Re: [問題] 關於長期投資與停利點獲利贖回的問題？

看板Fund (基金板)作者rocknieh (絕妙啊～)時間18年前 (2008/02/10 01:36)推噓2(2推 0噓 0→)

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※ 引述《dasein79 (白蓮教教主)》之銘言： : ※ 引述《bbscry36 (愛情太短，遺忘太長！)》之銘言： : : 前陣子在版上讀到許多前輩在討論基金是否有複利這件事。 : : 他裡頭也提到了基金可以利用時間複利，利滾利這件事。 : : 也與等到獲利90％一次贖回一樣？ : : 我試算過，似乎是不同的。這讓我疑惑，結果是一次贖回總金額較高。 : 複利是理論中的常態，單利是實務的狀態。 : 複利的式子是這樣： M = A (1+r) ^ n : n是期數。但是從上面看不出來，計息時間長度。 : 如果我們以半年為一期（活存每半年計息一次），這時候，妳會發現 : 連活存也變成複利的。（每半年生出來的利息，在下一個半年還會生出自己 : 的利息，也就是利上滾利。） : 一般我們說的複利，其實是以天為一期。每日結算，下一天的漲跌幅度均以 : 前一天為基期。所以，即便是信用貸款，如果我們把一天分成十二期（兩個 : 小時一期），這十二期的貸款利息都是單利計算的。 : 基金是每日結算一次，理論上，應該跟定儲、貸款等等一樣，如果後者在口 : 語上能稱為複利，那基金也是。 : 問題在於使用「複利」這個名詞在基金上，就是一件很荒謬的事。因為大多 : 數基金的設計原理上，都是集合眾人的錢投資於多項產品上面，今天獲利， : 不必然影響明天獲利與否，換句話，利息 r 這個值，在基金裡面，是每期都 : 在變動的，時而為正（漲），時而為負（跌） : 所以基金不應該用單利或複利來說明，因為 r 值天天在變，不是一個常數。 : 如果嚴格一點來講： : 「基金是複利計算」與「基金是單利計算」這兩者都錯！複利不複利不是用「事後／實質」的報酬率在算的，而是用「事前／預期」的報酬率來計算的。舉例來說，假設有一檔投資標的，每年賺50%和賠10%的機率各是一半，那麼它的每年期望報酬率就是50%*0.5+(-10%)*0.5=20%。那麼，請問它兩年以後的期望報酬率是多少呢？依期望值的概念，可以先把每一情況都算出來： A. 第一年賺，第二年賠：(1+0.5)(1-0.1)-1= 35% B. 第一年賺，第二年賺：(1+0.5)(1+0.5)-1= 125% C. 第一年賠，第二年賠：(1-0.1)(1-0.1)-1= -19% D. 第一年賠，第二年賺：(1-0.1)(1+0.5)-1= 35% 期望值算出來是：0.25*35%+0.25*125%+0.25*(-19%)+0.25*35%=44% 換算成年化報酬率，剛好是(1+44%)^0.5-1=20%！所以啦！你可以說這是一檔「有20%複利效果的投資標的」，我都算給你看了，兩年後你可以預期它有44%的收益，可是它並沒有告訴你，兩年後「一定會賺44%」，也可能會大賺125%或賠19%呢！預期報酬率和一般指的報酬率是不一樣的哦！ -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 220.132.134.197