Re: [情報] 3倍槓桿VT ETP

看板Foreign_Inv (海外投資)作者daze (一期一會)時間3年前 (2021/12/19 00:10)推噓1(1推 0噓 6→)

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※ 引述《Capufish (Capufish)》之銘言： : 好奇問一下，底下哆拉王說看有沒有非「高買低賣」的倍數ETF : 目前槓桿的追蹤就是固定倍數，例如兩倍就200%曝險，三倍就300% : 每日視情況動態調整 : 但哆拉王說 : 要拿長期3倍就是要無論什麼市況都不調整 : 就買了3倍部位的期貨或交換合約之後不要動。 : 這個看起來問題會很大，例如2020大跌，若TQQQ沒有調整，完全持有三倍槓桿 : QQQ從234高點，跌到低點163，在一個月的時間跌掉30%左右 : 若你中間沒有「每日高買低賣」的機制，三倍槓桿已經跌掉90%了 : 而「高買低賣」的機制跌掉72% : 跌70%，需要漲233%反彈 : 跌90%，需要漲900%反彈 : 若按照「無論什麼市況都不調整」、「買三倍期貨掉期都不動」 : 這中間的致命性損失要如何避開？以前有一組產品 Barclays Long B S&P 500 ETN (BXUB), with 3x initial leverage Barclays Long C S&P 500 ETN (BXUC), with 2x initial leverage Barclays Short B S&P 500 ETN (BXDB), with -1x initial leverage Barclays Short C S&P 500 ETN (BXDC), with -2x initial leverage Barclays Short D S&P 500 ETN (BXDD), with -3x initial leverage 在2009年按一開始的槓桿倍率發行，之後就不再重設槓桿到期日設定在2014年，到期時ETN會按SP500指數表現加計利息清算 Short能獲得的利息是 3 month T-bill - 0.4% Long 需支出的利息是 3 month T-bill + 0.75% 不過2009年之後股市一路上漲 BXDD在2011年，BXDC在2013年，就因為槓桿爆掉而清算了 (Barclays事先設定了在實際槓桿超過20x時強制清算) BXDB雖然撐到了2014，但還是沒有撐到11月的清算日，在4月就炸掉了反之，BXUB在2014到期之前，槓桿倍率大約只剩1.5x 但後來Barclays好像就不玩了，或許是賣得不好吧 === 上次在rational reminder論壇似乎聽誰說起某個北歐的銀行好像有提供類似產品而且起始槓桿倍率從 2x 到 +/-20x 都有當然這種產品不時就會炸掉 (即使不炸掉，客戶也不見得想買槓桿倍率只剩1.5x的產品?) 就每過一段時間(每季?每年?)發行一期新的產品但好像只有該銀行的往來客戶能買，我就沒有再研究細節了 === Sad Tale Of Non-Reset Leveraged ETN: https://www.etf.com/sections/blog/21612-sad-tale-of-a-non-reset-leveraged-etn-.html 縮址: https://tinyurl.com/2p8cb6xh -- So stand by your glasses steady, Here’s good luck to the man in the sky, Here’s a toast to the dead already, Three cheers for the next man to die. -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 61.64.149.208 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Foreign_Inv/M.1639843804.A.51C.html ※ 編輯: daze (61.64.149.208 臺灣), 12/19/2021 00:56:44

推

Capufish

12/19 01:09, 3年前 , 1^F

12/19 01:09, 1^F

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Capufish

12/19 01:10, 3年前 , 2^F

12/19 01:10, 2^F

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Capufish

12/19 01:10, 3年前 , 3^F

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Capufish

12/19 01:11, 3年前 , 4^F

12/19 01:11, 4^F

要看所謂的"固定"到底是想要固定什麼除了LETF是固定槓桿倍率用期貨/融資/信貸拿槓桿都是固定負債金額根據個人需求不同，固定槓桿比例並不一定絕對優勢或絕對劣勢 Barclays這組產品也是一樣，固定負債金額只是由發行商代替你管理，提供不想自己管理的人另一種選擇根據個人信用條件不同從Barclays拿到的T-bill+0.75%也可能會比自己去借還便宜 === 一種可能的類似作法是把margin call當"風險管理" 比如IB的分帳戶功能只在其中一個分帳戶用融資買股票，買了就放著不用管當槓桿倍率炸掉時margin call就會幫你減少槓桿了如果覺得炸掉時不會波及其他帳戶是個優點的話但IB在槓桿倍率還沒20x之前就會開始margin call 且融資利息也沒有T-bill+0.75%這麼優在分帳戶用期貨拿槓桿，也可以起到類似的作用但最大槓桿倍率會比融資買股更高一點，且利率會比用IB的margin再好一點不過期貨需要轉倉且在現金隨mark-to-market上下波動時會有相應買入或賣出T-bill的操作對於想要"買了就放著不管"的人，或許會覺得很麻煩