[標的] 8255 朋程

看板Stock (股票)作者mushroom7219 (chobit)時間8年前 (2017/08/07 10:51)推噓4(6推 2噓 5→)

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1. 標的：朋程 (8255) 2. 分類：多 3. 分析/正文：朋程主要為汽車用整流二極體製造商，近年切入車用晶片領域。近期消息: 1.朋程為汽車用整流二極體的龍頭廠商(佔50%以上)，此零件主要用於交流發電機上，須具備耐高壓、高溫及高信賴度，因此進入市場技術花費大及車廠/零組件廠驗證時間長；但由於車廠特性分散風險，市佔率近一步可能性較低。 2.近年選擇開發其他車用晶片，研發週期多達10年，故題材每年有但是實際仍以二極體佔營收大宗85%以上，目前較有可能通過認證的包括 1.ABS重車電磁閥 2.穩壓調節器 3.LLD(低耗能、低功率二極體)，而也有各題材: (1)中國強制輕卡車安裝ABS，朋程與Wabco合資廠將受惠此商機 (感謝大大指出，這去年的，不過我認為看起來有實際貢獻，且有擴廠可能) (2)公版穩壓調節器IC預計第二季完成Valeo認證，而專為日本Denso開發的專版產品也計將在第三季完成認證。 (3)傳聞朋程日前與英飛凌攜手爭取某LLD的大標案，成功打敗Valeo和日立等對手，可望對年營收帶來約4％的貢獻度，而英飛凌高層也將在8月來台，與朋程共同舉辦「慶功宴」。 3.穩定的配股配息(連13年配息)，近年保持較高的盈餘分配率及殖利率，我認為可能資本支出需求降低了，或許今年真為產品研發的最後一哩路，而較低的大盤波動影響代表較低的風險，股價在90-150之間。 4.今年第一季遇亂流且匯損毛利大降，第二季帶動累積年增，EPS預估為2-2.4元， H1則3.2-3.6；令預期第三季淡季不淡，全年可能年增4.5%，在後續匯損減少的情況下可能EPS會在7.5-8.5之間，而營收佔比在開發項目逐步收割後，可以將產品過於單一的風險逐漸分散。 5.今年法人預估僅個位數成長，而應收帳款比例略高，負債總額略高，短期償債能力略低，另注意新產品是否能確實貢獻營收。個人認為朋程優勢在於搭配眾多的汽車零組件供應大廠及未來汽車節能、著重安全性的大趨勢，且子公司瑞科為汽車倒車顯示領域，未來可望成為小金雞帶動母公司獲利。技術面: 6.在除權息前大配消息面上拉股價至120多元今年新高，之後快速回檔並除權息；上漲前於106-108打了滿久的底，上漲頂部也盤了許久，我認為目前整理後搭配實際的利多訊息，會有較高上攻的機會。 7.今天放量上攻，上檔遇壓不過我認為慣性已經改變，接下來看是盤升還是急升皆有可能，但一但掉回整理區間那可能需要1~2個月來重新整理了。籌碼面: 8.量縮且幾乎沒有法人賣出，散戶籌碼數量較多(70%)上漲遇賣壓機會較大，近年外資& 金融機構持股增加，而公司法人籌碼在海嘯時開始銳減至目前約12%。 4. 進退場機制： 1.進:109.5 2.退:摜破105 3.目標價:短期填息114，短中期前高123，強勢突破135。 ---------------------------------------------------- 註:主要是看落後補漲的可能，不過這檔每年都最後一哩路每年都在通過認證，所以仍以月營收年增否判斷為佳。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 220.133.20.242 ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1502074262.A.971.html

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08/07 12:59, , 3^F

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