Re: [舉手] 請問大家買海外債卷怎麼選卷商呢?

看板ForeignEX (外匯)作者callmejohn (john)時間7年前 (2018/10/20 20:29)推噓6(6推 0噓 1→)

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回去看完你的文後稍微修改加補充一下 ※ 引述《tonycruise (Tony)》之銘言： : 版上前輩們好, 想請問一下大家在買海外債的時候都是怎麼挑選卷商的呢? : (在CFP版有發同樣的文章, 有人建議我可以來貴版問問看) : 海外公司債, 不是美股, 也不是ETD : 想說明年會是不錯的買點, 今年先把卷商選好 : 本來想說單純比較手續費來選卷商 : 但一方面這樣忽略了"議價能力", 一方面很多卷商的手續費是內含的,很難比... : 因此現在想說, 就挑1-2個代表性的公司, 找一天請各卷商一起報價,比較"到期殖利率" : 但"到期殖利率"也應該自己算比較好, 因為不確定各卷商的計算公式是否相同 : 而計算方式就是用excel的 rate 函數 : (參考怪老子的算法:http://www.masterhsiao.com.tw/BondYield/BondYield.htm) : 也就是 =RATE(A, B, -C, D) : A = 可領幾次息 : B = 每次領息多少錢 - 領息手續費 : C = 卷商報價 + 手續費 : D = 到期本金 - 信託管理費 - 到期手續費 : 標的公司我想選花旗 / AT&T (應該夠代表性吧?), : 找一天同時請專員們報價, : 我知道不太可能是同一檔債卷, 因此鎖定公司, 確定都是優先償還無擔保就好 : 然後用RATE公式計算到期殖利率來選卷商.... : 請問大家, 用這樣的方式來選卷商還算客觀嗎? : 這樣的方式應該可以把 "議價能力" "買賣費用" 一併考慮進去 : 但不確定是否還忽略了什麼該考慮的呢? : (專員的專業性、咖啡好不好喝...等就算了, 這太難量化了 XDDDD) 小弟剛好有過相關的工作經驗，先前在銀行端buy side，離開後目前也還算有稍微follow 可以稍微提供一些相關資訊首先提到到期殖利率，雖然每間算法可能不同，但差異不會太大除非你很care萬分之幾的差異，要不然我覺得可以相信券商提供的數字如果很在意就直接請對方提供百元價自己算手續費的問題就如你說的，國外券商印象中最低大概都差不多，國內有些名目上免手續費但重點是給你的殖利率高低譬如市場上流通3.5%的券，券商報價3.2% 被吃掉的就遠遠比你的手續費高了 (補充:可以考慮你說的怪老子的算法，直接把券商手續費等算進去，但其實變數很多，連交割日期都會影響你的殖利率，每檔算我覺得出錯機率很高) (補充2:銀行不能直接賣cash bond所以用信託模式，券商可以，所以可以省去信託費。但實際上倒債也都算你的，所以如果沒有其他考量，開券商戶優於銀行戶) 選券的方式，因為先前工作的關係，其實我都直接問以前的sales (以美元債為例)重點要知道的就是現在相對應的美債殖利率以及該公司的信用貼水 ex CT2 +50 bps, CT5 + 30bps 要多問幾家券商當然沒問題，前提是你可能要開戶，真正有錢要買對方才會開到最佳價格另外選券也有很多陷阱有些中文名字看起來是同一間公司，實際是spv or子公司發的以及該檔券在外流通的數量(不要買發行量太低的券，除非你確定會Hold to Maturity) 還有一些其實有call or put 現在金融債因為TLAC在senior跟sub中間還多了一層順位但沒注意的可能不知道之類的連你說的花旗都有分花旗銀行跟花旗集團發的券，風險貼水也都不同以你自稱債券新手，還要考量到這些因素看起來有點困難 (補充：如果只 Target Senior就沒有償債順位問題，但實際上其他特性也都會影響殖利率) 最後，如果你是想要用債券殖利率去考量券商的好壞，說實在的很難如果你有足夠的資產(這裡說的可能是上千萬美元以上的數字) 直接問業務員他們的券是手上的還是去市場上買的券商跟銀行的大小不完全跟債券價格或種類成正相關每間銀行券商喜歡買的債券種類也都不太一樣但如果你可以透過券商直接在市場上面買，那價格可能會比較貼近市場如果你買的是他們手上的券，券商自己都要多賺一筆價差了，價格不會好到哪裡去如果金額沒那麼多，其實我比較建議買債券型基金就好既然你的考量是分散風險，那為什麼要把雞蛋放到同一個籃子裡(一兩檔債券) 這不太合理 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.160.34.191 ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/ForeignEX/M.1540038576.A.C69.html ※ 編輯: callmejohn (1.160.34.191), 10/20/2018 22:09:12 ※ 編輯: callmejohn (1.160.34.191), 10/20/2018 22:09:52