Re: [請益] 美債沒有違約的可能吧？

看板Stock (股票)作者Mariomo (瑪力歐默)時間1周前 (2025/04/11 13:08)推噓16(16推 0噓 4→)

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美債殖利率突然大幅上漲除了版上流傳的中國跟日本在賣美債之外市場上還有一個聲音是因為基差交易（Basis Trades）造成的什麼是基差交易（Basis Trades）? 以下取自Grok 基差交易（Basis Trade）基差交易是一種高槓桿套利策略，常用於美債市場。交易者透過買入現貨美債（現金公債）並賣空美債期貨，賺取兩者之間微小的價差（基差）。由於價差通常很小，投資者（尤其是對沖基金）會使用高槓桿（有時達50至100倍）來放大收益。基差交易就是華爾街那群吸血蟲利用現貨跟期貨價差的套利交易通常作法是這樣買入現貨美債（現金公債，cash Treasury）。賣空美債期貨（Treasury futures）等到基差收窄華爾街的吸血蟲就可以從中獲利由於此類套利交易利差很小所以他們加大槓桿來放大獲利那跟美債殖利率大幅上漲有什麼關係? 由於川普關稅政策的反覆跟不確定加大了美元資產的持有風險這時候投資人就想要拋售美元資產或是要求更高的風險貼水從而造成美債價格下跌及殖利率上升在美債殖利率迅速上漲的同時上述基差交易的現貨快速下跌交易員為了彌品損失會賣出現貨美債並買回期貨由於槓桿很大買家短時間也無法吸收從而造成惡性循環，美債下跌→基差交易的交易員賣掉現貨美債→美債進一步下跌→更多現貨美債被賣出最後導致美債市場流動性枯竭歷史有發生過此類基差交易造成的流動性風險嗎？有，就是2020年疫情爆發的時候疫情發生時，投資者拋售各類資產換取現金，包括美債，導致美債價格下跌，10年期美債殖利率在短時間內從低點反彈，許多對沖基金的基差交易部位因現貨價格下跌和融資成本飆升而出現巨額損失。無法滿足追加保證金要求的基金被迫平倉，賣出現貨美債加劇了市場下跌壓力，形成了「火燒式拋售」最後怎麼解決? 印鈔! Baby! 印鈔! 聯準會意識到基差交易引發的系統性風險迅速擴大資產購買（量化寬鬆）和逆回購操作注入流動性以穩定美債價格和回購市場。回到這周美債的表現美債流動性看似出現問題了所以市場很關注本周美債的拍賣表現結果看似是好的儘管拍賣利率高但投標狀況沒有顯現明顯的流動性問題只是這樣還是無法阻止美債殖利率一直在噴如果真的發生像2020年疫情剛爆發時的美債火燒是拋售 FED也不再具備大量印鈔的條件因為他們多次強調降低通膨是他們首要的任務! 要再繼續印鈔加上關稅那通膨還不爆炸當然這只是市場的一個說法去解釋為什麼這周美債價格會崩那麼快現在還沒定案只是一旦真的發生美債流動性危機那全世界的經濟就會，嘎蹦! 希望不要發生喔對了，2020年基差交易的規模大概是5,000億美元，現在的規模大概是1.5兆美元以上 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 223.141.164.86 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1744348117.A.478.html

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benen

04/11 13:10, 1周前 , 1^F

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