Re: [舉手]殖利率的問題

看板Fund (基金板)作者siriue (siriue)時間17年前 (2007/06/19 10:44)推噓10(10推 0噓 2→)

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※ 引述《mefistofele (沉舟側看千帆過)》之銘言： : 殖利率是利率的倒數 : 問題是很多報紙上的報導都是沒唸過書的記者寫的把利率與殖利率混唯一談 : 她看別人都寫殖利率 : 於是寫台灣央行即將調升殖利率等等殖利率不是利率的倒數。就債券而言，一般稱為「到期殖利率」(Yield to Maturity;YTM) : ※ 引述《ichino (賞你個痛快!!)》之銘言： : : 請問各位大大, : : 近來美國國庫債卷遭受沉重賣壓, : : 導致債卷殖利率ㄧ路攀升.. : : 我搞不懂的是為什麼債卷價格下跌, : : 而殖利率卻是上漲?? : : 殖利率 & 債卷價格的關係為何?? : : 殖利率的意義又為何?? : : ps: 債X 的X 打出來在BBS上都是以?出現,所以以"卷"代替. 債券評價公式：利息利息利息利息本金 P = (------ + ------ + ------ +...+------ ) + ------- (1+r)^1 (1+r)^2 (1+r)^3　 (1+r)^n (1+r)^n P:債券市價利息：債券面額 x　票面利率本金：就是面額 r:折現率　　n:期數在　P、票面利率、本金、期數　皆已知的情況下，就可以倒推回去，求得r，這個r就是我們所謂的「殖利率」(YTM)。結論：從上述公式可以看出來，P與YTM本身呈現反向關係，　　　當P要越大，底下的YTM當然越小；反之則要越大。 ================================== 書袋吊完，回顧原po的問題。債券市場上，投資人拋售債券，就會使得債券價格P往下掉，所以P往下掉，自然就會提高YTM。經濟意義就是，債券本身是固定收益的投資工具，假設保證每年配息5%給你，10年後還本金100萬給你，那你打算用多少錢去買該債券？如果我賣你99萬好不好？好! 如果我賣你90萬呢？更好！如果我賣你80萬呢？.......請賣我10張好嗎？當你買的價格越低，報酬率自然越高！這就是YTM的意義。 =================================== 但既然它叫做YTM(到期殖利率)，就表示，如果你要拿到這樣的報酬，一定要持有至到期才行。如果尚未到期，則該債券還是會隨著市場價格的波動而變化，你就不能保證一定會拿到預期的報酬率。 =================================== 最後，YTM還隱含一個很重要的「再投資風險假設」，這不是本篇的重點了。以上　淺見 -- 剛申請好的Blog，歡迎大家光臨～ http://tw.myblog.yahoo.com/siriue0 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 220.131.116.101