[心得] 周轉率、交易成本及衝擊成本

看板Fund (基金板)作者ffaarr (遠)時間18年前 (2008/06/29 17:26)推噓5(5推 0噓 2→)

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發現版上還沒有這一類的文章，簡單分享一下。「周轉率」是我認為選基金時的重要考慮之一。大概只有資產比例（即包括風險）及費用二者會排在它前面了。周轉率是用來衡量一支基金持有資產（例如股票基金是股票）流動狀況的數字，一般是用 xx% 來表現，指該基金在平均一年中，有多少的資產被買賣變動，假如一支基金的周轉率是100%，代表平均每支股票持有的時間是1年。 600%的話，就是平均每兩個月，整支基金的資產都會換一遍。（計算方式，是用一個時間中買入賣出量中較少的數字，來除以平均資產數）為什麼周轉率很重要呢，因為每一次買進買出，有利還是有害沒人知道（看經理人押得準不準囉）但可以確定的，是會增加這支基金的成本。（成本就是影響績效的重要因素，除非你能預先知道該基金該經理人的未來表現）周轉率對成本的影響包括兩者 1、交易成本：這點應該很好理解即使是交易成本不算高的台灣股市（買賣一次約 0.4%，含手續費和交易稅，動輒500-600%的周轉率，也等於每年多交一次經理費還多。 2、衝擊成本：小散戶在買賣股票時對股票價格的影響很小，但一支基金的錢數在買賣股票時就會影響到股票，所以假如在理人殺進殺出要買某一支股票A 1千張時，可能可以買到少數原價，但因為他的大量買入影響，造成多數買入的價格，是比原來的價格要高。反之，在賣出股票時，會賣到比原本還低的價格，這種情況造成的額外成本，就是衝擊成本。尤其在持有小股本股票而基金規模又大的時候影響更大。而周轉率愈高的基金，就要負擔愈高的衝擊成本，進而影響整體的績效。總之，個人認為，在選基金的時候要小心周轉率過高的基金（一般100%我覺得都過高了，但台股竟然有600-700的真驚人）。能避則避。畢竟這是投資人比較能掌握的因素之一（國內基金可以查得到，可惜海外基金大多查不到） -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 203.67.96.98 ※ 編輯: ffaarr 來自: 203.67.96.98 (06/29 17:28)