[討論] 2010年4月19日，我所做的決定。

看板Fund (基金板)作者minorivcd (富邦瑞賢)時間16年前 (2010/05/10 09:23)推噓0(0推 0噓 15→)

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最近這些日子以來亞洲有大陸的打房政策、歐洲有主權債信危機、美國有高盛的詐欺案。除了這三項比較重大的事情之外，幾乎所有的經濟數據都很亮麗，甚至連身邊不懂投資的人，也可以問我股票投資以及要投資世界礦業的意見，讓我感覺到「危險」，所以我就決定要將自己的股票型基金與客戶的投資部位做調整。分兩個方向做調整，第一部份：股票型基金，剛好可以趁這一次幫客戶獲利了結，這些資金剛好逢低進場美元。第二部份：債券型基金，這部份我會著墨比較多。從金融海嘯時期美國開始降息降到0.25%，更重要的是美元的隔夜拆款利率低於日圓的拆款利率，因為美元的成本很低，所以大部分的人都會借美元來投資其他貨幣與資產(美元從那個階段開始貶值。)但是，現在的市場出現了風險，股市要成長短期內會有很大的壓力，站在成長的角度要支付利息；站在報酬的角度，短期內出現負報酬的機率很大。所以，有很多借美元投資非美元資產的人或機構，會開始將錢贖回以便됊償還美元，這樣的效應會造成美元升值。故債券型基金的操作方向，我是以美元計價的美元資產為主，我將富蘭克林坦伯頓全球債賣出，轉入美元活儲甚至是美國公債基金或美元優質公司債基金。針對賣出富蘭克林全球債這個論點，有同事與朋友持相反的意見，說他是美元計價的債券型基金，為何無法躲過市場風險，甚至在金融海嘯時，他還可以維持正報酬。我的兩個看法：看法一，上次金融海嘯可以維持正報酬的主要原因「持有非美元資產」，如圖：http://www.flickr.com/photos/33419900@N07/4593949292/sizes/o/，僅現金部位5.72%是美元，其他都是非美元資產，還記得前面所提到的部份，美元利率下降影響到美元貶值，但是他的投資都是非美元資產，所以，貶值造成該基金之淨值上升。用一個最簡單的範例：保誠印度基金，他是持有印度資產但是卻是台幣計價，如果印度當天休市代表資產不會有變動，但是台幣卻貶值了。一樣的資產要計算回台幣，因為台幣兌印度盧比貶值，所以一樣的資產換算時反而造成淨值增加。現在大家準備償還美元負債，會造成美元的上漲，所以腦袋的想法必須改變。看法二，短期來看，我目前看多美元，當美元上漲時，如果是美元計價的基金，但是卻持有非美元資產會造成淨值下降。唯有避開該檔基金，才能讓我的思考與做法一致，否則會造成我轉入美元，卻只轉到美元的皮，骨子裡卻是非美元的資產。若因為美元真的上漲，這時候我反而無法因為美元上漲而完全受惠，會被非美元資產的折價抵銷掉獲利。以上是我這階段的投資想法與概念，到5月7日時，我還是站在對的一方，但是將來呢？可不一定，只是拋磚引玉，希望大家都能交流交流說說這階段的想法與做法。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 114.40.81.74