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[新聞] 台股估值衝上歷史極端水位 連巴菲特也可能贊成「在玩火」

看板Stock (股票)作者 (Gryphon)時間1周前 (2026/05/06 16:04), 編輯推噓67(103推 36噓 73→)
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原文標題： 台股估值衝上歷史極端水位 連巴菲特也可能贊成「在玩火」 原文連結： https://www.businessinsider.tw/article/2902 發布時間： May 04, 2026, 02:46 AM 記者署名：Gia Liu 原文內容： Business Insider 富邦投顧警告，台股技術與評價指標已達歷史高點，建議逢高獲利了結。預估大盤 Q3 將進 入修正，惟受惠於 AI 強勁基本面，Q4 有望再挑戰新高。 台灣加權指數來到 4 萬點，年線乖離率已逾 43%、巴菲特指標（台股總市值／GDP）逼近 5 00，兩項技術面與評價面指標雙雙來到歷史高點。 富邦投顧總經理陳永俊建議投資人「未來一兩週有好消息時逢高獲利了結」，並預估第三季 大盤可能修正超過 10%、第四季再度挑戰歷史新高。 對台股投資人而言，這場警示影響三件事：手中持股的減碼節奏、第三季除權息壓力的應對 ，以及第四季再進場的時點與標的。 兩個警訊 陳永俊指出，年線乖離率以 43% 創歷史新高，歷史上乖離率超過 30% 即視為偏離訊號，目 前已遠超過該水位。 第二項指標是巴菲特指標。陳永俊說，過去約 100–180 區間屬於牛市常態，目前台股超過 400 的水位已達歷史新高。 另一個訊號是個股估值倍數。他點出，市場上有許多個股已經用 2027 年的 EPS 來評估價 值，「現在才上半年，這個時間點過早，屬於危險訊號。」 不過陳永俊同時強調，年內低點已在今年初出現，第四季有機會再創新高。他預估中間修正 空間「不超過一成」，從 4 萬點高點起算，下檔約 4,000 點。 第四季再創新高的四個支撐 陳永俊的多空判斷並不矛盾。他列出台股第四季再創新高的四個基本面依據。 第一，台灣在 AI 主要關鍵零組件市佔率超過 70%，台廠在供應鏈中擁有「絕對話語權」。 第二，第一季企業獲利已從原本市場一致預期的 EPS 95 元上修至破 100 元。 第三，3月外銷訂單突破 900 億美元，創歷史紀錄。 第四，輝達 GB300 出貨放大，富邦核心持股第二季營收 QoQ 預估成長 5–10%，他形容是 「淡季不淡」。 「第四季要反映明年獲利成長，現在很多公司用明年的 EPS 評價已經太早；但到了第四季 ，就剛好是時候。」陳永俊說。 七月除權息：蒸發指數逾 700 點 陳永俊提醒，第三季除權息季節性壓力明顯。他估算 7 月除權息將蒸發指數逾 700 點，集 中在 6 月中下旬至 8 月上旬。「第三季找賣點，第四季找買點。」陳永俊說。 他補充，這個季節性節奏與基本面修正方向一致，第三季既有除息點數蒸發，又有 301 條 款 7/24 過渡關稅到期的壓力，再疊加技術面過熱訊號，三股下行動能匯流。 500 的巴菲特指標：對照過去三次泡沫頂峰 巴菲特指標是把一國股市總市值對照經濟規模（GDP）的比率。 該指標出自巴菲特 2001 年在《財星》發表的〈Warren Buffett on the Stock Market〉， 文章改寫自他同年 7 月在 Allen & Co. Sun Valley 年會上的演講。 他把這個比率形容為「在任何時點評估股市估值處於哪個位置的單一最佳指標」，比率落到 70% 至 80% 區間時是買股好時機；比率接近 200%，像 1999 年到 2000 年初那樣，就是 在玩火。 把當前數字放回歷史脈絡。1989 年日股泡沫頂峰，日本巴菲特指標約 144；2000 年 dot-c om 顛峰，美股巴菲特指標約 145；2021 年台股 18,000 點時，台股巴菲特指標約 270，隔 年回檔 33%。 即使台股因半導體出口型企業營收多來自海外，GDP 分母無法完全反映企業實際經濟規模， 常態水位本就比美股高。但是，台股當前超過 400 的水位，已遠超過上述任何一次泡沫頂 峰。 彭博資訊 4/16 報導，台股總市值在 4 月中突破 4 兆美元，首度超越英國成為全球第七大 股市；IMF 同期預估 2026 年台灣 GDP 約 9,770 億美元、英國約 4.3 兆美元。 換句話說，台灣 GDP 規模只有英國的四分之一，股市規模卻不相上下。彭博形容台灣已是 「AI hardware proxy」（AI 硬體的代表性市場），單一產業撐起整個權值結構。 https://bely.cc/1NHmaE Photo Credit: Gia for BI 陳永俊指出，台積電目前 P/E 約 20 倍，「在千金股中相對最便宜」，加上「絕對話語權 」與獲利能見度，撐住整體大盤評價的下檔。 這個差異會決定下一波修正的本質。如果是流動性驅動的泡沫破裂，跌幅可能像 2022 年的 33%；如果是估值修正加上季節性除息，跌幅可能就像陳永俊預估的 10% 左右。 千金股 P/E 50 倍 vs 台積電 20 倍 陳永俊不對個股給目標價，但提到千金股平均本益比（P/E）偏貴，台積電是相對安全的選 項。 他並提到，三月外銷訂單突破 900 億美元的紀錄，反映 AI 訂單的結構性放量，並非單一 月份波動。第二季營收 QoQ 預估雖落在 5–10% 的成長區間，但若 GB300 拉貨持續超預期 ，個股獲利上調空間仍大。 https://bely.cc/qyTpAH Photo Credit: Gia for BI 在陳永俊的警示之外，同一週另外兩家機構從 AI 產業結構的角度，給出方向相近的看法。 施羅德投信旗下樂活中小基金經理人柯鴻旼 4/29 指出，AI 從訓練端走向實務端，市場焦 點已經從「是否有機會」轉向「能否帶來具體成果」。他說，台股的評價邏輯也回到產業結 構與成長確定性。 國泰證期研究部 4/29 提到，OpenAI 業績未達標，市場質疑 AI 投資短期回報能力，輝達 、超微等 AI 核心股同步回檔，Oracle、CoreWeave 等算力供應鏈承壓較重。 反方：AI 多頭結構未變 並非所有觀點都認為現在是高點。瑞銀亞洲經濟分析師鄧維慎 4/30 把 2026 年台灣 GDP 成長預測由原本的 6.9% 上修至 8.0%，理由是「AI 才是 alpha，能源衝擊只是 beta」。 玉山投信指出，4 月加權指數單月強彈 22.71%、加權上漲 7,203 點，三大法人 4 月合計 買超 3,506 億元，顯示外資仍把台灣 AI 結構視為長期配置。 彭博資訊 4/16 報導，4 月外資淨買入台股 89 億美元，較 3 月外資創紀錄流出 287 億美 元出現大幅反向，4 月外資買盤有望刷新史上單月流入紀錄。 技術面的過熱與基本面的成長動能正在同時運行，過熱訊號要求修正，AI 動能要求繼續上 漲。Q3 修正完成後 Q4 的獲利兌現速度，將決定誰勝出。 接下來八週值得追的事： 5 月底前 Q1 財報全數揭露完畢的 EPS 上修幅度 6 月底 5 月外銷訂單是否續站 900 億美元以上 7/24 Section 122 過渡關稅到期、5/5 Section 301 製造業聽證會的關稅替代路徑 7 月除權息實際蒸發點數 把超漲族群在好消息時減碼，留現金等待回檔低點，再伺機佈局第四季高點。「別人貪婪時 要恐懼，別人恐懼時要貪婪。」 心得/評論： 以歷史水準來看，台股大盤目前確實估值過高。 但考量AI需求與獲利表現，或許這次真的不一樣 但保留一點本金避免翻船被迫離場肯定沒錯 看空不做空 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 110.28.132.87 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1778054657.A.555.html
推
05/06 16:04, 1周前 , 1F
巴菲特被嘎空手 好生氣
05/06 16:04, 1F
噓
05/06 16:05, 1周前 , 2F
女人 你這是在玩火！
05/06 16:05, 2F
推
05/06 16:05, 1周前 , 3F
魯空老巴
05/06 16:05, 3F
推
05/06 16:05, 1周前 , 4F
05/06 16:05, 4F
推
05/06 16:05, 1周前 , 5F
老巴都被尬
05/06 16:05, 5F
→
05/06 16:05, 1周前 , 6F
玩火就玩火囉，薪水就這樣想翻身不玩點火怎行
05/06 16:05, 6F
→
05/06 16:05, 1周前 , 7F
不爽就空爆台股啊
05/06 16:05, 7F
推
05/06 16:06, 1周前 , 8F
所以還可以再炒2個月 不怕兒不怕兒
05/06 16:06, 8F
→
05/06 16:06, 1周前 , 9F
05/06 16:06, 9F
噓
05/06 16:06, 1周前 , 10F
好了啦過氣老人
05/06 16:06, 10F
→
05/06 16:06, 1周前 , 11F
假裝巴菲特嗎明明他就沒說…brkb已經高點回落後盤
05/06 16:06, 11F
→
05/06 16:06, 1周前 , 12F
兩年了…
05/06 16:06, 12F
→
05/06 16:06, 1周前 , 13F
巴菲特都喊幾年了= =
05/06 16:06, 13F
→
05/06 16:06, 1周前 , 14F
也可能贊成是三小
05/06 16:06, 14F
噓
05/06 16:06, 1周前 , 15F
韓股：好險
05/06 16:06, 15F
推
05/06 16:07, 1周前 , 16F
不到10%還不如繼續留在場上抱著就好
05/06 16:07, 16F
推
05/06 16:07, 1周前 , 17F
樓下巴粉
05/06 16:07, 17F
→
05/06 16:07, 1周前 , 18F
05/06 16:07, 18F
→
05/06 16:07, 1周前 , 19F
要嘛明天開崩要嘛繼續噴，這麼好心提醒散戶噢
05/06 16:07, 19F
噓
05/06 16:07, 1周前 , 20F
不可能賣 滾
05/06 16:07, 20F
噓
05/06 16:07, 1周前 , 21F
巴菲特就是被束縛在地球上的老人.夏亞最討厭這種人
05/06 16:07, 21F
噓
05/06 16:08, 1周前 , 22F
也可能
05/06 16:08, 22F
噓
05/06 16:08, 1周前 , 23F
你真的老了
05/06 16:08, 23F
噓
05/06 16:09, 1周前 , 24F
想騙我股票？門都沒有！
05/06 16:09, 24F
噓
05/06 16:09, 1周前 , 25F
老巴滿手現金，不知等多久了
05/06 16:09, 25F
推
05/06 16:09, 1周前 , 26F
到時候可能從8萬跌到6萬，真的要小心
05/06 16:09, 26F
噓
05/06 16:10, 1周前 , 27F
賣飛台積電的糟老頭
05/06 16:10, 27F
→
05/06 16:10, 1周前 , 28F
05/06 16:10, 28F
推
05/06 16:10, 1周前 , 29F
結論Q4創新高，所以在拍什麼
05/06 16:10, 29F
噓
05/06 16:11, 1周前 , 30F
富邦投顧去年十二月的預估：台股可能下探24,500點
05/06 16:11, 30F
推
05/06 16:11, 1周前 , 31F
騙人下車
05/06 16:11, 31F
→
05/06 16:11, 1周前 , 32F
準備慾火焚身
05/06 16:11, 32F
推
05/06 16:11, 1周前 , 33F
永俊想騙籌碼?
05/06 16:11, 33F
→
05/06 16:11, 1周前 , 34F
你的空單呢
05/06 16:11, 34F
→
05/06 16:12, 1周前 , 35F
來騙下車喔，賣掉就只能追漲了
05/06 16:12, 35F
推
05/06 16:12, 1周前 , 36F
過去十年幾乎沒有低於150%
05/06 16:12, 36F
推
05/06 16:13, 1周前 , 37F
空手看股市飛天，剝奪感很重呢
05/06 16:13, 37F
推
05/06 16:14, 1周前 , 38F
什麼狗屁標題..巴菲特根本沒說好嗎
05/06 16:14, 38F
推
05/06 16:14, 1周前 , 39F
10%？ 5%就一堆人衝進去搶了
05/06 16:14, 39F
還有 133 則推文
→
05/06 17:58, 1周前 , 173F
記者素質超差
05/06 17:58, 173F
噓
05/06 17:58, 1周前 , 174F
誰還看那個過氣指標
05/06 17:58, 174F
推
05/06 17:59, 1周前 , 175F
1000%再叫我
05/06 17:59, 175F
→
05/06 18:00, 1周前 , 176F
老巴快點下地獄吧，這時代沒你的戲了
05/06 18:00, 176F
噓
05/06 18:00, 1周前 , 177F
現在第三季了嗎
05/06 18:00, 177F
推
05/06 18:07, 1周前 , 178F
5月 5萬 ，12月12萬
05/06 18:07, 178F
推
05/06 18:20, 1周前 , 179F
這波被軋空的都老人嗎？
05/06 18:20, 179F
推
05/06 18:27, 1周前 , 180F
我只信mina姨
05/06 18:27, 180F
噓
05/06 18:30, 6天前 , 181F
巴菲特只會打嘴炮 以前那套根本不管用
05/06 18:30, 181F
推
05/06 18:31, 6天前 , 182F
少年股神：老害
05/06 18:31, 182F
推
05/06 18:38, 6天前 , 183F
台灣利息便宜 不借錢投資 FOMO
05/06 18:38, 183F
→
05/06 18:40, 6天前 , 184F
過氣藝人最近一直刷存在 可憐哪
05/06 18:40, 184F
→
05/06 18:45, 6天前 , 185F
巴菲特就見不得市場好，這樣他哪來低價可撿
05/06 18:45, 185F
噓
05/06 19:06, 6天前 , 186F
巴菲特指標就指標 巴菲特本人根本沒講過 記者標題
05/06 19:06, 186F
→
05/06 19:06, 6天前 , 187F
黨
05/06 19:06, 187F
→
05/06 19:11, 6天前 , 188F
不只記者豬頭,推文也一堆
05/06 19:11, 188F
噓
05/06 19:16, 6天前 , 189F
傻空又在危言聳聽
05/06 19:16, 189F
噓
05/06 19:21, 6天前 , 190F
巴菲特：乾我闢事喔幹
05/06 19:21, 190F
推
05/06 19:47, 6天前 , 191F
巴菲特把台積隔季沖 又拿他來說。。。
05/06 19:47, 191F
推
05/06 19:49, 6天前 , 192F
難怪夜盤又噴了 這麼過時的指標
05/06 19:49, 192F
→
05/06 19:50, 6天前 , 193F
笑死，舊時代的神老巴該謝幕了，這波不跟後悔一輩
05/06 19:50, 193F
→
05/06 19:50, 6天前 , 194F
子
05/06 19:50, 194F
噓
05/06 19:53, 6天前 , 195F
巴包子下去
05/06 19:53, 195F
噓
05/06 19:54, 6天前 , 196F
老巴是做多的 別被富邦騙
05/06 19:54, 196F
推
05/06 20:06, 6天前 , 197F
巴菲特已被少年股神壓在地上打
05/06 20:06, 197F
噓
05/06 20:09, 6天前 , 198F
少把話放別人嘴裡
05/06 20:09, 198F
推
05/06 20:10, 6天前 , 199F
最大預估才跌3成？乾太少
05/06 20:10, 199F
推
05/06 20:14, 6天前 , 200F
好了啦老頭 這裡各各都是少年股神
05/06 20:14, 200F
→
05/06 20:15, 6天前 , 201F
新時代沒有能承載你的船了
05/06 20:15, 201F
推
05/06 20:20, 6天前 , 202F
過氣老人的過氣指標
05/06 20:20, 202F
噓
05/06 20:22, 6天前 , 203F
沒買就B嘴，從以前哭悲到現在
05/06 20:22, 203F
推
05/06 20:26, 6天前 , 204F
就AI發展和經濟成長超乎想像，無法用過去的經驗來做
05/06 20:26, 204F
→
05/06 20:26, 6天前 , 205F
比較啊。其實獲利是有跟上的
05/06 20:26, 205F
推
05/06 20:33, 6天前 , 206F
除非房市鬆綁不然錢只會在這裡
05/06 20:33, 206F
噓
05/06 20:45, 6天前 , 207F
不要亂蹭巴菲特好嗎
05/06 20:45, 207F
噓
05/06 23:14, 6天前 , 208F
就是這老頭害的，害我賣掉台積
05/06 23:14, 208F
推
05/06 23:48, 6天前 , 209F
現在一個月沒賺4.50萬以上的應該是傻逼吧
05/06 23:48, 209F
→
05/06 23:49, 6天前 , 210F
到底誰沒事還會去上班領薪水的 應該是天才
05/06 23:49, 210F
推
05/07 04:35, 6天前 , 211F
老巴OS：等等我啊，我還沒上車
05/07 04:35, 211F
推
05/07 06:56, 6天前 , 212F
先賺再說，現在是少賺要人命的時機
05/07 06:56, 212F
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