Re: [新聞] 材料*-KY H1 EPS 3.78元，H2受出貨動能趨緩、影響客戶拉貨節奏

看板Stock (股票)作者Crypto (浪大)時間3小時前 (2025/08/23 01:18)推噓16(19推 3噓 35→)

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先寫在最前面，材料KY現在並不是我的主要持股，本次分割前我已出場，我現在也並無推薦。 PTT原標的文的停損價也寫了，另外一邊的網路論壇我出場也說了。無奈ichitakajoe這位網友近九篇文章有六篇寫材料，然後一直要CUE我，只好再上來說一次。我最近買回材料KY是在08/08這天開始陸續買回，當作個人多元持股之一。 ====== 針對這次材料財報我的看法，材料KY公布了2025第二季EPS為1.73元，完全超過我原本預估的1.4元水準兩成多。先不管目前夜盤期貨上漲三百多點，我是不知道這個EPS，對於集中今天公布財報日去融券放空1100張的空軍來說，是不是合乎他們放空條件的預期啦～以我對製造業毛利曲線的研究，其實以材料ky第二季營收總額來看，毛利率如果線性預估是有可能回落到55%毛利，但實際開出來的毛利是58.2%，這個確實是超乎預期的，也可呼應公司發言人向外敘述毛利其實仍然是高檔，對客戶銷售也沒有降價的評估計畫。加上本次所得稅費用5.3億佔營收13.8%，對比上一季的稅費占比8.1%(約3.37億)來說，可以肯定Q2的稅費絕對是包含了八月份發放股利需要預扣的2.47億元稅額（即本次股利總額24.7 3億的10%），影響了eps約0.25元。倘若把這個稅額加回去Q2的eps約1.98元　　營收　　ＥＰＳ Q1　41.5e　2.05元 Q2　38.6e　1.98元營　收季減　-7.0% ＥＰＳ季減　-3.4% 公司能做到如此的效果，主要的影響檢視數據應該是下面三個來源。 (1)【營業費用的極致樽節】 ● 25Q2費用控制在與23Q2同水位的1.74e 　　　　營收　費用 23Q2　23.7e　1.71e 24Q2　32.0e　2.06e 25Q2　38.6e　1.74e （營收是23Q2的163%，但費用幾乎維持一樣）能夠做到這種程度，肯定是這次擴廠時導入了相當程度的自動化設備，才能夠在營收成長六成的水準下，維持同樣的營業費用。 (2)【匯兌損失大幅降低】 ● 匯兌損失或許只有0.4e 以網友留言的訊息說有匯損，但與Q1相抵消（或許是有打去公司詢問） (3)【業外收入的額外貢獻】 ● 估計業外收入另有一次性收入0.8e 業外收入以公布數字計算總計1.7e，其中應該包含與上季相同的存款利息收入1.32e(先估與 Q1相同)、匯兌損失0.4e，這樣扣除後，應該有一些其他的業外收入約0.8e，貢獻0.08元eps 。 ============== 這邊整理一下本次財報呈現出來的資訊，毛利有穩住58%、營業費用公司有能力嚴密控管，才能繳出2025上半年EPS 3.78元的數字。當然這是已經發生的數字，那麼接下來看25Q3的營收，因長絲以過去計劃會八月的產能會小幅度開出，相當於月營收增加6%，納入台幣回貶3%的數字，個人保守預估若現在八月、九月都僅抓9億元，這樣25Q3約26億營收，以近期獲利結構計算，Q3eps約1.3元，Q4也很保守的抓跟Q3一樣僅1.3元，這樣2025全年eps為3.78 + 1.3 + 1.3 = 6.4元。我可不是說後續營收數字就只是這樣，我這僅只是保守的估計，給出一個地板而已。只要八九月營收較預期來的好，且進入Q4營收恢復旺季，全年的EPS都將獲得上修。以目前保守的 6.4元eps來說，目前股價大概是十倍本益比。對空空來說，可能認為那也就是十倍本益比而已啊，有甚麼了不起，會漲嗎？這就表示他們的目光只能看到眼前的狀態。 ============== 【高股息ETF的僵固性】材料KY近期的獲利分配比例是55~60%，十倍本益比背後的數字，等於材料明年的殖利率以現在的股價計算起碼就是5.5~6%。 => 這可以延伸到目前材料的大股東 00919持有4.35萬張、 00900持有1.63萬張。外資目前借券放空材料，兩個原因： (1)一個是對未來看不好，這個從上面數據說明目前是十倍本益比，未來要不好，那要未來我可不是說後續營收數字就只是這樣，我這僅只是保守的估計，給出一個地板而已。只要八九月營收較預期來的好，且進入Q4營收恢復旺季，全年的EPS都將獲得上修。以目前保守的 6.4元eps來說，目前股價大概是十倍本益比。對空空來說，可能認為那也就是十倍本益比而已啊，有甚麼了不起，會漲嗎？這就表示他們的目光只能看到眼前的狀態。 ============== 【高股息ETF的僵固性】材料KY近期的獲利分配比例是55~60%，十倍本益比背後的數字，等於材料明年的殖利率以現在的股價計算起碼就是5.5~6%。 => 這可以延伸到目前材料的大股東 00919持有4.35萬張、 00900持有1.63萬張。外資目前借券放空材料，兩個原因： (1)一個是對未來看不好，這個從上面數據說明目前是十倍本益比，未來要不好，那要未來營收一路下滑到6億5億4億，不然維持現在的營收數字，那地板就大概在這裡。 (2)另一個，大概就是賭00919+00900高股息ETF兩檔於下次換股的時候，會排除材料KY，然後把股票賣給借券的外資，不然以材料目前的成交量，外資要買回65000張股票，要去哪裡生出來？如果真的從市場上買，股價還會停留在這裡嗎？外資現在空到自己手上的籌碼會進入兩難的局面； - 繼續空下去股價低、殖利率高，ETF排除不了。 - 要回補，又買上去成交量也不夠。我做股東的，很簡單的就是在這裡覺得便宜，買著放著。只要未來任何一個月分營收回到9 億、10億以上，那就會導致材料EPS上修。這樣不是股價上去，就是明年的殖利率變高，ETF 占比又買更多，就這兩種可能。 ============== 回去看材料的借券+融券放空歷史數據，最高峰為7754張(2024.08.19)，以分割後計算放空張數峰值抓10倍約78000張。統計到今天，材料借券賣出約65000張，融券張數約3000張，合計68000張。距離峰值大概還有10000張。需要空到這種程度嗎？ https://meee.com.tw/WyEMPiV.png

---------- 為什麼這個時候要講這些呢？因為XX的，我這裡就是中信忠孝啦！這樣夠格講這些話嗎？認售幾萬幾十萬元的奈米空軍，就ichitakajoe你啦，真的、真的...去旁邊啦... 附圖是我六月退場後，證券帳號太多，調政府資料出來銷戶的證券清單，你可以看看中信忠孝甚麼時候開始買材料的，2024年7月，我開戶後。 https://meee.com.tw/cux8DYQ.png

確實我錢是沒有外資多，但是外資空到六萬多張這個程度，剩下的借券放空額度，那可能真的是五五波了。再強調一次，材料KY並不是我現在的主要部位，僅是回應ishitakajoe這咖而已。 ---------- 最後，我看你有在關注上緯的PEEK材料，你可以查一下上緯最近買超的分點，中信忠孝也是我這裡，這樣你理解彼此的差距了嗎？ ※ 引述《ichitakajoe (joe)》之銘言 : 原文標題： : 材料*-KY H1 EPS 3.78元，H2受出貨動能趨緩、影響客戶拉貨節奏 : ※請勿刪減原文標題 : 原文連結： : https://reurl.cc/4NNj6j : ※網址超過一行過長請用縮網址工具 : 發布時間： : 2025年8月22日週五下午5:05 : ※請以原文網頁/報紙之發布時間為準 : 記者署名： : 記者張家瑋報導 : ※原文無記載者得留空 : 原文內容： : 【財訊快報／記者張家瑋報導】材料*-KY(4763)公佈2025年第二季財報，單季歸屬母公司 : 業主淨利17.03億元，較去年同期減少2.9%，較前季減少16.1%，每股盈餘1.72元。累計上 : 半年歸屬母公司業主淨利37.34億元，較去年同期略為減少3.2%，上半年每股盈餘3.78元最後，我看你有在關注上緯的PEEK材料，你可以查一下上緯最近買超的分點，中信忠孝也是我這裡，這樣你理解彼此的差距了嗎？ ※ 引述《ichitakajoe (joe)》之銘言 : 原文標題： : 材料*-KY H1 EPS 3.78元，H2受出貨動能趨緩、影響客戶拉貨節奏 : ※請勿刪減原文標題 : 原文連結： : https://reurl.cc/4NNj6j : ※網址超過一行過長請用縮網址工具 : 發布時間： : 2025年8月22日週五下午5:05 : ※請以原文網頁/報紙之發布時間為準 : 記者署名： : 記者張家瑋報導 : ※原文無記載者得留空 : 原文內容： : 【財訊快報／記者張家瑋報導】材料*-KY(4763)公佈2025年第二季財報，單季歸屬母公司 : 業主淨利17.03億元，較去年同期減少2.9%，較前季減少16.1%，每股盈餘1.72元。累計上 : 半年歸屬母公司業主淨利37.34億元，較去年同期略為減少3.2%，上半年每股盈餘3.78元 : 。材料*-KY第二季合併營收38.59億元，較去年同期增加21%，成長主因絲束及醋片新產能 : 擴增挹注，絲束及醋片第二季營收分別較去年同期增加16%及56%。第二季毛利率58.2%， : 較去年同期61.3%略為下降約3.1個百分點，主要係受產品銷售組合影響，銷售毛利低之絲 : 束產品與塑料級醋片數量較去年同期增加所致；較前季58.4%略為減少約0.2個百分點。 : 第二季營業淨利20.71億元，較去年同期增加18.2%，較前季略為減少5.6%，營業費用率為 : 4.6%，較前季5.6%減少1個百分點，主要係第二季銷售國內之塑料級醋片數量較去年同期 : 增加，推銷費用相對下降所致。 : 產能規劃方面,材料-KY表示,因應中國大陸醋酸纖維女裝面料需求,逐步擴增降低碳足跡 : 之可持續性醋酸纖維長絲(森綾)產能,以增加多樣化產品並因應市場需求;其次,3月初已 : 竣工醋片新廠魯志伸新材料,新廠的投產將發揮關鍵作用,進一步提升供應能力。另外,東 : 南亞設廠(絲束)計畫,擬與當地大型菸草公司洽談合資,目前正按部就班去進行。 : 展望2025年下半年度,除受到以伊戰爭,中東局勢緊張,導致許多中東地區客戶的絲束延後 : 發貨,及泰東邊境軍事衝突,影響東南亞絲束出貨下滑等影響之外,面對產業供需回歸平衡, : 絲束客戶的庫存去化和行業產能份額調整,以及受全球貿易爭議影響,將導致出貨動能趨 : 緩,進而影響客戶拉貨節奏。 : 心得/評論： : Q1 2.06 : Q2 1.72 : 毛利今年Q1就破60% Q2歲修七月活性碳 : 七月營收剩六成，接下來看八月 : 好像有人雞湯說已經快到谷底 : 我覺得還在山腰而已，畢竟競爭對手明顯在搶單了，已經不是之前的賣方市場，擴產反而

噓

Bowwuwu

08/23 01:37, 2小時前 , 1^F

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Bowwuwu

08/23 01:37, 2小時前 , 2^F

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推

vcLong

08/23 01:38, 2小時前 , 3^F

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lucky853612

08/23 01:39, 2小時前 , 4^F

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