[新聞] 全球缺電危機一觸即發 基礎建設需求持續飆升
1.原文連結：http://tw.money.yahoo.com/report_article/adbf/d_a_080625_2_10ll0
2.內容：
( 2008/06/25 13:37 保德信投信 )
炎夏到來氣溫攀升，又到用電量的高峰期，除了國內電價即將在七月調漲，放眼全球，未
來可能面臨的缺電危機也正蔓延，以供給面而言，美國54%燃煤電廠訂單在過去兩年被取
消，歐洲自1985年以來電廠投資皆呈現不足(資料來源：us: federal energy
regulatory commission 2008/2/18, europe: forbes.com, 2005/8/26，但已開發國家用
電量續增，新興市場拜經濟發展之賜，電力供應的速度趕不上需求的腳步。保德信全球基
礎建設基金經理人黃榮安表示，在供電吃緊的現況下，現有電廠具有投資價值，且與其建
造相關的基礎建設工程營建公司(e&c的契約將持續增加，未來營收成長可期，除此之外由
於油價高漲，天然氣相關產業目前之投資成長率也較過去20年平均成長率呈現數倍的增加
(資料來源：jennison associates llc, 2008/05，因此電力、天然氣相關的基礎建設類
股深具投資價值。
◆需求續揚供給增加緩慢 電力、天然氣相關基礎建設有看頭
黃榮安指出，新興市場在經濟快速發展的情況下，各自面臨缺電的挑戰：中國經濟成長快
速使用電需求大增之餘，又面臨煤礦供給吃緊，南非電廠則有產能不足的窘境，印度則有
電廠投資不足的問題，巴西及紐西蘭等則因水資源減少而影響水利發電；而已開發國家則
因環保意識高張，越來越難以進行電廠設立與投資，全球缺電危機可謂一觸即發，電力供
給的速度遠落後於需求的增加。由於電力的供給因電廠建設耗費時程較長，目前電力儲備
已來到相對低的水準，因此已經存在的電廠價值往往超過目前的市價，此刻持續看好全球
基礎建設中的電力、天然氣等投資主題。
此外，根據世界銀行預估，當前的全球基礎建設仍不足以支應未來經濟成長，所需，已開
發國家基礎建設缺口約在gdp之0.4%水準，新興市場缺口則高達gdp之2.6%-5%，預估未來
十年，全球投入基礎建設的金額龐大，金磚四國合計將達14.6兆美元(資料來源：world
bank 2004/12, kensington investment group 2007/05。
◆通膨升溫疑慮下 佈局基礎建設類股相對有機會
黃榮安補充，在美國次貸風暴與全球通膨壓力擴大的情況下，全球基礎建設表現相對穩健
，以麥格里全球基礎建設指數表現來看，自今年一月份股市因美國次貸風暴反轉向下後，
至今表現較美國s&p500指數亮眼，從今年最低點至6月10日反彈幅度達7.91%，同期間s&p
500指數僅反彈2.35%(資料來源：bloomberg, 2008/1/23 - 2008/6/10。
黃榮安表示，以基礎建設之電力公司為例，其定價公式通常隨時視物價進行調整，儘管通
膨升溫仍將維持較為穩定的營收水準，而且民生用電與工業生產用電也並非可隨時縮減需
求的項目，因此在高物價的壓力下，公用事業、基礎建設預估將成為投資人不可或缺的資
產配置標的。
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