[心得] 全球關稅戰下的美債和美元討論
美國債券暴跌是否會帶來美元升降值，取決於原因與資金流動方向
‧ 若是因「升息預期」或「吸引投資」:可能導致美元升值
‧ 若是因「信用危機」、「債務疑慮」:可能導致美元貶值
所以以目前狀況可以觀察下列4種狀況
A. 市場是否認為美國經濟還是安全的？
B. 債券暴跌的原因是信心流失？還是升息？
C.外資資金是流入還是撤出？
D.全球是否處於避險還是風險偏好狀態？
A.市場是否認為美國經濟還是安全的？
除了關稅戰外,以目前美國經濟狀況無其他變因
所以以市場仍認為美國經濟安全為前提討論
B.債券暴跌的原因是信心流失？還是升息？
承A點「市場仍認為美國經濟安全」為前提，
美債雖被賣但不等於恐慌，美元仍是全球資金避風港
，反而有利美元
C.外資資金是流入還是撤出？
以目前川普政策需要製造業回流美國的狀況下,
外國投資人買入美元以換取美國資產（股市、房地產、債券等）
會對美元形成買壓
D.全球是否處於避險還是風險偏好狀態？
以目前全球股市的屠殺狀況
先以全球處於避險狀態做假設
避險情緒下，資金通常會流入：
‧ 美元
‧ 美債
‧ 日圓
‧ 黃金
即使美債被拋售，避險情緒下，美元本身還是避險貨幣之一
所以避險情緒會讓美元升值
綜合以上所述的結論
1. 美元可能升值
2. 在美設廠的企業享有免關稅,產品有價格優勢
3. 美元升值的狀況下,對世界各國匯率仍然強勢
唯一可能會讓美元承壓的狀況是：
‧拋售是因「美國債信崩壞、赤字惡化」這種深層危機
‧如果美國升息循環結束、他國開始升息或吸引力上升 會改變資金流向
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