[新聞] 「川普勝選美債慘」竟是誤解?專家:他選贏可逢低買進
原文標題:
「川普勝選美債慘」竟是誤解?專家:他選贏可逢低買進
原文連結:
https://udn.com/news/story/6811/8329834
發布時間:
2024-10-31 22:41
記者署名:
湯淑君
原文內容:
隨著美國總統大選進入倒數計時,金融市場焦慮日增。債市投資人尤其憂心,前總統川普
若是勝選,美國公債價格將進一步重挫,比民主黨候選人賀錦麗當選的展望更糟。
MarketWatch報導,美國公債31日早盤賣壓湧現,10年期美國公債殖利率躍升近7個基點至
4.331%,2年期殖利率同步攀升6個基點至4.216%。
過去一個半月來,美國公債殖利率大幅躍升,10年期公債殖利率從9月中到30日止已躍升
64個基點,在聯準會(Fed)已著手降利率之際,引起市場議論紛紛。債券的價格與殖利
率呈反向關係。
分析師普遍認為,美債殖利率最近之所以勁揚,主因是最近出爐的一連串經濟數據皆比預
期強,降低Fed快步降息的可能性。另一因素是唯恐美國預算赤字失控,而這種顧慮隨著
賭盤和民調顯示川普勝算提高而加深,因為一般認為,倘若川普再度入主白宮,順利推行
他的減稅政策,聯邦赤字會增加得比賀錦麗若上台落實政見還要厲害。
川普和賀錦麗提出的經濟政見,都會擴大支出、迫使美國聯邦政府擴大發債籌資。據聯邦
預算問責委員會估計,賀錦麗的計畫將造成未來十年美國國債增添3.95兆美元,而川普的
政策可能給聯邦債務增添7.75兆美元。
川普反移民對經濟、債市的影響
BCA Research旗下Counterpoint部門的首席策略師喬許則認為,選舉結果對債市造成的實
際影響恰好相反,而關鍵原因在勞動市場。
喬許解釋,新冠疫情期間湧現一波提早退休潮,使美國經濟遭遇罕見的供應受限情況;現
在,拜資產價格上漲之賜,退休人士仍有錢持續消費。他說:「有超額儲蓄支撐,退休人
數過多,結果是美國勞工至今仍供不應求,大約缺少150萬名勞工。」
他指出,自2021年以來,美國國內生產毛額(GDP)成長率幾乎都隨勞工供應起舞。
那麼,勞工供應有何變化?喬許說,去年中至今,供應全靠移民驅動,包括合法和非法移
民在內。現在有一位總統候選人表明,他要扭轉移民不斷湧入的趨勢,即使過往經驗顯示
這種競選口號要落實並非易事。
喬許說:「川普若擔任總統,驅動勞工供應成長的唯一引擎--移民流入--即使不至於完全
逆轉,人數也可能縮減。在美國經濟仍處於供應受限的狀態下,這將拖慢GDP成長,不論
關稅、減稅和財政刺激對需求產生什麼影響。」
喬許指出,移民人數降低或移民成長減緩,不至於像許多人擔心那般會引燃通膨,因為勞
工需求也將隨移民湧入而以大致相同的數量擴增。他說:「在供應受限的經濟,主要衝擊
將是傷害經濟成長。」
由此可推論出下列兩種情境:
如果川普勝選,而且觸動一波美國公債賣壓,喬許認為那將是逢低買進的大好機會,因為
債市注意力終將轉向美國經濟成長大幅減速。
如果賀錦麗勝選,而且觸動一波美國公債漲勢,那將是逢高脫售的機會,因為GDP強勁成
長在望,通膨將頑強不屈,阻撓Fed進一步降利率。
心得/評論:
終於有人說實話了
川普勝選反而對美債有利
而且經濟數據好
對非投等債、投等債來說一樣有利
殖利率更高
--
如果還有來世,我想當一個獸人
--
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