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[標的] 2454 聯發科天有異象委屈多

看板Stock (股票)作者 (六西格瑪)時間2月前 (2025/11/11 00:13), 2月前編輯推噓101(110推 9噓 96→)
留言215則, 139人參與, 2月前最新討論串1/8 (看更多)
標的： 2454 聯發科 分類：多/空/討論/心得 多 分析/正文： 最近發哥股價持續探底，決定把一部分 GG 賣出來建倉，我 認為聯發科已經被超賣，主要基於四大委屈 1. 第一委屈: ASIC 展望 首先是外資這件事根本就在扯謊。 先前九月前聯發科持續被外資賣超的主要理由之一是認為 Google TPUv7e 會延遲出貨， 從原先 26 下半年延遲到 27 上半年，法說會時公司提到已經 Tape out，仍預計 26 下半 出貨，原先的利空已經不在，且我認為 Google 對博通的加單也可能反應在聯發科的出貨 量上，雖然聯發科主要只是負責IO+後端，但總歸是有湯喝 如果順利的話 26 下半就會看到至少 1B 的收入，約占營收 5%，具管理層說 27 會再往 上成長數倍，這裡應該都只是 TPUv7e 的案子而已。 另外 META 這件事情比較撲朔迷離，法說會前 Trendforce 就認為案子已經落入博通手 中，不過法說會公司表示還在爭取，表示還沒定案。但我認為這只是加分而已，沒拿到 在意料之中，拿到了就直接飛天。 另外一件小事是法說上面有說不接純後段 turnkey，實際看來也是這樣，這是好事，表示 對競爭還是有信心且要改善整體產品組合導致毛利下降的問題 高通喊了一個不知道有多少量的小客戶就噴上天，時間和下個客戶都不知道在哪， 這樣來看發哥足夠委屈了吧，這是委屈之一。 2. 第二委屈: 手機車用大賺/市占成長 就其他業務，雖然沒人在意，但回過頭去看 2025 發哥老本是大賺的，旗艦手機營收 +40%，25年的車用動能也會延續到 26，新的座艙晶片量產，車用營收會翻倍成長 就 25 年財報來看，基本上靠著壓縮毛利把高通壓在地上扁，之前看到 wccftech 有一篇 提到 9400 比 8Gen4 便宜 20%，然後 Power/Perf. 兩者相當，基本上就可以宣告 發哥在旗艦手機上幾乎擊敗高通了，市占上是穩步蠶食。 可能有人會說手機是夕陽產業了，但我就問 AI 最終的載體是不是還是要手機，或是 「像是手機的東西」？如果在台積電 5埃米製程下，有一台手機可以不用聯網讓你直接 和 ChatGPT 瑟瑟，難道不香嗎？能不上雲誰想要上雲？ 故我認為這個手機市占在 AI 時代還是有其價值的，最近 OPPO 旗艦接上 Gemini 已經有 很好的展示了。車用晶片同理。此委屈之二。 2.1 外資說低階面臨中國廠商/小米自研競爭 首先要知道的是，高階贏不了發哥，中低階就贏不了 原因就是中低階基本上就是閹割的高階，他覺得輸得比較多，那就閹割少一點 贏的多了，就閹割多一點，只要專心做高階就好，這個效率和毛利是很驚人的 花個幾百億去搶這個市場，只能說沒腦子才這樣做 另外要講，小米玄戒看起來 CPU 確實很強，但一部分除了是靠 SRAM 堆料之外， 在整機應用上都還是落後高通和發哥一大截，包含 ISP/GPU/NPU 應用，再加上 自研晶片的放量和迭代都不如其他兩個，說要追上還遠遠不及，這件事在我看來就如同 Deepseek 出現輝達暴跌一樣白癡 3. 第三委屈: 三率下降 外資對 ASIC 的謊言在法說會被戳破之後馬上換一個說法是毛利率大降，所以賣出 首先我認為發哥對中國旗艦機客戶還是有調漲價格的空間，原因就是上面講得比高通便宜 20%，加之製程、記憶體等漲價，這個毛利率的下降只是暫時的，反而競爭掉高通後議價 會更有優勢 另外一點法說會也有提到，第四季手機是反向成長的，這個也是預估毛利會下探的主因， 所以越不賺就越賺，外資選擇忽視 最後一點外資也選擇忽視，就是上述提到的所有問題高通都有，而且還失去最大客戶三星 我是不知道高通到底憑什麼估值和發哥一樣的，此委屈之三。 4. 第四委屈: 輝達不要發哥了 這個也很智障，輝達和發哥的合作目標之一明顯就是衝著博通的 ASIC 去的 難道輝達跟發哥合作就為了做一個 10萬台幣的電子垃圾？黃爸爸是傻的嗎？ 市場說輝達轉向 Intel，難道 Intel 做得出 ASIC？然後再用自己的垃圾製程？ 再來，如果說輝達轉向 Intel選擇x86路線，憑什麼跌發哥不跌高通？ 甚至他媽的 ARM 都沒跌？這邏輯有問題吧 此委屈之四。 暫時先這樣，有想到其他委屈再補 進退場機制： 1280 進場持續接 公司倒了才退 不委屈了才賣 打這麼多不用補單了吧 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 111.243.0.88 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1762791205.A.82C.html
推
11/11 00:16, 2月前 , 1F
99發哥
11/11 00:16, 1F
推
11/11 00:19, 2月前 , 2F
99...（斷氣
11/11 00:19, 2F
推
11/11 00:20, 2月前 , 3F
大盤還沒開始跌欸
11/11 00:20, 3F
→
11/11 00:20, 2月前 , 4F
99發哥 雖然我已經出清一陣子了 1250～1400之前尻
11/11 00:20, 4F
→
11/11 00:20, 2月前 , 5F
了不少次
11/11 00:20, 5F
推
11/11 00:21, 2月前 , 6F
買在1350 沒呼吸了
11/11 00:21, 6F
推
11/11 00:22, 2月前 , 7F
大盤真正開始跌 發哥會加速趕底
11/11 00:22, 7F
推
11/11 00:24, 2月前 , 8F
你最好全梭，祝福你
11/11 00:24, 8F
推
11/11 00:25, 2月前 , 9F
推 分析的真好
11/11 00:25, 9F
推
11/11 00:25, 2月前 , 10F
我覺得只是需要時間等而已 股票要漲的時間點很難說
11/11 00:25, 10F
推
11/11 00:27, 2月前 , 11F
晶圓代工跟封測要漲價 對發哥毛利也有殺傷力
11/11 00:27, 11F
推
11/11 00:27, 2月前 , 12F
信你了 我已經-200了 QQ
11/11 00:27, 12F
推
11/11 00:28, 2月前 , 13F
要買也不是現在 均線全空頭 技術面完全就是起跌點
11/11 00:28, 13F
→
11/11 00:30, 2月前 , 14F
好 賣壓交給你承接惹
11/11 00:30, 14F
推
11/11 00:30, 2月前 , 15F
其實原PO的分析頗有道理的 我喜歡 謝謝分享!
11/11 00:30, 15F
推
11/11 00:31, 2月前 , 16F
以為1280已經夠底了…
11/11 00:31, 16F
推
11/11 00:31, 2月前 , 17F
發哥加油～～～～～～
11/11 00:31, 17F
推
11/11 00:34, 2月前 , 18F
分析的很好
11/11 00:34, 18F
→
11/11 00:35, 2月前 , 19F
天機是中國手機不用嗎?
11/11 00:35, 19F
推
11/11 00:36, 2月前 , 20F
月減 年增幾乎沒有 這個股價不委屈吧
11/11 00:36, 20F
推
11/11 00:36, 2月前 , 21F
大盤回檔下去再接比較安全吧，接到一半補崩就哭哭
11/11 00:36, 21F
推
11/11 00:36, 2月前 , 22F
看完你的分析，應該是買GG吧
11/11 00:36, 22F
推
11/11 00:36, 2月前 , 23F
晶圓漲價硬傷吧 不知道有沒有轉嫁客戶
11/11 00:36, 23F
→
11/11 00:37, 2月前 , 24F
高階手機市場發哥是OV兩個手機商有固定在用
11/11 00:37, 24F
推
11/11 00:39, 2月前 , 25F
99發哥
11/11 00:39, 25F
推
11/11 00:39, 2月前 , 26F
外資不照顧 沒FU糗
11/11 00:39, 26F
推
11/11 00:39, 2月前 , 27F
看一下高通本益比你還會覺得發糕委屈嗎？
11/11 00:39, 27F
看完覺得更委屈了，原因內文有提到至少三點 ※ 編輯: Sixigma (111.243.0.88 臺灣), 11/11/2025 00:41:05
推
11/11 00:45, 2月前 , 28F
以這個增速來看 最近的風格只會認為這估值合理
11/11 00:45, 28F
推
11/11 00:45, 2月前 , 29F
買在1500 哭死
11/11 00:45, 29F
→
11/11 00:45, 2月前 , 30F
要小心 不要把這邊當成絕對底部來看待比較好
11/11 00:45, 30F
推
11/11 00:45, 2月前 , 31F
通常委屈的股票要委屈一輩子
11/11 00:45, 31F
→
11/11 00:46, 2月前 , 32F
增速沒提上來的話 繼續殺估值都不是不可能的
11/11 00:46, 32F
推
11/11 00:46, 2月前 , 33F
為什麼要摸底？等重新站上十日線不好嗎
11/11 00:46, 33F
推
11/11 00:46, 2月前 , 34F
你穢淫
11/11 00:46, 34F
→
11/11 00:46, 2月前 , 35F
會贏喔
11/11 00:46, 35F
推
11/11 00:47, 2月前 , 36F
有道理 決定跟進怒賣1股GG買進發哥
11/11 00:47, 36F
→
11/11 00:47, 2月前 , 37F
賣GG來建倉 好像不太對 雖然我也幹過賣NA 攤題材股
11/11 00:47, 37F
→
11/11 00:48, 2月前 , 38F
但後來題材股還是損掉了) 但發哥我是放置當存股了
11/11 00:48, 38F
還有 137 則推文
還有 1 段內文
推
11/11 09:38, 2月前 , 176F
我均價1450，99發哥
11/11 09:38, 176F
→
11/11 09:39, 2月前 , 177F
威剛沒守住200啊
11/11 09:39, 177F
推
11/11 09:44, 2月前 , 178F
推分析 已進場
11/11 09:44, 178F
推
11/11 09:47, 2月前 , 179F
99發哥 我也剛進場
11/11 09:47, 179F
推
11/11 09:55, 2月前 , 180F
發哥沒救了 大家快跑
11/11 09:55, 180F
噓
11/11 10:01, 2月前 , 181F
沒單給噓
11/11 10:01, 181F
推
11/11 10:03, 2月前 , 182F
2027的話等2026再買就好了呀
11/11 10:03, 182F
→
11/11 10:04, 2月前 , 183F
不要說GPU，發哥CPU也是套公版
11/11 10:04, 183F
推
11/11 10:09, 2月前 , 184F
國安退場 應該就會輪到這檔了
11/11 10:09, 184F
噓
11/11 10:32, 2月前 , 185F
看看老闆是誰吧 人才都快跑光了
11/11 10:32, 185F
推
11/11 10:36, 2月前 , 186F
幸好賣掉發哥 投靠創意了
11/11 10:36, 186F
推
11/11 10:44, 2月前 , 187F
發哥就是買都買天天都有最低價
11/11 10:44, 187F
→
11/11 10:46, 2月前 , 188F
嗯，電子垃圾跟我大高通有什麼關係？
11/11 10:46, 188F
噓
11/11 10:48, 2月前 , 189F
沒單又嘴砲,獲利歲你掰
11/11 10:48, 189F
→
11/11 11:37, 2月前 , 190F
必有妖孽？？
11/11 11:37, 190F
推
11/11 11:38, 2月前 , 191F
朋友在裡面工作 放空聯發科當避險
11/11 11:38, 191F
推
11/11 12:15, 2月前 , 192F
推分享
11/11 12:15, 192F
推
11/11 12:17, 2月前 , 193F
幫我加個review flow
11/11 12:17, 193F
推
11/11 12:38, 2月前 , 194F
發哥紅茶化
11/11 12:38, 194F
推
11/11 12:42, 2月前 , 195F
分析的很好 但現在還不是甜甜價
11/11 12:42, 195F
推
11/11 13:23, 2月前 , 196F
沒有6g與wifi8發哥就不會整了
11/11 13:23, 196F
推
11/11 13:28, 2月前 , 197F
今日1240...
11/11 13:28, 197F
→
11/11 13:58, 2月前 , 198F
還有更低不要不信
11/11 13:58, 198F
推
11/11 14:08, 2月前 , 199F
又更委屈了，現在可以進場嗎
11/11 14:08, 199F
→
11/11 14:08, 2月前 , 200F
老實說 中國不計成本沒腦子幹的事情多了
11/11 14:08, 200F
→
11/11 14:09, 2月前 , 201F
只要中美持續對抗 對岸只會想盡辦法搞到自給自足
11/11 14:09, 201F
→
11/11 14:10, 2月前 , 202F
另外中低階用戶根本沒人在CARE效能 便宜就好
11/11 14:10, 202F
→
11/11 14:12, 2月前 , 203F
現在誰換手機還覺得效能不足換得 都電池變爛順便換
11/11 14:12, 203F
→
11/11 14:19, 2月前 , 204F
目前點位不太妙 再觀察看看
11/11 14:19, 204F
推
11/11 14:38, 2月前 , 205F
嗚嗚 是不是該損了 QQ 成本跌破
11/11 14:38, 205F
推
11/11 15:11, 2月前 , 206F
我覺得是消費爛的跟屎一樣，天磯再好也無法挽回
11/11 15:11, 206F
→
11/11 15:12, 2月前 , 207F
之前覺得千三是底，現在發現千三是頂
11/11 15:12, 207F
推
11/11 15:29, 2月前 , 208F
救命啊我-7%了
11/11 15:29, 208F
推
11/11 16:50, 2月前 , 209F
99發哥
11/11 16:50, 209F
推
11/11 16:54, 2月前 , 210F
車上一堆想吃豆腐的
11/11 16:54, 210F
推
11/11 17:07, 2月前 , 211F
漲跌都是各種新聞炒作，只有獲利是真的
11/11 17:07, 211F
推
11/11 19:31, 2月前 , 212F
等進場價格
11/11 19:31, 212F
推
11/11 20:24, 2月前 , 213F
謝謝分享
11/11 20:24, 213F
推
11/12 07:47, 2月前 , 214F
今年獎金配上這股價，我還嫌貴呢
11/12 07:47, 214F
→
11/12 16:28, 2月前 , 215F
會贏喔
11/12 16:28, 215F
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