年前 , 1F
推
02/11 23:27, 1F
推
02/11 23:32, 5年前 , 2F
好文
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推
02/11 23:38, 5年前 , 3F
好文推
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02/11 23:41, 5年前 , 4F
push
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02/11 23:46, 5年前 , 5F
push
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02/11 23:46, 5年前 , 6F
感謝分享
02/11 23:46, 6F
推
02/11 23:55, 5年前 , 7F
水很深
02/11 23:55, 7F
推
02/11 23:55, 5年前 , 8F
讚喔
02/11 23:55, 8F
推
02/12 00:08, 5年前 , 9F
推
02/12 00:08, 9F
推
02/12 00:09, 5年前 , 10F
感謝分享
02/12 00:09, 10F
推
02/12 00:20, 5年前 , 11F
推！
02/12 00:20, 11F
推
02/12 00:31, 5年前 , 12F
但TK talk有一集有有說到很多前幾年去中國的回來台灣
02/12 00:31, 12F
→
02/12 00:32, 5年前 , 13F
的也不少 有個來賓就感慨習近平的中國比胡錦濤的中國
02/12 00:32, 13F
→
02/12 00:32, 5年前 , 14F
差很多 台灣創投轉向東南亞和日本的也不少
02/12 00:32, 14F
→
02/12 00:33, 5年前 , 15F
TK talk是一個podcast
02/12 00:33, 15F
推
02/12 01:57, 5年前 , 16F
有趣推
02/12 01:57, 16F
推
02/12 04:50, 5年前 , 17F
感謝補充！解釋的真心清楚
02/12 04:50, 17F
推
02/12 06:58, 5年前 , 18F
台灣號稱的獨角獸不知道有沒有人成功exit過@@
02/12 06:58, 18F
推
02/12 08:34, 5年前 , 19F
理論上獨角獸不用exit, 只要估值達標 $1b就可以，最近
02/12 08:34, 19F
→
02/12 08:34, 5年前 , 20F
的Clubhouse就是個例子
02/12 08:34, 20F
推
02/12 10:01, 5年前 , 21F
推
02/12 10:01, 21F
※ 編輯: xo34le92le4 (123.192.168.184 臺灣), 02/12/2021 11:00:14
推
02/12 13:05, 5年前 , 22F
聰明的都知道要回台灣啊，不然陳士駿幹嘛來台灣搞創投
02/12 13:05, 22F
→
02/12 13:05, 5年前 , 23F
而不去中國？
02/12 13:05, 23F
推
02/12 14:06, 5年前 , 24F
推 謝謝前輩分享
02/12 14:06, 24F
推
02/12 15:37, 5年前 , 25F
U
02/12 15:37, 25F
推
02/12 16:07, 5年前 , 26F
感謝分享
02/12 16:07, 26F
推
02/12 17:22, 5年前 , 27F
推 金融版需要多一點這種文章
02/12 17:22, 27F
推
02/12 17:46, 5年前 , 28F
推
02/12 17:46, 28F
推
02/12 18:28, 5年前 , 29F
carried interest是不是要被拜登搞了
02/12 18:28, 29F
推
02/13 01:21, 5年前 , 30F
推推
02/13 01:21, 30F
推
02/13 08:56, 5年前 , 31F
推分享
02/13 08:56, 31F
推
02/13 14:28, 5年前 , 32F
推
02/13 14:28, 32F
推
02/13 20:00, 5年前 , 33F
推個
02/13 20:00, 33F
推
02/13 20:25, 5年前 , 34F
推
02/13 20:25, 34F
推
02/13 23:32, 5年前 , 35F
謝謝分享
02/13 23:32, 35F
推
02/14 00:12, 5年前 , 36F
而且其實很多人都忽略了 美國的法律體系是海洋法
02/14 00:12, 36F
→
02/14 00:13, 5年前 , 37F
我國是偏向歐陸法 雖然台灣的法規確實有不少改進的地方
02/14 00:13, 37F
→
02/14 00:15, 5年前 , 38F
但就算把台灣政府官員或公務員換成美國人 也都無法制定
02/14 00:15, 38F
→
02/14 00:15, 5年前 , 39F
接近美國的法律 因為兩國的法律邏輯和體系是根本上的不同
02/14 00:15, 39F
→
02/14 00:16, 5年前 , 40F
成文法系的架構天生就是不利創新
02/14 00:16, 40F
推
02/14 10:55, 5年前 , 41F
推～
02/14 10:55, 41F
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