Re: [請益] 要花多久時間完成資產配置?

看板Foreign_Inv (海外投資)作者 (一期一會)時間3年前 (2021/01/28 16:05), 3年前編輯推噓6(6011)
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關於DCA vs 一次投入: 考慮連續12個月每個月投入10000元 vs 一次投入120000元 一次投入的終值是: 120000(1+r12)(1+r11)......(1+r3)(1+r2)(1+r1) ( rn是第n個月的報酬率 ) DCA的終值是: 10000(1+r12)(1+r11)......(1+r3)(1+r2)(1+r1) +10000(1+r12)(1+r11)......(1+r3)(1+r2) +10000(1+r12)(1+r11)......(1+r3) ...... +10000(1+r12)(1+r11) +10000(1+r12) =================================================== 可以看到,Lump Sum的報酬是不受時間序列影響的 反之,DCA的報酬受到第12個月報酬率的影響遠超過第1個月的報酬率 某種意義上,Lump Sum才是diversify的做法。 還是覺得DCA比較安全? 事實上,DCA的平均曝險資金其實是較Lump Sum少的。 如果要取得與DCA類似的平均曝險,一個做法是: 將65000一次投入,另外55000投入無風險資產 終值是 55000 +65000(1+r12)(1+r11)......(1+r3)(1+r2)(1+r1) (由於報酬率是連乘而非連加,65000的曝險,如果以算術平均計算預期報酬,與 DCA 的算 術平均預期報酬會有偏差 但rn足夠小的話偏差不會很大 且以算術平均計算預期報酬到底是否合理又另當別論) 或者如果DCA12個月全部投入之後預期繼續曝險1年 那一次投入92500,另外27500投入無風險資產 總曝險會類似,但時間上更diversify。 預期繼續曝險5年的話 則是Lump Sum 92.36% vs DCA 100% 當然如果預期繼續曝險30年 我不確定 Lump Sum 98.5% 會不會讓你覺得比 DCA 100%更安全啦 -- So stand by your glasses steady, Here’s good luck to the man in the sky, Here’s a toast to the dead already, Three cheers for the next man to die. -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 42.77.106.188 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Foreign_Inv/M.1611821108.A.E28.html

01/28 16:56, 3年前 , 1F
完全同意,單筆投入才可以避免時序風險。all in看似高
01/28 16:56, 1F

01/28 16:56, 3年前 , 2F
風險,但實際的波動更小報酬更高。
01/28 16:56, 2F

01/28 16:59, 3年前 , 3F
也從此再衍生出lifecycle理論,透過2倍槓桿,盡量提早、
01/28 16:59, 3F

01/28 16:59, 3年前 , 4F
或趨近「單筆投入」的效益
01/28 16:59, 4F

01/28 20:13, 3年前 , 5F
推推
01/28 20:13, 5F

01/29 00:50, 3年前 , 6F
感謝分析
01/29 00:50, 6F

01/29 06:55, 3年前 , 7F
長知識
01/29 06:55, 7F

01/29 15:29, 3年前 , 8F
all in 波動較大喔 因為曝險較多 不過同一標的理論上
01/29 15:29, 8F

01/29 15:29, 3年前 , 9F
sharp 會一樣
01/29 15:29, 9F

01/29 23:20, 3年前 , 10F
波動比較小,因為對時間曝險平均,已經有實驗回測證實
01/29 23:20, 10F

01/29 23:20, 3年前 , 11F
的。這篇的內文也有算給你看,lump sum不會因為r1和r12
01/29 23:20, 11F

01/29 23:20, 3年前 , 12F
對調次序而影響報酬,但定期定額會
01/29 23:20, 12F

01/30 09:33, 3年前 , 13F
我跑回測 不管是隨機取樣的總收益的std 或是單次取樣
01/30 09:33, 13F

01/30 09:33, 3年前 , 14F
的std 都是單筆大
01/30 09:33, 14F
追求報酬的話就整筆投入,std會比較大 想固定風險的話也可以調降投入比重,把std調成跟DCA相等

01/30 11:04, 3年前 , 15F
抱歉,我剛剛隨機測了一下,你才是對的。我把一些觀念
01/30 11:04, 15F

01/30 11:04, 3年前 , 16F
跟lifecycle investing的內容搞混在一起。Avg和std和單
01/30 11:04, 16F

01/30 11:04, 3年前 , 17F
筆投入較高,勝率也是。
01/30 11:04, 17F
※ 編輯: daze (114.39.100.70 臺灣), 01/30/2021 18:00:00
文章代碼(AID): #1W4d0que (Foreign_Inv)
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