[心得] 本周機構Fed觀點整理:最一面倒的一次了
一、本周機構看法
首先一樣先看本周機構觀點,同上周CPI,
本周四凌晨也有重大事件FOMC會議,所以分成兩個時期來看:
公布利率決議前,其實看多機構已所剩無幾,
只剩最鐵多頭小摩(JP Morgan)仍在硬撐:
美股拋售接近尾聲,一輪反彈即將到來。
https://i.imgur.com/ddXke0U.jpg
FOMC會議後,則一片看空,幾無看多言論,
這也是我有紀錄以來最一面倒的一次。
https://i.imgur.com/KBpiRHm.jpg
空方的觀點串起來的論述主要為:硬著陸機率大增,
因Fed更加鷹派,雖然能打壓通膨,
但勢必會拿失業率與經濟成長作為代價。
另外,企業利潤預期仍然太過樂觀,
美元指數的飆升也會繼續為獲利帶來壓力,美股仍然沒有見底。
https://i.imgur.com/kfSABNA.jpg
多方的觀點幾乎全滅,撇開美國老謝Jim Cramer外,
大型投行依然只剩小摩繼續堅持。意外的是,
這次不是Kolanovic,可能他今年被打臉太多次了。
Phoebe White指出Fed對通膨的擔憂過度,
所有構成核心通膨的因素都出現實質性軟化,
商品通膨已下降,服務通膨則要見頂。
https://i.imgur.com/BdrPRDR.jpg
內文有滿多圖表分析,但都是在支持結論:
核心CPI會在明年Q2下滑到3.1%,也就是Fed在疫情前的目標。
小摩也認為升息太多會搞到衰退,但Fed現在還是要繼續升息,
才能將核心CPI達到目標。好吧,
相較於Kolanovic一直喊多,Phoebe至少還知道Fed的Mandate。
https://i.imgur.com/8zS5CtQ.jpg
機構本周的觀點還有很多,一樣我把完整的統計表單放在這邊,
含每條新聞的連結放在說明欄,想要研究的朋友們歡迎自取。
https://reurl.cc/zNGy7V
二、本周Fed看法
本周聯準會最重要的觀點非週四凌晨的FOMC莫屬,
相信開場聲明稿大家都看過了,
所以本篇專注於九月最新SEP經濟預測、記者會回覆與市場反應。
https://i.imgur.com/6TBASnj.jpg
首先SEP內大家最關注的點陣圖,相較六月再度大幅上揚。
2023年的中位數利率已來到4.6%,大幅高於6月的3.75%,
而且還更加集中,顯示Fed官員意見更不分歧,一致認為要更加強硬。
https://i.imgur.com/SjEkO27.jpg
鮑爾在記者會中也提到,直到年底仍有100BP-125BP (4-5碼)的升息可能。
接下來只剩兩次會議,也就是說3+2或2+2的組合最有可能。
期貨市場也對此快速作出反應,根據CME本周收盤數據,
下個月升息三碼的機率最高,約70%,在之前都還預測兩碼而已。
https://i.imgur.com/nuH6gbI.jpg
終端利率也隨點陣圖上升,最高來到4.75%-5%之間,
降息最早也要到明年下半年。
https://i.imgur.com/3Gn5f0X.jpg
往回看在這一個月內,利率期貨曲線也大幅上揚,
Fed給出的鷹派言論成功導正了市場預期,不再像前幾個月被市場看沒有。
https://i.imgur.com/Sun64Wq.jpg
SEP另一方面,也給出了更悲觀的經濟預期。
今年GDP只剩0.2%,PCE也些微上升,
最後明年的失業率也來到4.4%,是我最關注的一點。
https://i.imgur.com/uvWghAX.jpg
之前提過的薩姆規則指出:
若失業率比一年前的3個月平均高0.5%,則進入衰退。
這規則在過往是100%準確的。
https://i.imgur.com/aoCVGYU.jpg
所以SEP給這數字幾乎等同承認衰退無法避免了。
不過為了打壓高通膨這也是必要之舉。
https://i.imgur.com/ztSoiUn.jpg
這次會議也如Jackson Hole時,多次強調會帶來痛苦(Pain)。
https://i.imgur.com/cU405ZU.jpg
Peni…咳咳… Pain is coming! 鮑爾的發言如此明白,
市場也不再像之前會議當日都當作鴿派解讀而大漲,
這次是直接大漲後再大跌。
有Fed傳聲筒稱號的華爾街記者Nick Timiraos也認証:
鮑爾這次的發言比預期強硬,就算之後看到5%也不意外。
https://i.imgur.com/wBZphKq.jpg
下周開始,Fed官員又可以發言了。
一樣我會把他們的最新發言統計放在這份表單內,含每條發言的新聞出處。
想要研究的朋友們歡迎自取。喜歡這樣的分享幫我推個文就好,感恩!
https://reurl.cc/dWbrl2
(下周出去旅行,會停更一次。)
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股乾爹4 ni
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現在籌碼情緒都超空:Put的量ATH,散戶看空比例61%,金融海嘯後最高。
我避險頂多減倉,放空老實說會怕
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