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[新聞] 中芯國際與台積電差在哪？獲利秘辛曝

看板Stock (股票)作者 (裝配匠)時間4小時前 (2025/12/17 21:15), 編輯推噓20(22推 2噓 26→)
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原文標題：中芯國際與台積電差在哪？獲利秘辛曝 ※請勿刪減原文標題 原文連結：https://www.nownews.com/news/6765025 ※網址超過一行過長請用縮網址工具 發布時間：2025-12-15 10:20:38 ※請以原文網頁/報紙之發布時間為準 記者署名：賴正琳 ※原文無記載者得留空 原文內容： 近年來，在高度政策扶持下，中國半導體產業迅速擴張，中芯國際更被定位為中國衝刺先 進製程的關鍵旗艦。長期關注晶圓產業的我國駐新加坡代表童振源表示，最新財務數據卻 顯示，即便中芯國際在製程節點上取得象徵性突破，其在規模化量產、良率控制與成本結 構等核心面向，與全球領先晶圓代工廠之間的差距，不僅未縮小，反而正以「獲利能力」 的形式被愈來愈清楚地放大。 7 奈米能做，卻難以「算得過來」 童振源指出，中芯國際雖已對外宣稱具備 7 奈米（N+2）製程能力，但其技術成熟度與經 濟性仍明顯落後於台積電與三星。市場普遍估計，中芯 7 奈米製程在 2024 年的良率約 接近 40%；然而，業界普遍認為，至少需達到約 60% 的良率，先進製程才具備大規模量 產的經濟可行性。 由於無法取得極紫外光（EUV）微影設備，中芯被迫以深紫外光（DUV）搭配多重曝光（ multi-patterning）方式推進製程。這種作法必須將原本可一次完成的電路圖樣拆分為多 次曝光，不僅顯著拉長製程時間，也同步提高缺陷風險與單位製造成本。更關鍵的是，在 政策導向下必須優先採用國產設備，使得製程穩定度與良率控制進一步承壓。 結果是，中芯 7 奈米產線至今仍面臨良率偏低與可靠性不足的問題，產量難以穩定拉升 ，先進製程在經濟帳上始終「算不過來」。 技術落差，最終反映在利潤表上 童振源表示這種技術與製程能力的差距，並非抽象概念，而是直接反映在企業的獲利結構 之中。根據最新財報，2024 年台積電毛利率高達 56.1%，較 2023 年再提升 1.7 個百分 點，顯示其在先進製程上的效率與定價能力依然強勁。 相較之下，中芯國際 2024 年毛利率僅 18.1%，且較前一年的 19.3% 進一步下滑，凸顯 即便營收創下新高，成本壓力仍持續侵蝕獲利空間。 在淨利層面，差距更為懸殊。2024 年台積電淨利率達 40.5%，而中芯國際則驟降至 6.1% ，遠低於 2023 年的 14.3%。這與中芯承接華為 7 奈米晶片訂單高度相關：在良率偏低 、製程高度複雜的情況下，先進製程不僅未成為利潤引擎，反而轉化為侵蝕獲利的成本黑 洞。 2025 年上半年：差距不但未縮小，反而擴大 童振源引述2025 年上半年數據顯示，這種分歧並未出現收斂跡象。台積電在第一、第二 季毛利率分別達 58.8% 與 58.6%，淨利率穩定維持在 42% 以上，顯示其在先進製程與高 階客戶上的規模優勢持續放大。 反觀中芯國際，2025 年第一季毛利率雖短暫回升至 22.5%，第二季即回落至 20.4%；淨 利率則分別僅有 8.3% 與 5.9%。這樣的表現，更像是一家在高資本支出與低效率製程雙 重夾擊下勉力支撐的重資產製造商，而非正邁向技術追趕成功的先進晶圓代工廠。 在 2025 年這個時間點，當台積電已準備為蘋果與輝達等客戶量產 2 奈米製程晶片、技 術世代再向前推進約三個節點時，中國仍在為 7 奈米製程的經濟性與穩定性反覆拉鋸。 營收成長，掩蓋不了結構性差距 童振源分析，從營收規模來看，兩家公司皆呈現成長趨勢。台積電營收自 2020 年的約 477 億美元，成長至 2024 年的約 883 億美元；僅 2025 年上半年即達約 558 億美元 ，全年突破 1,000億美元幾成定局。其毛利率長期維持在 50% 以上，淨利率亦穩定在 40% 左右。 中芯國際的營收亦快速翻倍，從 2020 年的約 39 億美元成長至 2024 年的 約 80 億美 元，2025 年上半年達約 45 億美元，全年有望超過 90 億美元。然而，其毛利率與淨利 率卻從 2022 年的 38% 與 25%，一路滑落至 2024 年的 18.1% 與 6.1%，並在 2025 年 第二季進一步惡化。 當一家企業的營收持續成長，卻無法有效轉化為利潤時，問題已不再只是景氣循環，而是 結構本身。從中芯國際與台積電的對照來看，這場差距的本質，已不再是單純「能不能做 」，而是更為現實、也更為關鍵的問題——究竟「賺不賺錢」。 心得/評論： 中國的中芯 雖然營收大增 但獲利卻惡化 中國投入大量資金 但跟台積等先進廠商相比 差距不但沒有縮小,反而越拉越大 這樣不賺錢的模式真的能撐多久嗎? 有投資中國股市中芯的網友要注意風險 ※必需填寫滿30正體中文字，無意義者板規處分 -- -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 58.114.3.82 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1765977354.A.0E6.html
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12/17 21:21, 3小時前 , 1F
先跟三星較勁吧......
12/17 21:21, 1F
推
12/17 21:22, 3小時前 , 2F
淨利還輸給二哥
12/17 21:22, 2F
推
12/17 21:25, 3小時前 , 3F
聯電都贏不了吧！
12/17 21:25, 3F
推
12/17 21:32, 3小時前 , 4F
哪有什麼秘辛 不就國家補助外加強制購買
12/17 21:32, 4F
推
12/17 21:37, 3小時前 , 5F
強制購買？XD 講到一堆實體清單上的廠商有其他選擇
12/17 21:37, 5F
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12/17 21:37, 3小時前 , 6F
輸在美國不給設備吧
12/17 21:37, 6F
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12/17 21:39, 3小時前 , 7F
一樣XDD 營收大增就是產能提升了，可以滿足更多廠商
12/17 21:39, 7F
噓
12/17 21:39, 3小時前 , 8F
看標題就先噓
12/17 21:39, 8F
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12/17 21:40, 3小時前 , 9F
的需求~~ 塔綠班控制的媒體都是這樣的報法
12/17 21:40, 9F
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12/17 21:47, 3小時前 , 10F
中芯看良率跟產能就好了，賺不賺錢不是他現階段最
12/17 21:47, 10F
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12/17 21:47, 3小時前 , 11F
優先的事
12/17 21:47, 11F
推
12/17 21:48, 3小時前 , 12F
主力員工的人種不同,一家是台灣人,一家是支那人
12/17 21:48, 12F
噓
12/17 21:53, 3小時前 , 13F
根本睜眼說瞎話，這個要賺錢？以前美蘇太空競爭有
12/17 21:53, 13F
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12/17 21:53, 3小時前 , 14F
在管賺不賺錢的嗎？
12/17 21:53, 14F
推
12/17 21:54, 3小時前 , 15F
中芯有背負國家任務 那已經不是賺不賺錢的問題了
12/17 21:54, 15F
推
12/17 22:06, 3小時前 , 16F
中芯沒在管賺不賺錢的吧
12/17 22:06, 16F
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12/17 22:07, 3小時前 , 17F
人家在搞國安自主，你在算國安利潤多少錢
12/17 22:07, 17F
推
12/17 22:08, 3小時前 , 18F
跟台積電比 笑死人 先去跟intel三星比吧
12/17 22:08, 18F
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12/17 22:09, 3小時前 , 19F
整天拿中芯跟台積電比幹嘛 先贏過老三英特爾ok？
12/17 22:09, 19F
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12/17 22:11, 3小時前 , 20F
要吹中芯也等超過英特爾追上三星再說 笑死
12/17 22:11, 20F
推
12/17 22:15, 3小時前 , 21F
讓他們拿到EUV還得了
12/17 22:15, 21F
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12/17 22:15, 3小時前 , 22F
聯二哥 搞12nm 7nm看看會是啥樣子
12/17 22:15, 22F
推
12/17 22:22, 2小時前 , 23F
台積電的年營收已經超過台灣政府的年度總預算,富可
12/17 22:22, 23F
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12/17 22:22, 2小時前 , 24F
敵國已經不是形容詞是一個事實,你去看全世界有哪一
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12/17 22:22, 2小時前 , 25F
個國家的單一企業營收可以超過政府的年度總預算
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12/17 22:23, 2小時前 , 26F
再三到五年,會更誇張,到時候變成台積電的年度獲利
12/17 22:23, 26F
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12/17 22:23, 2小時前 , 27F
超過政府的年度總預算
12/17 22:23, 27F
推
12/17 22:25, 2小時前 , 28F
中芯有EUV也難以超越台積 三星intel都有EUV然後呢?
12/17 22:25, 28F
推
12/17 22:27, 2小時前 , 29F
聯電當初繼續追先進製程大概率也會變這樣，甚至更
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12/17 22:27, 2小時前 , 30F
慘，因為完全搶不到客戶
12/17 22:27, 30F
推
12/17 22:31, 2小時前 , 31F
中芯跟台積營收規模是14倍,獲利能力是100倍以上,還
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12/17 22:31, 2小時前 , 32F
不要去談這個還包含中國政府的補助
12/17 22:31, 32F
推
12/17 22:33, 2小時前 , 33F
千萬不要說中芯有euv又怎樣，三星也有euv還不是這
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12/17 22:33, 2小時前 , 34F
樣....這種話
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12/17 22:33, 2小時前 , 35F
如果真的被他們拿到euv, 矽盾就真的被拆光了
12/17 22:33, 35F
推
12/17 22:38, 2小時前 , 36F
回想2020大家嗨喊聯二哥特殊製程 沒那麼容易被擊垮
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12/17 22:38, 2小時前 , 37F
環球晶更難以被超越
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推
12/17 22:45, 2小時前 , 38F
中芯現在卡在duv多重曝光的鬼打牆裡面,大概是七年
12/17 22:45, 38F
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12/17 22:45, 2小時前 , 39F
前的台積電,鬼打牆就是走不出來的意思,等到203x年
12/17 22:45, 39F
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12/17 22:45, 2小時前 , 40F
台積在玩CFET時,估計中芯一樣在那邊DUV重複爆光,7n
12/17 22:45, 40F
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12/17 22:45, 2小時前 , 41F
m+++++++++這樣子
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推
12/17 22:45, 2小時前 , 42F
中芯不能這樣子看啊，他等於是國家啊，只要做的出先
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12/17 22:45, 2小時前 , 43F
進製程什麼都可以不要啊，真的瘋
12/17 22:45, 43F
推
12/17 22:50, 2小時前 , 44F
中芯中國有14億人口市場,台積電有全球66~80億人口
12/17 22:50, 44F
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12/17 22:50, 2小時前 , 45F
市場,要玩來啊
12/17 22:50, 45F
推
12/17 22:59, 2小時前 , 46F
還真會舉例 蘇聯玩太空競賽把自己搞垮了
12/17 22:59, 46F
推
12/17 23:07, 2小時前 , 47F
上個私人企業營收超過國家預算的叫蘋果
12/17 23:07, 47F
推
12/17 23:11, 2小時前 , 48F
淨利有夠慘 還拿了20億人民幣補貼 等於扣掉補貼幾
12/17 23:11, 48F
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12/17 23:11, 2小時前 , 49F
乎沒賺錢
12/17 23:11, 49F
推
12/17 23:16, 2小時前 , 50F
蘋果的營收差美國的國家預算差的可遠了
12/17 23:16, 50F
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