Re: [舉手] 不神聖的三角形

看板ForeignEX (外匯)作者ryanchao (養貓咪的牛)時間17年前 (2008/09/19 02:34)推噓0(0推 0噓 2→)

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※ 引述《BBMak (毋通躊躇行落去)》之銘言： : 三難困境(trilemma)或不可能的三位一體(impossible trinity) : 在理論上是指一個國家不可能同時達成上面三個目標，頂多兩個 : 在資本移動程度高的經濟體中，就僅能在獨立貨幣政策或固定匯率制度選其一 : 若要同時達成獨立貨幣政策與固定匯率制度，則必須放棄資本自由移動 : 若要選擇資本自由移動又固定匯率制度，則必須放棄貨幣政策之獨立性ㄟ...不知道你這引述誰的說明？蒙代爾-佛萊民模型的基本假設就是「資本自由流動」剩下的只是政策選擇是實現國內目標（利率）還是國外目標（匯率）而已並不是把這三個東西「排列組合」讓人選擇要犧牲哪一個呀....XDDDD : 您的意思應該是問說臺灣放棄哪一個目標， : 或者比較重視哪兩個目標 : 以下算是個人想法，若不同意，或有錯，請各位指正或討論 : 您似乎認為臺灣放棄第三個目標：固定匯率 : 但臺灣的匯率似乎有難升易貶的狀況，不全然隨著市場自由浮動 : 大多在一定範圍內浮動，又稱為「骯髒浮動」 : 還是有某種「釘住」的機制， : 尤其是臺灣與幾個東亞國家在「出口到第三地市場」方面似有競爭關係 : 匯率似乎並非隨意由市場自由浮動 : 至於資本自由移動，您認為外資進出是否容易？ : 貨幣政策獨立性：央行是否經常必須跟隨所釘住貨幣經濟體的利率做出調整？ : 央行似乎也沒有十分捉襟見肘， : 或許是在不同的情況下放棄不同的目標 : 但我感覺上，「資本自由移動」似乎是較常被放棄的目標 : : 不知道這問題是否有op... : : 但最近念到覺得有點疑惑 : : 希望大家可以不吝解答感謝!! 所謂「資本完全流動」，按照蒙代爾的定義是指：經濟體系的所有證券完全相互替代；由於有多種貨幣，所以現行匯率水平將永久不變（即使匯率不是所謂「釘住匯率」）遠期匯率與即期匯率完全一致；所有因投機、期貨、匯率差異所引起的複雜性將不存在這是一個很極端的假設狀況... 所以不要按照「字面意義」去解釋它不然會犯下分析錯誤唷...:) 這整個模型架構有很多假設，就不一一說明了.... 但是模型均衡結果就是這一句話而已：資本自由流動條件下，貨幣政策能夠用於實現某個外部目標，如匯率或者某個內部（國內）目標如價格水準但無法同時用來實現內外兩個目標。這個模型還有個涵義：浮動匯率體制下，貨幣政策是改變外匯儲備的工具固定匯率體制下，財政政策是改變貿易收支的工具這兩個政策都不會影響產出和就業水平另外在一個實行固定匯率且資本完全流動的世界沖銷政策毫無意義，最終只會導致固定匯率體系的崩潰有興趣的話不妨看看《蒙代爾經濟文學集》第三卷：國際宏觀經濟模型裡面會有更詳細說明（如果你不怕頭痛的話...XDDDD） -- 我的Blog http://www.wretch.cc/blog/ryanchao 有人告訴我「從20層樓摔下來的屍體抖一下又不代表可以出國參加奧運」你說呢？ -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 59.105.79.29 ※ 編輯: ryanchao 來自: 59.105.79.29 (09/19 02:45) ※ 編輯: ryanchao 來自: 59.105.79.29 (09/19 02:58)