Re: [請益] 正、逆價差的迷思

看板Stock (股票)作者 (最近我的心情很不OK)時間15年前 (), 編輯推噓8(913)
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※ 引述《lovebeast (POISON DIS.)》之銘言: : 今天這個盤這麼悲,但是台指期跟現貨卻逞現正價差, : 跟以往的逆價差不同…… : 請問這是意味: : (1)有人大量買進期貨選擇權避險,代表反轉訊號? : (2)悲觀的人開始減少,所以期貨在拉? : (3)只是結算行情而已,不用想太多? : 敢請大大們解惑… : 我的直覺是跟法人有點關係。 Google估到的.... 在期指中,正價差及逆價差的幅度高低,是預判後市的重要指標。當出現正價 差時,代表未來行情看好;反之若出現逆價差時,顯示未來趨於保守,因此進 軍期指市場,必須隨時掌握正逆價差的變化,才能成為台指期貨的常勝軍。 經常在分析報導中聽到專家說:「期指正價差過大,後市可能轉空」,或是「 逆價差過大,後勢低檔無多。」什麼叫做正、逆價差呢?台指期貨與現貨的價 格差距,就叫做價差。 ■理論上期貨價格應高於現貨價格 由於期貨價格代表投資人對未來的預期,因此若預期未來走揚,就會出現期貨 價格高於現貨價格,也就是正價差;若是預期未來會走弱,期貨價格就會低於 現貨價格,就叫做逆價差。 由於加計持有成本的關係,期貨價格理論上應會高於現貨價格,也就是期貨的 理論價格,等於現貨價格加利息後,再減去股利所得;因此當期貨價格反而低 於現貨價格時,當然代表的意義重大。 Tips:期貨理論價格的計算公式 期貨理論價格=現貨價格×(1+利息-股利) 摩台指多為外資所投資,台期指則為國內法人或投資人進出,因此摩台指的正 、逆價差數據,代表外資對未來行情的看法,而台期指則代表國內投資人對後 市的看法。 Tips:正逆價差在某些時期不具參考意義 期指到期前三日在多、空雙方逐漸平倉的狀況下,正逆價差會逐漸縮小,因為 期貨到期時會以現貨價格結算,所以此時不具參考價值。 Tips:金融期指的正逆價差參考意義不大 金融股在多年走空後,即使金融期指出現正價差,行情卻未必能走揚,正逆價 差參考意義不大。雖然今年金融股已有轉為多頭趨勢,但行情恐需持續一年以 上,正逆價差的指標意義,才會漸受肯定。 ■正、逆價差操作策略各有不同 那麼,是不是看到正價差就做多,看到逆價差就做空呢?其實不全然如此,提 出以下七項操作原則: ◆準則1:正價差超過50點,未來行情樂觀 若正價差趨勢可持續,期指可持續走多,現股亦可做多。 ◆準則2:逆價差超過50點,未來行情悲觀 此時賣壓也會加重,甚至還會引發現股賣壓出籠。 ◆準則3:正、逆價差超過100點,以套利方式操作 因為正、逆價差超過100點以上,通常行情走多或走空已有一段時間,在此時 加碼的風險相對提高,因此最好採取買進現貨、放空期指,或賣出現貨、買進 期指的套利方式,以降低風險。 ◆準則4:正逆價差升到近期高點時,趨勢將出現反轉 例如在1998年11月30日時台指期貨創下正價差235點的紀錄,接著就反轉重挫 ;而在2000年3月30日,台期指也曾出現逆價差271點,此後便反轉上漲,並出 現軋空行情。 ◆準則5:正逆價差出現2%以上的差距,可能出現大行情 而且若2%價差時間愈長,行情就持續愈久。持續一周以上可望有一個月行情 ,連續一個月以上可望有三個月行情,連續兩個月以上可望有半年行情。 ◆準則6:若出現摩台指、台期指不同調時,以摩台指為準 通常以摩台指代表外資,以台期指代表國內法人或散戶,因此當兩者正逆價差 同步時,代表期指、現貨可望同步走揚或下跌。但若出現摩台指、台期指不同 調時,應以摩台指為依據,因為外資的影響力畢竟還是高於國內法人或散戶。 例如前年911事件後,台股反彈到3800點時,許多國內投資人認為最多反彈到 4100點,因此在3900點以上放空台指期貨,台期指出現逆價差1%;但外資卻 一路買進,使得摩台指出現0.5%的正價差,台期指、摩台指的價差幅度雖未 達2%,但在看法出現極大差異下,之後也確實引發一段大多頭行情。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 61.228.34.31

08/15 12:26, , 1F
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08/15 12:27, , 2F
推!!! 但為什麼7/25之前爆漲那幾天是逆價差?
08/15 12:27, 2F

08/15 12:28, , 3F
推~!
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08/15 12:28, , 4F
推~
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08/15 12:30, , 5F
最近我的心情很不OK
08/15 12:30, 5F

08/15 12:31, , 6F
最近我的心情很愉快..套句O大的話~滿地便宜貨但不能亂撿
08/15 12:31, 6F

08/15 12:46, , 7F
專家的話不適用台指期。別被騙了
08/15 12:46, 7F

08/15 14:08, , 8F
幫老婆推
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08/15 15:28, , 9F
樓上趁亂吃豆腐??
08/15 15:28, 9F

02/06 11:20, , 10F
事實有錯?
02/06 11:20, 10F

12/13 09:16, , 11F
大盤大漲持股大跌...
12/13 09:16, 11F

02/24 16:55, 2年前 , 12F
消費性手機那些是GG了啦
02/24 16:55, 12F

02/24 16:57, 2年前 , 13F
Vix大爆噴
02/24 16:57, 13F
文章代碼(AID): #16me07Cm (Stock)
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