[新聞] 外資看明年中國經濟大摩：逆風前行的持久戰 2兆人民幣消費刺激值得期待

看板Stock (股票)作者anti87 (天機老和尚)時間7小時前 (2024/11/22 20:40)推噓9(10推 1噓 6→)

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原文標題：外資看明年中國經濟大摩：逆風前行的持久戰 2兆人民幣消費刺激值得期待原文連結：https://news.cnyes.com/news/id/5786740 發布時間：鉅亨網編譯陳韋廷 2024-11-22 11:28 記者署名：原文內容：隨著 2024 年即將步入倒數一個月，摩根士丹利 (下稱大摩)(MS-US) 對中國經濟做出最新預測，認為中國經濟面臨通縮壓力和外部經濟逆風，未來幾年將是打破通縮的持久戰，政府將分階段推出溫和刺激政策。大摩指出，明年與後年將是打破通縮的持久戰，在此期間會有第二波政策陸續推出，料將於未來 3 到 5 個月內發佈。這些政策總量可能佔 GDP 的一點多百分點，規模較為溫和，並且大部分資金仍將投向傳統領域，如基建、能源和產能擴張等，而社會保障福利和消費需求領域涉及較少。至於即將上台的共和黨政府政策，尤其是加徵關稅政策，大摩認為將對全球和中國經濟產生重大影響。若採取全球性加稅，將嚴重衝擊全球投資信心和貿易。若美國採取四面出擊策略，將嚴重拖累包括中國企業在內的全球企業投資信心、貿易週期及外國直接投資 (FDI)。至於如何應對川普 2.0 時代的新挑戰，大摩則表示，自 2018 年以來，中國透過出口更多高附加值商品如汽車、高端資本品等實現產品升級，並減少對美國市場依賴，增加了新興市場份額。目前，中國出口到新興市場佔比已從 2018 年的約 1/3 上升至 43%。這種多元化戰略抵消部分關稅影響，即使川普再次單獨針對中國加徵高關稅，中國企業也具備更強應變能力。考量到川普新政府上台後對中加稅已成為基準情形，中國目前應對政策預案正在準備中，但由於美國關稅方案存在不確定性，中國提前出招刺激經濟的可能性較小。初期政策可能相對被動且反應式，並且重點仍在供給側改革，以保證產業鏈自給自足的重要性。若美大幅加稅且需求端政策持續缺席，加劇產能過剩問題，不排除第二季後通縮將惡化，進而倒逼決策層推出更獨立於消費端的政策。大摩還認為，中國第二波政策預計將在 12 月中央經濟工作會議定調，並在明年 3 月兩會公佈具體金額和投向。這些增量政策可能包括更多用於生產端供給端的基建專案，以及一些消費品以舊換新和中低收入群體補貼，但總體金額佔比不高，僅千億人民幣級別，主要因為決策層仍需時間打破思維定勢，更傾向通過財政經營性收入而非舉債方式來刺激消費，因此短期內消費刺激規模有限，以供給側改革為主。總體來看，實現經濟增速反彈特別是名義 GDP 反彈仍需一段時間大摩也預測，未來中國可能推出更強有力的第三波改革與刺激結合的政策，以打破通縮，實現經濟復甦。這些措施也許涉及社會保障改革、中央政府資產負債表救助地產及人口生育政策的大規模補貼等，但這類重大舉措尚未明確時程表，可能在明年第二季或年底推出。因此，中國今明兩年經濟仍處於走出通縮的持久戰階段，需要經歷艱難探索才能回歸理性。在全球經濟展望方面，大摩預估全球實質 GDP 增速未來兩年預計維持在 3% 左右，低於 3.5% 的長期平均值，且隨著抗通膨進程進入下半場，各個主要經濟體通膨因貨幣緊縮和供應鏈恢復從高位回落，但仍高於央行目標。新興市場受全球貿易摩擦衝擊顯著，出口國將直接受到影響，進口國則因價格上漲間接衝擊國內消費和投資。因此，全球經濟面臨不同挑戰，但整體處於消化期，上行空間有限。主要經濟體表現上，美國 GDP 可能從今年 2.7% 放緩至明年 2.1%，2026 年進一步降至 1.6%。核心 PCE 今年為 2.8%，受關稅影響黏性較強，到 2026 年底仍維持高位 2.4%。歐元區成長則將不冷不熱，年化成長率必須維持在 1% 左右，法國、西班牙、義大利等國財政政策鞏固整肅，大致關閉內需上行空間。在日本，由於疫情衝擊及寬鬆政策，通膨預期重新錨定，有望走出 30 年來名義 GDP 低迷狀態。心得/評論：中國再多年前就透過產業升級，減少對美國市場的依賴因此美國的關稅對中國經濟的傷害力有限且未來，中國官方將提出三波的經濟促進政策 -- 和尚警世語：在股板發文，要有良知良能不可泯滅良知小心因果報應，絲毫不爽 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 101.137.225.48 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1732279203.A.69C.html

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