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[心得] 關於降息 = 長天期美債上漲(?)

看板Stock (股票)作者 (Sea)時間17小時前 (2025/04/06 00:46), 編輯推噓19(22推 3噓 26→)
留言51則, 27人參與, 9小時前最新討論串1/1
上一篇提到長天期債券有人問到一些問題，因為解釋需要一些篇幅，而且我看 確實蠻多人誤會的，所以分享一下關於長天期美債的一些價格定價。 有人問說如果降息，長天期美債價格不是就會上漲嗎？ 如果單純用直覺來回答，大部分的人都會說『對』，這也才會有之前 啥降 1% 長天期美債etf漲多少之類的論點。 但事實是： 降息直接影響的是短天期美債，你可以理解為 1 年內到期的短債，基本上 他的價格曲線會直接跟著降多少息而增減，差別只在於市場是否有提前反應價格而已。 而一般十年期美債、二十年期美債、三十年期美債等等，"降息" 並不直接影響價格。 『市場預期』才是真正決定長天期美債價格的原因。 市場預期的考量包含： 利率 - 也就是FED升降息的影響 美元價格 - 你可以對標比較黃金價格 or 看美元指數 (通常前者更能反映美元真實價值) 預期波動 - 例如即便現在降息，但預期未來仍因某某因素會升息 or 降息 or QE。 信心度 - 各國持有者對於美國(美債)的信心度 以上都會影響到長天期美債的價格。 我舉個簡易的例子，如果你知道(或你預測)，因為某些政策 / 事件 / 因素，未來10 年內美金對主要貨幣皆大貶，或是對黃金也大貶。 例如現在一盎司黃金報價 3000 美，突然發生某個大事件，導致市場 知道(或預測/判斷) 這十年內黃金會陸續大幅上漲至 30,000 鎂。 這狀況若發生，長天期美債只會下跌，不會上漲。 這個東西叫 "市場預期"，市場的共識若未來美元會大幅貶值(ex.相對黃金)，那即便 降息，仍不足以抵銷你持有的美債本金 + 利息的 "折舊" (貶值)，其價格就會下降。 所以降息長天期美債是否一定會上漲？ 答案是不一定。 取決於市場共識。 那麼現在對於美金升貶的預期，和三普政府現在實際的作法，很顯然就是要弱美元， 讓美金貶值。 那麼現在對於關稅導致通膨的預期，也很顯然是存在的。 原先 FED 若配合三普要求降息 + QE 也可以達到類似目的，但顯然現在鮑爾因擔憂 通膨不甩三普，所以三普只能用他做得到的方式，逼迫 FED 按照他要的方式去做。 但這兩個作法有著根本上的差異。 前者若一開始 FED 配合三普大幅降息 + QE，因利差變小 + 美元流通數變多，資金會 流至其他國家去購買資產自然會使美元貶值，走一條 2008 的路線。 但因 FED 不配合走這條路，三普唯有製造金融危機去引發失業 or 經濟下降，迫使 FED 根據實際市場現況展示的數據同樣達到降息 + QE 的目的，但這作法若只有 針對美國自己受傷，反而有機會讓其他國家拉近與美國的差距。所以三普為何用關稅 的方式？ 因為在達到此目的的同時，也拖全世界一起下來，因為大家都受傷就沒有誰 能追上美國的疑慮。 但這條路的隱憂就是 FED 是不是真的會因此就降息 + QE？ 照理來說要，但若鮑爾 堅持通膨而死不降息呢？ 則會導致失業 / 經濟差 / 又因關稅通膨的狀況， 他的任期到 2026，在任期結束前， FED 和美國政府的對立是一個風險。 但現在美國政府沒有錢，三普不可能等到 2026 鮑爾下台換一個人。 不論川普要得目的讓美金貶值，或突發意外 FED 死不降息又同時有關稅導致的通膨， 這兩者都可能讓市場對於長天期美債的定價產生向下調整，且先前有提到美國政府沒 錢了，急需降低美債的利息支出。 如 FED 無法配合則三普有可能更極端要求特定 國家購買低息或零息國債或其他可解決方式(裁撤FED也是一種手段，如果做得到)。 這也是我為何上一篇會建議在現在這個時間點，如果現在才要做避險應該要選黃金 or 比特幣。 以上分享，請參考。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 61.228.250.173 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1743871585.A.78C.html
推
04/06 00:53, 17小時前 , 1F
有沒有類似貨幣的做法，發新換舊，舊美債作廢，新
04/06 00:53, 1F
→
04/06 00:53, 17小時前 , 2F
富豪不希望 避險產物有黃金以外的東西 會降低 黃金
04/06 00:53, 2F
→
04/06 00:53, 17小時前 , 3F
價值
04/06 00:53, 3F
→
04/06 00:53, 17小時前 , 4F
美債和舊美債兌換率1：1000之類的
04/06 00:53, 4F
→
04/06 00:54, 17小時前 , 5F
黃金 歐洲貴 亞洲便宜。 亞洲黃金往 歐洲過去
04/06 00:54, 5F
→
04/06 00:55, 17小時前 , 6F
舊美債 可能會禁止另外交易 放100年吧呵呵
04/06 00:55, 6F
推
04/06 00:57, 17小時前 , 7F
拿錢補助廠商等於送錢給美國 還不如拿來買低息國債
04/06 00:57, 7F
→
04/06 00:57, 17小時前 , 8F
跟談判關稅還比較實際
04/06 00:57, 8F
推
04/06 01:00, 17小時前 , 9F
如果鮑爾突然死了，我想市場會立刻V轉
04/06 01:00, 9F
→
04/06 01:01, 17小時前 , 10F
川普也有一樣效果，但是機率更低
04/06 01:01, 10F
推
04/06 01:10, 17小時前 , 11F
老鮑突然掛點也不會改變FED別想惹。決定升降息的是F
04/06 01:10, 11F
→
04/06 01:10, 17小時前 , 12F
OMC投票出來的結果，不是老鮑一個人說的算
04/06 01:10, 12F
推
04/06 01:11, 17小時前 , 13F
你要不要看一下黃金這2天跌多少
04/06 01:11, 13F
→
04/06 01:16, 17小時前 , 14F
不用分析這個,趕快想禮拜一開盤重挫要怎麼操作...
04/06 01:16, 14F
推
04/06 01:20, 17小時前 , 15F
降 1% 長天期美債etf漲多少，指的是殖利率不是基準
04/06 01:20, 15F
→
04/06 01:20, 17小時前 , 16F
利率，殖利率不一定貼水基準利率，這就跟你說的市
04/06 01:20, 16F
→
04/06 01:20, 17小時前 , 17F
場需求有關
04/06 01:20, 17F
推
04/06 01:25, 17小時前 , 18F
所以現在像巴菲特一樣補買短債，行嗎?
04/06 01:25, 18F
推
04/06 01:25, 17小時前 , 19F
我川這麼瘋 發行新美金就解決所有問題了
04/06 01:25, 19F
→
04/06 01:26, 17小時前 , 20F
100鎂換新鎂1元 讚讚
04/06 01:26, 20F
→
04/06 01:31, 17小時前 , 21F
寫得很好 下次別寫了
04/06 01:31, 21F
推
04/06 01:44, 17小時前 , 22F
重點在於這次一搞美國信用下降 誰要接手美債?
04/06 01:44, 22F
→
04/06 01:45, 17小時前 , 23F
還有未來美金下跌風險 賺息賠匯差
04/06 01:45, 23F
→
04/06 01:46, 17小時前 , 24F
FED QT只是減少規模 還沒到QT結束
04/06 01:46, 24F
推
04/06 01:48, 16小時前 , 25F
美國信用沒有下降啊 美債利息一直都準時付
04/06 01:48, 25F
推
04/06 01:48, 16小時前 , 26F
理論是這樣，但市場不會跟著你走
04/06 01:48, 26F
→
04/06 01:49, 16小時前 , 27F
而且從頭到尾沒有一個國家敢拿國債開玩笑
04/06 01:49, 27F
推
04/06 01:50, 16小時前 , 28F
這篇不錯 可是很多人只關心禮拜一怎麼辦 ㄏㄏ
04/06 01:50, 28F
推
04/06 02:04, 16小時前 , 29F
我覺得你文中的QE可以拿掉，美國政界的共識包含川
04/06 02:04, 29F
→
04/06 02:04, 16小時前 , 30F
普本人，就是要減債或者至少不讓美債再擴大，所以
04/06 02:04, 30F
→
04/06 02:04, 16小時前 , 31F
不可能出現QE的選項
04/06 02:04, 31F
→
04/06 02:07, 16小時前 , 32F
川普要的是大幅度的降息不僅美元貶值 債息也會變少
04/06 02:07, 32F
推
04/06 02:09, 16小時前 , 33F
這篇還不錯
04/06 02:09, 33F
→
04/06 02:13, 16小時前 , 34F
Fed只關注通膨與就業率 要降息配合政府是不可能的
04/06 02:13, 34F
推
04/06 02:14, 16小時前 , 35F
你想成股市要爛掉了，資金找地方去而已
04/06 02:14, 35F
→
04/06 02:16, 16小時前 , 36F
fed在通膨跟就業率兩個衝突的時候，他會先顧哪邊
04/06 02:16, 36F
推
04/06 02:21, 16小時前 , 37F
通膨啊 1970-1980演過了
04/06 02:21, 37F
噓
04/06 02:23, 16小時前 , 38F
喔
04/06 02:23, 38F
推
04/06 02:25, 16小時前 , 39F
那請問為什麼現在長債價格會上漲
04/06 02:25, 39F
→
04/06 02:26, 16小時前 , 40F
如果預期美元貶值的話
04/06 02:26, 40F
推
04/06 02:34, 16小時前 , 41F
預期衰退FOMO買盤推動的阿
04/06 02:34, 41F
→
04/06 02:36, 16小時前 , 42F
關稅這樣搞就是會讓各國覺得不能再單壓美了
04/06 02:36, 42F
噓
04/06 03:06, 15小時前 , 43F
要講海湖，又不敢明講，你星期一長天期美債給大家
04/06 03:06, 43F
→
04/06 03:06, 15小時前 , 44F
看啊☺
04/06 03:06, 44F
→
04/06 03:06, 15小時前 , 45F
做空
04/06 03:06, 45F
噓
04/06 06:24, 12小時前 , 46F
你在講什麼 所有資產都是預期影響好嗎
04/06 06:24, 46F
推
04/06 07:04, 11小時前 , 47F
兄弟靠你把tlt空下去了，謝謝
04/06 07:04, 47F
推
04/06 07:34, 11小時前 , 48F
當大家都覺得降息美債會漲的時候，就該減碼債券了
04/06 07:34, 48F
推
04/06 09:11, 9小時前 , 49F
好像哪裡怪怪的..
04/06 09:11, 49F
推
04/06 09:19, 9小時前 , 50F
而且基準利率和殖利率本來就不同呀，後者已經包含
04/06 09:19, 50F
→
04/06 09:19, 9小時前 , 51F
市場情緒在內
04/06 09:19, 51F
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